產(chǎn)業(yè)投資基金模式選擇與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整.pdf

1、21世紀以來，我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的深層次矛盾與周期性問題日漸凸顯，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級成為我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的時代命題。這一過程中，產(chǎn)業(yè)投資基金作為一類新型投融資工具，在得到快速發(fā)展的同時，也被寄予了促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的期望。本文嘗試通過理論架構(gòu)和實證檢驗，回答產(chǎn)業(yè)投資基金是否促進、如何促進我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，風(fēng)險投資基金和私募股權(quán)基金這兩種基金模式在這一過程中的表現(xiàn)如何等問題，并參考我國產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的實際情況和地區(qū)產(chǎn)業(yè)

2、結(jié)構(gòu)水平，提出相應(yīng)思考與建議。
　　本研究的創(chuàng)新之處在于，理論機理部分將產(chǎn)業(yè)投資基金的微觀效應(yīng)和宏觀效應(yīng)納入整體的研究框架，彌補了目前對產(chǎn)業(yè)投資基金促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整多層次探討和整合的研究空缺;實證檢驗部分將結(jié)構(gòu)方程研究方法運用于經(jīng)濟問題研究，采用多群組潛變量路徑分析比對研究了風(fēng)險投資基金和私募股權(quán)基金對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響路徑和作用效果。
　　研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)投資基金在微觀效應(yīng)上對價值創(chuàng)造和研發(fā)投入有正影響，在宏觀效應(yīng)上對就業(yè)增

3、長有正影響，并能通過微觀效應(yīng)傳導(dǎo)至宏觀效應(yīng)，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級化和合理化。風(fēng)險投資基金和私募股權(quán)基金盡管在投資規(guī)模和影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的理論機制上有所區(qū)別，但實證表明二者的路徑系數(shù)無顯著差異，這在一定程度上說明在我國這兩種產(chǎn)業(yè)投資基金模式存在交融發(fā)展的趨勢。
　　研究認為，為進一步發(fā)揮產(chǎn)業(yè)投資基金對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的正面效應(yīng)，可在引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)投資基金行業(yè)有序健康發(fā)展、構(gòu)建多層次的產(chǎn)業(yè)投資基金退出渠道和平衡地區(qū)間產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展步伐三方面發(fā)