基于元胞自動機的投資者情緒傳播模型研究.pdf

1、傳統(tǒng)金融理論如“有效市場假說”認(rèn)為,投資者是完全理性的,投資者以追求最大效用為目標(biāo),能夠?qū)κ袌鲋械男畔⒆龀鰷?zhǔn)確的判斷,但是,大量的事實以及研究證明,證券市場不是有效市場,投資者是有限理性的,傳統(tǒng)的金融理論越來越解釋不了現(xiàn)實股票市場的一些現(xiàn)象。
　　 證券市場是一個復(fù)雜的系統(tǒng),影響因素很多,近年來,對于證券市場的各種研究證明,投資者的行為方式以及其相應(yīng)的心理特質(zhì)對金融活動的結(jié)果具有重要的直接影響。目前,投資者信念的傳染、投資者情緒

2、的傳播以及投資思想體系演化及其對市場的影響,已成為當(dāng)前金融研究領(lǐng)域的熱點問題之一。越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和物理學(xué)家致力于投資者情緒傳播的研究并借助于復(fù)雜性研究工具建立了許多模型。本文借助于元胞自動機這一適用于復(fù)雜系統(tǒng)和復(fù)雜性研究的理論,構(gòu)建基于元胞自動機的投資者情緒傳播模型。
　　 在現(xiàn)行的研究中,已經(jīng)有若干個模擬股票市場的元胞自動機模型被提出,它們都能在一定程度上反應(yīng)現(xiàn)實并解釋股票市場的某些現(xiàn)象,但卻存在一定的缺陷。本文針對這些不

3、足,建立新的基于元胞自動機的情緒傳播模型。首先本文簡要敘述了元胞自動機以及投資者情緒的相關(guān)理論,在這兩個理論支持下,建立投資者情緒傳播的元胞自動機模型,本文的模型具有兩個特點:(1)在建模的過程中,針對已有模型的不足,如:交易數(shù)量為常數(shù),以及未考慮投資者財富和交易機制的限制等,建立了更符合實際的情緒傳播模型；(2)結(jié)合中國股票市場“政策市”以及股價操縱的客觀事實,對模型進(jìn)行改進(jìn),建立更符合中國股票市場實際的模型。
　　 最后,利

4、用MATLAB對模型進(jìn)行仿真,在不同的參數(shù)設(shè)置下,得出如下結(jié)論:1、股票的收益率符合尖峰肥尾,表明本文模型的可行性與成功性；2、投資者的感應(yīng)系數(shù)是影響市場穩(wěn)定性的一個主要因素,投資者在進(jìn)行投資決策時應(yīng)理性分析;3、感應(yīng)系數(shù)是價格泡沫產(chǎn)生的重要因素；4、宏觀因素是影響市場穩(wěn)定性的另一個重要因素；5、我國的股票市場存在嚴(yán)重的股價操縱,股價操縱嚴(yán)重影響著我國股市的穩(wěn)定性。
　　 本文以證券市場的非有效性以及投資者的有限理性為基礎(chǔ),建立