金融法治環(huán)境緩解企業(yè)融資約束的作用機(jī)制研究.pdf

1、金融法治環(huán)境是金融生態(tài)的核心元素之一，對地區(qū)金融市場發(fā)展具有重要意義。完善的金融法治能夠起到保護(hù)投資者產(chǎn)權(quán)、保障債權(quán)、維護(hù)正常金融秩序、有效遏制騙貸和防止逃廢金融債務(wù)行為的積極作用,從而為增強(qiáng)地區(qū)金融市場的發(fā)展，緩解企業(yè)面臨的融資約束奠定基礎(chǔ)。關(guān)于金融法治的現(xiàn)有研究基本上沿襲著“法與金融”的理論思想開展的，該理論認(rèn)為金融法治的建設(shè)能夠提高企業(yè)獲取融資的能力，能夠促進(jìn)地區(qū)的金融發(fā)展。但基于我國特殊政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展?fàn)顩r，加強(qiáng)金融法治環(huán)境

2、建設(shè)是否真正能夠起到緩解企業(yè)融資約束的作用，及其對我國企業(yè)融資影響的作用機(jī)制就很有必要。
　　中國目前正在積極推進(jìn)法治建設(shè)和金融體制改革，提出全面依法治國的戰(zhàn)略，法與金融的研究對中國金融發(fā)展的意義尤為深遠(yuǎn)。本文主要研究金融法治環(huán)境的改善從哪些方面可以降低企業(yè)的融資約束，并比較分析金融法治環(huán)境降低企業(yè)融資約束在不同企業(yè)的不同表現(xiàn)。基于“法與金融”理論中金融法律、法治建設(shè)的重要性及圍繞我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)情況，本文借用中國社會科學(xué)院發(fā)布

3、的《中國地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境評價》中地區(qū)金融法治環(huán)境的評價數(shù)據(jù)，分析了我國金融法治建設(shè)的現(xiàn)狀及存在問題，并運(yùn)用上市公司的多項財務(wù)數(shù)據(jù)構(gòu)建企業(yè)融資約束指數(shù)，在此基礎(chǔ)上做統(tǒng)計性分析。為了驗證“法與金融”理論在我國的適應(yīng)性，即法治建設(shè)有利于緩解我國企業(yè)融資約束，采用跟以往不同的研究角度，在所有制性質(zhì)和規(guī)模上區(qū)分不同企業(yè)來驗證金融法治環(huán)境緩解企業(yè)融資約束的作用差異，并重點(diǎn)分析了金融法治環(huán)境的完善對企業(yè)獲得銀行貸款、商業(yè)信用方面的作用機(jī)制。
　

4、　研究發(fā)現(xiàn)，雖然我國法治建設(shè)已經(jīng)從多方面取得顯著的進(jìn)步，但金融法治環(huán)境建設(shè)上還存在諸多不完善的地方，如：各地區(qū)法治環(huán)境差異較明顯，司法體系的獨(dú)立性、執(zhí)法效率總體評價并不高。通過對不同企業(yè)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：相對于金融法治環(huán)境較差的地區(qū)，處在金融法治環(huán)境完善的地區(qū)上市公司面臨的融資約束程度較低；完善的區(qū)域金融法治環(huán)境對民營企業(yè)、小規(guī)模企業(yè)融資約束的緩解作用都很顯著；金融法治環(huán)境緩解企業(yè)融資約束的作用機(jī)制有助于中小企業(yè)企業(yè)獲得銀行貸款，有助于大