銀行最佳資本量敏感性及其在銀行業(yè)并購(gòu)績(jī)效分析中的應(yīng)用.pdf

1、2007年國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后，全球很多著名的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)陷入困境。國(guó)際銀行業(yè)的并購(gòu)交易量急劇上升，銀行業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組或擴(kuò)大規(guī)模，拓展市場(chǎng)或增加資本充足率，以謀求更好的發(fā)展。因此，銀行并購(gòu)后創(chuàng)造的市場(chǎng)價(jià)值，并購(gòu)后績(jī)效是企業(yè)并購(gòu)前需要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。傳統(tǒng)的對(duì)銀行并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)方法主要是財(cái)務(wù)比率分析法和邊際分析法，但是由于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是運(yùn)用歷史成本法取得的，忽視了現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)值，因而從經(jīng)濟(jì)意義上說(shuō)并不準(zhǔn)確，而邊界分析法也會(huì)因?yàn)槟骋粯颖緮?shù)據(jù)的錯(cuò)誤而改變

2、所有樣本的評(píng)估效率，這將導(dǎo)致績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果不準(zhǔn)確。
　　 2004年通過(guò)的《新巴塞爾資本協(xié)議》，鼓勵(lì)商業(yè)銀行在滿足監(jiān)管和審計(jì)要求的前提下，可以采用自己的以VaR為基礎(chǔ)的內(nèi)部模型作為資本充足率的計(jì)算基礎(chǔ)。VaR作為一個(gè)新的風(fēng)險(xiǎn)度量標(biāo)準(zhǔn)近些年被廣泛應(yīng)用于金融機(jī)構(gòu)，無(wú)論是理論上還是實(shí)踐上都比較成熟，對(duì)我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)度量是一個(gè)很好的借鑒。同時(shí)，商業(yè)銀行為了滿足資本充足率監(jiān)管要求和實(shí)現(xiàn)盈利兩個(gè)基本經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，需要確定其最佳資本金量。因此，在最佳資

3、本金量基礎(chǔ)上構(gòu)建的并購(gòu)模型，是滿足銀行利潤(rùn)最大化，資本金達(dá)到使用最佳效率時(shí)的并購(gòu)模型。
　　 本文是基于VaR的銀行資本優(yōu)化模型基礎(chǔ)上，分析銀行并購(gòu)的績(jī)效，構(gòu)建銀行有效并購(gòu)的模型。本文首先對(duì)銀行最佳資本量理論和銀行并購(gòu)理論分別論述。其次，引用基于VaR的銀行資本優(yōu)化模型，分析了單個(gè)銀行最佳資本量敏感性。在此基礎(chǔ)上，構(gòu)建兩個(gè)銀行并購(gòu)的最佳資本量模型，并且比較并購(gòu)前后銀行的敏感因素、最佳資本量和利潤(rùn)。最后根據(jù)分析結(jié)果，構(gòu)建銀行有效并