從中心率到邊緣論-回歸后聯(lián)系匯率制度與香港國際金融中心地位的再造.pdf

1、本文全面地探討了回歸后聯(lián)系匯率制度對香港的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與國際金融中心地位的再造問題，并嘗試將信心的角度納入本文中，綜合詮釋香港經(jīng)濟(jì)不同階段的發(fā)展軌跡及作為國際金融中心的可持續(xù)性發(fā)展。本文通過“文獻(xiàn)研究法”與“歷史研究法”來回顧十四年以來香港經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與港人對經(jīng)濟(jì)的信心，從而探討回歸后香港經(jīng)濟(jì)的歷史變遷與歷史地位。
　　 一方面，本文探討香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展與“外部”的信心問題，從機(jī)遇論、中心論到邊緣論，再到當(dāng)下的發(fā)展，正好反映出香港在回歸后

2、因經(jīng)濟(jì)起伏而帶來的對中國內(nèi)地(外部)的信心體現(xiàn)：
　　 有信心為中國內(nèi)地帶來繁榮→失去信心擔(dān)心中國內(nèi)地的發(fā)展中被邊緣化→有信心能夠與中國內(nèi)地互相配合共同發(fā)展。
　　 另一方面，本文探討香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展與內(nèi)部的制度問題，也就是討論聯(lián)系匯率制度與香港地位的發(fā)展。如果說，回歸后一大段日子的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程反映了香港對中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)而引起的信心問題，而“金融海嘯”后的聯(lián)系匯率制度討論則是反映香港對美國、中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心逆轉(zhuǎn)時(shí)所帶出的問題，

3、也就是香港應(yīng)如何發(fā)展這個國際金融中心地位的問題。
　　 如上所述，本文首先闡述聯(lián)系匯率制度在1983年產(chǎn)生的歷程，及其后的運(yùn)作與發(fā)展，再解釋聯(lián)系匯率制度如何穩(wěn)定香港這種屬外向型經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展。也就是說，香港自1997年回歸中國后，就算經(jīng)歷過往各種金融及政治沖擊，能有效抵御及免受因外圍負(fù)面因素而造成大幅度匯率波動，制度依然保障香港長期經(jīng)濟(jì)安穩(wěn)發(fā)展，對香港這個國際金融中心的穩(wěn)定及可持續(xù)發(fā)展作出積極貢獻(xiàn)。
　　 接著，本文討論

4、香港在1997年回歸前后的一段期間，中國內(nèi)地不同地方：如中西部、江西、西部、湖北、湖南、云南、廣西及福建等地對香港有著不同的期許。重點(diǎn)是香港在回歸前已是一個基礎(chǔ)建設(shè)良好、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、貿(mào)易往來頻繁及服務(wù)業(yè)達(dá)世界一流標(biāo)準(zhǔn)的腹地，內(nèi)地期望通過這多項(xiàng)的優(yōu)點(diǎn)帶動當(dāng)?shù)氐慕?jīng)貿(mào)發(fā)展，如提升生產(chǎn)效能及效率、完善營運(yùn)管理、改善人才素質(zhì)、強(qiáng)化服務(wù)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及發(fā)展區(qū)域金融中心等。
　　 不過，接踵而來的厄運(yùn)，如1997年10月的“金融風(fēng)暴”、2001年的“9

5、11”事件及2003年的“非典型肺炎”事件令香港的經(jīng)濟(jì)持續(xù)下跌，并失去發(fā)展的動力。相反，中國內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持平穩(wěn)增長。香港在2003年經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易環(huán)境最惡劣的一刻時(shí)，中國中央人民政府決定施以援手，以CEPA，即《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》及“個人游”等方案協(xié)助及刺激香港經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，令香港重拾經(jīng)濟(jì)上升的動力。但同時(shí)帶來香港一些問題。第一、香港人在過去經(jīng)濟(jì)建設(shè)成就上的驕傲頓時(shí)消失，令信心出現(xiàn)危機(jī)；及第二、擔(dān)心中國內(nèi)地的高速發(fā)展令

6、香港被邊緣化。在經(jīng)貿(mào)發(fā)展的同時(shí)，中國及香港政府均要面對及處理此等問題，以免破壞社會和諧及穩(wěn)定，這是中央人民政府不愿意看見的。因此，中國在協(xié)助香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)，多給予香港人有著發(fā)揮過去不屈不撓的精神，積極參與香港本地以至中國內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，重拾信心能與中國內(nèi)地互相配合共同發(fā)展。
　　 好景不常，當(dāng)香港經(jīng)濟(jì)稍有起色的時(shí)候，2008年又因美國房地產(chǎn)的次按問題而導(dǎo)致的“金融海嘯”，對香港的經(jīng)濟(jì)帶來沖擊。美國為要挽救疲弱的經(jīng)濟(jì)，史無前例地大

7、量“印銀紙”，令美元幣值持續(xù)下跌，觸發(fā)大量熱錢流入香港并推高資產(chǎn)價(jià)格，在逐利的誘因下，加速了資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，再加上人民幣的持續(xù)升值，不少論者認(rèn)為這樣會導(dǎo)致通貨膨脹升溫，影響了普羅大眾的生活及增加了營商的成本。因此，不少論者關(guān)注港元與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制度應(yīng)否改變或廢除，又有不少論者提議香港應(yīng)實(shí)施港元與人民幣掛鉤的聯(lián)系匯率制度。不過，通過筆者的驗(yàn)證與分析及綜合不同經(jīng)濟(jì)學(xué)家的意見后，聯(lián)系匯率制度和通貨膨脹并無直接的關(guān)系。反之，聯(lián)系匯率制度有

8、利于港元幣值穩(wěn)定，亦即是確保營商環(huán)境的穩(wěn)定。因此，港元與人民幣掛鉤的聯(lián)系匯率制度暫不可行，原因是人民幣現(xiàn)時(shí)仍未能自由兌換。更何況美國自“金融海嘯”后仍是世界第一的經(jīng)濟(jì)大國，港元與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制度實(shí)無必要改變。最重要的是要穩(wěn)定香港作為國際金融中心的地位，其經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易層面必要確保穩(wěn)定，就必先要穩(wěn)守現(xiàn)存行之有效的聯(lián)系匯率制度。
　　 “金融海嘯”后，世界的新經(jīng)濟(jì)秩序正在重組，在眾多掘起的經(jīng)濟(jì)實(shí)力國家之中，中國的表現(xiàn)最佳最強(qiáng)。因此