財務風險視角下營運資金管理與企業(yè)價值關系研究——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)據(jù).pdf

1、營運資金作為企業(yè)的“血液”，越來越受到研究者和管理者的重視，營運資金管理研究也受到廣泛關注，但是我國營運資金管理的理論研究和管理實踐研究相對薄弱的問題也日益突出。在理論方面，我國缺乏系統(tǒng)的營運資金和營運資金管理理論創(chuàng)新，營運資金管理和企業(yè)價值的實證研究也不夠全面，結(jié)論不夠充分。在管理實踐研究方面，研究的對象缺乏系統(tǒng)的整合，導致營運資金概念界定模糊，不利于營運資金管理的發(fā)展。對企業(yè)營運資金管理與企業(yè)價值的關系進行實證研究則有助于彌補營運資

2、金管理理論研究的不足，提高營運資金管理水平。2009年10月30日，我國創(chuàng)業(yè)板市場正式啟動，高風險高收益是創(chuàng)業(yè)板上市公司最顯著的特點。在財務風險視角下，研究創(chuàng)業(yè)板上市公司營運資金管理與企業(yè)價值的關系，其研究成果不僅有利于創(chuàng)業(yè)板上市公司改善營運資金管理水平，提升企業(yè)價值，還能很好地為中小板企業(yè)和民營企業(yè)提供借鑒。
　　本文采用理論分析和實證分析相結(jié)合的方法，在財務風險視角下對營運資金管理和企業(yè)價值關系進行研究。為了完善營運資金管理的

3、理論基礎，本文引用最新的營運資金概念，結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營活動對營運資金進行分類，使營運資金管理和企業(yè)價值之間的關系更加明確清晰。在實證研究過程中，本文選取我國2009年至2012年創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)據(jù)，運用描述性統(tǒng)計分析和回歸檢驗分析，對營運資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)價值的相關性進行檢驗，得出如下結(jié)論：企業(yè)經(jīng)營活動營運資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)價值負相關，即經(jīng)營活動營運資金周轉(zhuǎn)期越短越有利于企業(yè)提升價值；投資活動營運資金周轉(zhuǎn)期和籌資活動營運資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)價值的