基于廣義供求視角的國際糧食價格波動影響因素分析——以小麥為例.pdf

1、民以食為天，食以糧為先。糧食不僅是人類賴以生存的基本條件，更是社會各產(chǎn)業(yè)部門發(fā)展的基礎原料，具有重要的經(jīng)濟戰(zhàn)略意義。然而近年來國際糧價暴漲暴跌的局面已引起社會各界的廣泛關注。面對糧價的“金融化”、“貨幣化”、“能源化”現(xiàn)象，眾多學者認為國際糧價已脫離供求基本面。本文以此為研究切入點，以馬克思價值論為基礎，構建包括實體層面與虛擬層面相結合的廣義供求論，利用定性與定量相結合的方法，以小麥為例，將影響國際小麥供求的主要因素與國際小麥價格納入統(tǒng)

2、一的廣義供求分析框架之中，即建立FAVAR(Factor-Augmented Vector Auto-Regressive Model)模型。
　　本文共有五章，第一章為緒論，主要介紹了選題背景和意義、文獻綜述與評述、論文的思作思路和方法等。通過文獻梳理，得出本文研究的切入點為投機、美元匯率、美元利率是否真的已脫離了糧食的供求基本面，還是這些因素也屬供求因素，與供求基本面因素共同影響國際糧食價格。
　　第二章先簡要描述了19

3、90年1月-2015年6月國際小麥價格的歷史波動軌跡，繼而運用H-P濾波法分離出國際小麥價格的長期趨勢成分和周期波動成分。在研究周期波動時，通過波谷、波峰、波幅、平均位勢、周期長度等指標分析了這一階段國際小麥價格的波動特征，發(fā)現(xiàn)2006年以后，國際小麥價格波動較之前表現(xiàn)得更為劇烈。
　　第三章在馬克思價值理論的基礎上，構建包括實物層面和虛擬層面為一體的廣義供求論。虛擬層面上，本文認為投機、美元匯率、美元利率實際上也屬于貨幣性因素，

4、因此，這些因素的變動必然會影響市場中小麥的供給和需求，進而影響其價格波動。最后，根據(jù)廣義供求論，全面地分析了影響實體供求、虛擬供求的各種可能因素及其作用機制，即將供求基本面因素與非基本面因素（投機、美元匯率、美元利率）統(tǒng)一到廣義供求理論析之中。
　　第四章先利用多元回歸分析法，以國際小麥價格為因變量，以主要出口國的凈出口、主要進口國的凈進口為自變量建立回歸模型，結果顯示國際小麥價格與主要出口國的凈出口呈負相關性，與主要進口國的凈進

5、口呈正較強的正相關性。再利用相關性檢驗和格蘭杰因果檢驗法得出影響國際小麥市場上的供給與需求的12個主要因素。其中，影響供給的主要因素有小麥生產(chǎn)成本、非商業(yè)空頭頭寸、美元利率、美元匯率、主要出口國的期末庫存、出口政策、石油價格;影響需求的主要因素有經(jīng)濟發(fā)展變化、乙醇產(chǎn)量、非商業(yè)多頭頭寸、主要進口國的期末庫存、美元利率、全球小麥消費量。
　　最后基于廣義供求視角下的實證框架——利用FAVAR模型，將上述12個因素指標與國際小麥價格建立

6、FAVAR模型。主成分分析結果表明，長期內(nèi)（1990年1月-2015年6月），因子1在乙醇產(chǎn)量、全球小麥月消費量、經(jīng)濟發(fā)展、生產(chǎn)成本、石油價格、出口政策、美元利率上有較大的載荷，因子2在美元匯率、非商業(yè)空頭頭寸上有較大的因子載荷，因子3在主要出口國的期末庫存上有較大的因子載荷。短期內(nèi)，前一階段（1990年1月-2005年12月）因子1在經(jīng)濟發(fā)展、生產(chǎn)成本、乙醇產(chǎn)量、出口政策、石油價格上有較高的因子載荷，因子2在非商業(yè)空頭頭寸、美元匯率有

7、較高的因子載荷，因子3在主要出口國的期末庫存、非商業(yè)多頭以及美元利率有較高的因子載荷。后一階段（2006年1月-2015年6月）因子1在出口國的期末庫存、美元利率、主要進口國期末庫存、乙醇產(chǎn)量有較高的因子載荷;因子2在非商業(yè)空頭、出口政策有較高的因子載荷;因子3在美元匯率、石油價格較高的因子載荷。
　　進一步通過脈沖響應和方差分析各因素變動對國際小麥價格波動的沖擊效應及其貢獻度。橫向結果比較表明，在長期（1990年1月-2015年

8、6月），包括實物層面和虛擬層面在內(nèi)的廣義供求是影響國際小麥價格的主要因素。而在短期，前一階段（1990年1月-2005年12月）主因子2對國際小麥價格的影響最大，占55％，其次是主因子3，占20％左右，最后是主因子F1。后一階段（2006年1月-2015年6月）美元匯率、石油價格對國際小麥價格的影響力度不斷上升，與美元匯率共同成為該時期影響國際小麥價格的主因。
　　縱向結果比較，無論在長期還是短期，美元匯率都是影響國際小麥價格波動