互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化案例分析——以京東白條為例.pdf

1、2013年以來，我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)蓬勃發(fā)展，很多優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以真實的消費(fèi)場景為依托，深耕互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融領(lǐng)域，形成了大量小額、分散、具備穩(wěn)定現(xiàn)金流的金融資產(chǎn)。但是，這些金融資產(chǎn)也占用了互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)大量的自有資金，極大的限制了其業(yè)務(wù)的進(jìn)一步擴(kuò)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融背景下產(chǎn)生的金融資產(chǎn)和傳統(tǒng)金融下的信貸資產(chǎn)有較大的特征差異，集中體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)具備單筆金額小、數(shù)量極其龐大、存續(xù)期間不確定、滅失概率高等特質(zhì)，這些都為其資產(chǎn)證券化帶來了較大的難

2、度。所以，探索一種行之有效的互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)證券化方案對行業(yè)的發(fā)展具有重大的現(xiàn)實意義。
　　2015年，京東集團(tuán)對自己旗下依托電商平臺產(chǎn)生的金融資產(chǎn)進(jìn)行了證券化，沖破了互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)流動性差的問題，回籠了大量的信貸占用資金，對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的長足發(fā)展具有革命性的意義。本文以之為例進(jìn)行系統(tǒng)的探索總結(jié)。首先，本文簡要闡述了當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融和資產(chǎn)證券化方面的研究成果。其次，對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀和資產(chǎn)分布進(jìn)行了介紹。接著，論文以“京東白條

3、ABS專項計劃”為案例，深入研究其基礎(chǔ)資產(chǎn)特征、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、計劃運(yùn)作流程，并對其動態(tài)資產(chǎn)池進(jìn)行了跟蹤研究。最后，文章總結(jié)了“京東白條ABS專項計劃”創(chuàng)新之處和不足之處。
　　本文以基礎(chǔ)理論和真實案例為支撐，系統(tǒng)分析了“京東白條ABS專項計劃”，指出其動態(tài)資產(chǎn)池模式、資產(chǎn)自動分離技術(shù)等對行業(yè)的發(fā)展具有巨大的指導(dǎo)意義，但亦存在基礎(chǔ)資產(chǎn)在法律層面難以真實“入池”、流動性補(bǔ)足機(jī)制缺失等不足。針對啟示和不足，文章對未來行業(yè)的發(fā)展方向提出了