房產(chǎn)持有對我國居民家庭股市參與的影響——基于CHFS數(shù)據(jù)的實(shí)證研究.pdf

1、本文以居民家庭微觀金融為視角，基于房屋持有價值和所有權(quán)擁有兩方面因素綜合考慮，來分析我國股市的有限參與現(xiàn)象，以此研究房產(chǎn)持有對我國居民家庭股市參與的影響。
　　基于2013年中國家庭金融資產(chǎn)調(diào)查數(shù)據(jù)的有力支持，本文從是否參與股市以及在此基礎(chǔ)上參與股市的深度兩方面來綜合分析居民家庭股市參與現(xiàn)象。通過簡單線性回歸模型、Probit模型基礎(chǔ)上運(yùn)用樣本選擇模型的分析比較，加之極大似然估計(jì)和Heckman兩步法的參數(shù)估計(jì)對比，可以看出:房產(chǎn)

2、持有比例對居民家庭是否進(jìn)入股市有顯著影響，房產(chǎn)持有比例越大，進(jìn)入股市的概率越小。而產(chǎn)權(quán)歸屬因素不僅對家庭是否進(jìn)入股市有影響，還對參與股市的深度有顯著影響。對于擁有房屋產(chǎn)權(quán)的家庭而言，進(jìn)入股市的可能性以及投資金額均高于沒有住房產(chǎn)權(quán)的家庭，即有產(chǎn)權(quán)歸屬更有利于促進(jìn)居民家庭投資股票市場。作為控制變量的性別、學(xué)歷、年齡等也對股市參與有不同程度的影響。在有限的收入和財(cái)富水平約束下，基于居民家庭傳統(tǒng)消費(fèi)觀念的考量，房產(chǎn)對家庭股市參與存在明顯的擠出效