貨幣國際化決定因素研究——基于日元歐元實證分析.pdf

1、當(dāng)前世界政治經(jīng)濟環(huán)境下，國家間的競爭越來越多體現(xiàn)在經(jīng)濟金融領(lǐng)域的競爭，特別是貨幣間的競爭。一國貨幣國際化程度越高，享受國際貨幣帶來的利益也就越多。美國利用美元的國際化優(yōu)勢，向全世界收取“鑄幣稅”，同時又向全世界輸出國內(nèi)的通貨膨脹，以達(dá)到促進(jìn)其自身經(jīng)濟增長、穩(wěn)定物價的目的。到目前為止已有多種貨幣嘗試挑戰(zhàn)美元的國際主導(dǎo)貨幣地位均以失敗告終。因此，人們開始思考什么是國際貨幣，貨幣國際化的決定因素是什么。特別是最近一段時期，國際金融格局發(fā)生了巨

2、大的變化。2007年起先后發(fā)生了次貸危機、歐債危機以及美債危機，美元走弱，歐元遭受打擊，曰元依1日低迷。在這樣的背景下人民幣國際化發(fā)展迎來了新的契機，也進(jìn)一步賦予了貨幣國際化決定因素研究的現(xiàn)實意義。
　　 本文從國際貨幣的定義出發(fā)，梳理了眾多經(jīng)濟學(xué)家對國際貨幣概念的論述。接著從歷史角度和現(xiàn)實角度，分析系統(tǒng)總結(jié)了貨幣國際化的五大決定因素:一國的經(jīng)濟實力、貨幣價值的穩(wěn)定性、發(fā)達(dá)的金融市場、國際主導(dǎo)貨幣的粘滯作用、黃金儲備的支撐。特別

3、是黃金儲備的支撐這一點，自從TMF人為地取消了黃金的貨幣屬性很少有理論再將其作為影響貨幣國際化的因素。本文將以以上這五個要素為基礎(chǔ)，以日元和歐元為例，實證分析每個要素對貨幣國際化的影響方向以及影響程度。研究結(jié)果表明，以上五個因素都對貨幣國際化產(chǎn)生一定影響，其中一國經(jīng)濟實力、發(fā)達(dá)的金融市場以及黃金儲備的支持與貨幣國際化正相關(guān)，而在位國際貨幣的粘滯作用與貨幣國際化負(fù)相關(guān)，貨幣價值的穩(wěn)定性與貨幣國際化正相關(guān)但是短期內(nèi)相關(guān)性不強。接著針對這五個