大而不能倒：銀行規(guī)模與商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn).pdf

1、一般認(rèn)為，商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指整個(gè)銀行系統(tǒng)受個(gè)體銀行經(jīng)營失敗的影響而面臨沖擊或崩潰的可能性。個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)外部性是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源所在，且主要反映在機(jī)構(gòu)過度關(guān)聯(lián)所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)溢出與風(fēng)險(xiǎn)傳染。新一輪金融危機(jī)的爆發(fā)，真正引發(fā)了人們對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的高度重視，而規(guī)模因素恰恰是評(píng)估某家銀行的系統(tǒng)重要性地位的關(guān)鍵指標(biāo)。本文從風(fēng)險(xiǎn)溢出與傳染視角出發(fā)，探究系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在形成機(jī)制，并首次以實(shí)證形式回答了規(guī)模因素在其中的影響路徑，以及如何制定相應(yīng)的監(jiān)管

2、對(duì)策來防范“大而不能倒”所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)隱患。
　　文章首先基于動(dòng)態(tài)CoVaR模型，量化了國內(nèi)14家上市銀行的系統(tǒng)重要性地位以及2007-2014期間對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度的動(dòng)態(tài)變化。隨后，通過公告整理構(gòu)建季度面板數(shù)據(jù)，并采用引入交叉項(xiàng)等手段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)制展開研究，本文認(rèn)為銀行授信擠兌、企業(yè)信貸收緊、投資性資產(chǎn)拋售等都是引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的潛在傳染渠道，而規(guī)模因素雖不會(huì)直接觸發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，卻會(huì)顯著提高風(fēng)險(xiǎn)渠道的傳染能力（上市銀行間1倍的規(guī)模差距會(huì)

3、使各類傳染渠道對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響系數(shù)平均提高2％至2.5％）。該結(jié)果從風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)制的角度，實(shí)證解釋了為何系統(tǒng)重要性地位較高的銀行往往規(guī)模體量也相對(duì)較大;同時(shí)也說明，在傳統(tǒng)的微觀審慎監(jiān)管范式之外，監(jiān)管當(dāng)局有必要針對(duì)大型商業(yè)銀行制訂額外的監(jiān)管對(duì)策。
　　關(guān)于監(jiān)管對(duì)策的設(shè)置問題，文章在進(jìn)一步實(shí)證研究的基礎(chǔ)上指出，銀行規(guī)模、經(jīng)營杠桿、流動(dòng)性狀況、非利息收入占比四類經(jīng)營指標(biāo)同時(shí)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)率具有顯著的正向影響，監(jiān)管當(dāng)局雖然無法直接限制