金融發(fā)展對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資影響的邊界效應(yīng)研究.pdf

1、博士學(xué)位論文金融發(fā)展對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資影響的邊界效應(yīng)研究TheResearchonBoundaryE仟ectoftheInfIuenceOfFinancialDeVeIOpmentOnFirms’InnOvatiOnInvestment作者姓名：學(xué)號(hào)：干墾—L—兒11120003指導(dǎo)教師：盛左趁塾拯學(xué)科、專業(yè)：經(jīng)進(jìn)丕統(tǒng)僉蚯皇笪堡答辯日期：20159大連理工大學(xué)DaliallU11iVers時(shí)ofTec|Hlology大連理工大學(xué)博士學(xué)位論文

2、摘要強(qiáng)化市場(chǎng)機(jī)制在資源配置中的決定作用，促進(jìn)金融資本支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展是促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)和避免進(jìn)入“中等收入陷阱”的關(guān)鍵。但不同內(nèi)涵的金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用是存在門檻的，這一門檻的核心是金融發(fā)展對(duì)微觀主體——企業(yè)的創(chuàng)新投資行為影響存在邊界效應(yīng)。因此，抓住這一核心問(wèn)題對(duì)確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)、突破“中等收入陷阱”極為重要。本文：首先，構(gòu)建數(shù)理模型分析了金融發(fā)展對(duì)企業(yè)創(chuàng)新決策和創(chuàng)新投資影響的邊界作用機(jī)理。借鑒P11ilip

3、pe(2010)不同類型投資與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)關(guān)系模型，引入金融市場(chǎng)不完全條件下的融資約束對(duì)企業(yè)創(chuàng)新決策的影響，發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展超過(guò)有效邊界導(dǎo)致企業(yè)家用短期投資來(lái)替代創(chuàng)新投資，表現(xiàn)為企業(yè)減少創(chuàng)新投資決策。只有金融發(fā)展在一定界限內(nèi)才會(huì)促使企業(yè)做出更多的創(chuàng)新投資決策；借鑒Agllion(1998)包含資本積累影響的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型，引入金融發(fā)展程度對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投資水平的影響，發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展超過(guò)有效邊界，金融部門不能將資本以較低成本配置到創(chuàng)新企業(yè)中，降低了企

4、業(yè)的創(chuàng)新投資水平。當(dāng)金融發(fā)展隨著金融規(guī)模擴(kuò)張和金融效率提升逐步改善時(shí)才能提高企業(yè)的創(chuàng)新投資水平。其金融發(fā)展有效邊界的提出彌補(bǔ)了目前金融發(fā)展理論對(duì)微觀主體一一企業(yè)研發(fā)投資行為深層機(jī)理挖掘的不足。其次，基于金融功能升級(jí)的動(dòng)態(tài)過(guò)程，創(chuàng)新性地構(gòu)建區(qū)域金融發(fā)展收斂分析框架，并用金融規(guī)模、結(jié)構(gòu)、效率指標(biāo)和動(dòng)態(tài)空間收斂模型探究了我國(guó)區(qū)域金融發(fā)展收斂的層次性和邊界特征并揭示了金融發(fā)展內(nèi)涵和金融功能提升的動(dòng)態(tài)過(guò)程。發(fā)現(xiàn)東部地區(qū)呈現(xiàn)出金融規(guī)模較高、金融效率

5、提升且逐漸與實(shí)體經(jīng)濟(jì)匹配的收斂特征，表現(xiàn)出區(qū)域金融發(fā)展收斂的高層次性和高邊界特征；西部地區(qū)依靠國(guó)家政策扶持，僅金融規(guī)模呈現(xiàn)收斂特征，逐漸進(jìn)入調(diào)結(jié)構(gòu)促效率的金融發(fā)展階段，表現(xiàn)出金融發(fā)展收斂的中等層次特征；中部地區(qū)金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)沒(méi)有呈現(xiàn)收斂特征，同時(shí)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)匹配程度薄弱，金融效率發(fā)散，表現(xiàn)出區(qū)域金融發(fā)展收斂的低層次性和低邊界特征。這一研究拓展了目前金融發(fā)展理論將金融發(fā)展框架限定在金融規(guī)模和結(jié)構(gòu)的局限，而忽略了反映金融功能內(nèi)涵的金融效率