ISDA信用支持安排法律問題研究.pdf

1、國際金融衍生交易具有獨特優(yōu)勢,在市場交易者之間實現(xiàn)著收益與風險的重新分配,能有效的管理和防范風險,但其自身也具有無法回避的高風險性。如何控制和消除場外衍生交易的風險尤為重要。國際金融衍生交易界最具權(quán)威和影響力的全球性組織——國際互換與衍生交易協(xié)會(ISDA)發(fā)布了包括ISDA主協(xié)議、ISDA信用支持文件等在內(nèi)的一系列標準化協(xié)議文本即“ISDA文件群”,其中,ISDA信用支持安排作為ISDA主協(xié)議下的一項意定的擔保安排,與ISDA主協(xié)議的

2、各項制度緊密相連,可謂是自成一體的制度,其作為防范或消除場外交易信用風險的主要手段,在實踐中得到了廣泛的運用,成為一種行業(yè)慣例。但ISDA信用支持安排是在衍生交易市場實踐中發(fā)展起來的一種特殊的“擔?！敝贫?對傳統(tǒng)的擔保法律制度存在較多創(chuàng)新與突破,與傳統(tǒng)民商法理念、規(guī)則,破產(chǎn)法律制度等存在一定的不相容之處,其能否發(fā)生預期的效果取決于該制度在相關(guān)法域下是否有效且可強制執(zhí)行。本文通過考察ISDA信用支持安排的各項規(guī)則以及其在具有代表性的美國法

3、和歐盟統(tǒng)一法下的效力和可執(zhí)行性問題,探討其在中國現(xiàn)有法制下的效力問題,以期構(gòu)建我國金融衍生交易的信用支持安排制度。
　　全文共分為四部分:第一部分是國際金融衍生交易及ISDA信用支持安排概述,分別介紹了國際金融衍生交易的概念、特征,ISDA組織及ISDA文件群,ISDA信用支持安排的概念、特征、并將ISDA信用支持安排分為擔保權(quán)益式信用支持安排與所有權(quán)轉(zhuǎn)移式信用支持安排兩類,本部分對相關(guān)概念的介紹為下文分析奠定理論基礎(chǔ)。
　

4、　第二部分是擔保權(quán)益式信用支持安排的法律問題,以ISDA主協(xié)議附件NYCSA為代表,分析了擔保權(quán)益式信用支持安排創(chuàng)設(shè)中的主體問題,現(xiàn)金存款上擔保權(quán)益的創(chuàng)設(shè),探討了擔保雙方對信用支持物的權(quán)利的有效性,擔保權(quán)益式信用支持安排實現(xiàn)的條件、方式以及當一方涉及破產(chǎn)程序時其與破產(chǎn)法律制度的相容性問題,分別比較研究了其在具有代表性的美國法、歐盟統(tǒng)一法下的有效性與可執(zhí)行性問題。
　　第三部分是所有權(quán)轉(zhuǎn)移式信用支持安排的法律問題,以ISDA主協(xié)議附

5、件ECSA為代表,主要分析了所有權(quán)轉(zhuǎn)移式信用支持安排的定性問題及效力問題,比較研究其在美國法、歐盟統(tǒng)一法下的定性與效力問題。
　　第四部分是我國金融衍生交易信用支持安排制度的構(gòu)建,包括我國有關(guān)金融衍生交易的現(xiàn)狀,ISDA信用支持安排在我國現(xiàn)有法制下的效力問題,主要針對當事人選擇準據(jù)法與管轄的效力、《破產(chǎn)法》相關(guān)規(guī)定與 ISDA信用支持安排的相容性、我國傳統(tǒng)擔保法理論對ISDA信用支持安排的制約以及我國現(xiàn)行外匯管理制度對ISDA信用