許繼集團(tuán)并入國(guó)家電網(wǎng)的績(jī)效評(píng)價(jià).pdf

1、企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)資產(chǎn)重組的一種重要形式，也是企業(yè)特殊的一種投資活動(dòng)，企業(yè)并購(gòu)是一把雙刃劍，企業(yè)并購(gòu)成功可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，有利于企業(yè)資源的合理配置和充分利用，從而給企業(yè)帶來(lái)巨大的利潤(rùn);企業(yè)并購(gòu)失敗，則給企業(yè)背上了一個(gè)大的包袱，甚至導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的評(píng)價(jià)是檢驗(yàn)企業(yè)并購(gòu)決策甚至并購(gòu)成功與否的一個(gè)重要工具，也是在企業(yè)并購(gòu)中管理的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。
　　隨著社會(huì)的發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，并購(gòu)和被并購(gòu)已成為大多數(shù)公司的必然選擇。我國(guó)企業(yè)

2、的并購(gòu)活動(dòng)正變得日益活躍，新時(shí)期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，加速了各種并購(gòu)活動(dòng)的進(jìn)行，并購(gòu)不僅可以迅速擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，增加企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的占有率，同時(shí)也可以降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本和合并企業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)品交易成本，在財(cái)務(wù)和管理以及經(jīng)營(yíng)上產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，有利于資源的整合和充分利用。但值得注意的是，并購(gòu)活動(dòng)是否如期所愿的增加了股東的收益，是否對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)有提高的作用，是否有利于企業(yè)創(chuàng)造更多的社會(huì)價(jià)值？這些都是并購(gòu)者和并購(gòu)者所

3、關(guān)注的。
　　大量的企業(yè)并購(gòu)實(shí)踐表明，并購(gòu)活動(dòng)對(duì)企業(yè)的績(jī)效有著直接和重要的影響，已是國(guó)內(nèi)外學(xué)者們關(guān)注的重點(diǎn)。然而我國(guó)的并購(gòu)活動(dòng)開(kāi)始的較晚，僅有近30年的歷史，很多理論和實(shí)踐仍然需要不斷的摸索和創(chuàng)新，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的特點(diǎn)依舊是起步晚、規(guī)模小，且處于早起積累的階段，加強(qiáng)并購(gòu)的理論研究，豐富并購(gòu)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于指導(dǎo)我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)十分迫切與重要。
　　本文對(duì)國(guó)家電網(wǎng)并購(gòu)許繼集團(tuán)的案例進(jìn)行分析，從被并購(gòu)方的角度來(lái)分析并購(gòu)的績(jī)效，通過(guò)

4、分析相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)和EVA的變動(dòng)，同時(shí)輔助一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)，來(lái)評(píng)價(jià)此次并購(gòu)的績(jī)效，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，以期為我國(guó)企業(yè)并購(gòu)計(jì)劃和戰(zhàn)略的制定提供指導(dǎo)。本文先介紹了研究背景和研究意義，以及并購(gòu)的動(dòng)機(jī)理論，為本文研究奠定理論基礎(chǔ)，然后對(duì)國(guó)家電網(wǎng)并購(gòu)許繼集團(tuán)的案例進(jìn)行介紹，并對(duì)并購(gòu)的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)和分析，同時(shí)也對(duì)并購(gòu)所帶來(lái)相關(guān)業(yè)務(wù)和所有者權(quán)益的變動(dòng)進(jìn)行分析。本文主要選取了一些財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)以及EVA指標(biāo)，對(duì)并購(gòu)前三年和并購(gòu)后一年的的數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)價(jià)和分析

5、，最后總結(jié)結(jié)論，并提出建議和啟示。
　　本文主要運(yùn)用了規(guī)范研究和案例研究相結(jié)合的研究方法，在對(duì)國(guó)內(nèi)外已有的相關(guān)研究成果進(jìn)行歸納、分析以及總結(jié)，運(yùn)用財(cái)務(wù)管理學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、戰(zhàn)略管理等多科知識(shí)，對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中的績(jī)效評(píng)估問(wèn)題進(jìn)行推理和研究。在對(duì)案例的研究方面選取了并購(gòu)前三年和并購(gòu)后一年的一些數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比和分析，在指標(biāo)選擇上，仍然選用了傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，同時(shí)加入EVA的評(píng)價(jià)，輔助一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行研究分析，也引入了杜邦分析體系進(jìn)行分析，對(duì)