基于財務(wù)視角的PCC集團(tuán)兼并收購分析.pdf

1、企業(yè)并購是完成企業(yè)自己的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，完成快速擴(kuò)張和優(yōu)化配置經(jīng)濟(jì)資源的重要而且有效的措施。企業(yè)并購是企業(yè)在成長中一種比較重要的戰(zhàn)略行為。成功完成的并購可以幫助企業(yè)擴(kuò)大已有的規(guī)模，確立市場中的地位，或是進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增添新的發(fā)展動力，從而進(jìn)一步提升企業(yè)的競爭力。并購在現(xiàn)代的企業(yè)經(jīng)營中起著越來越重要的作用。美國知名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家施蒂格勒通過研究認(rèn)為：沒有一個美國大企業(yè)不是通過某種形式的兼并而成長起來的，幾乎沒有一家大型企業(yè)主要是靠內(nèi)部的擴(kuò)展

2、而發(fā)展壯大起來的。
　　在我們國家，隨著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不斷的深入，經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷的深化，中國本土企業(yè)的并購也逐步變得頻繁。自2010年九月《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》出臺以來，各個地方的掛牌和兼并重組的項目增長速度很快。不過，企業(yè)的并購是一把雙刃劍，與巨大的并購案例數(shù)量相對比，企業(yè)并購案例的成功率相對較低。麥肯錫公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明：只有大約三分之一的并購最終是成功的。究其原因，大量失敗的并購源于并購之初戰(zhàn)略目標(biāo)的制定問

3、題以及整合工作的計劃與執(zhí)行的問題。
　　并購前戰(zhàn)略規(guī)劃的制定是一個不可或缺的重要過程，這其中包括確定并購的目的，選取并購的目標(biāo)，制訂整合工作計劃等許多方面的工作。在這一系列的工作當(dāng)中，財務(wù)分析是不可或缺的部分，財務(wù)分析是制定并購戰(zhàn)略中重要的工具之一。
　　本文選取了美國上市企業(yè)PCC集團(tuán)為研究對象，解讀了PCC集團(tuán)在2012年成功收購TIMET集團(tuán)的過程。從財務(wù)的視角重點分析了PCC集團(tuán)選擇TIMET集團(tuán)作為并購對象的動因，