資本流動對我國金融體系的沖擊效應(yīng)研究.pdf

1、資本在一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著重要的角色，為吸引資本、刺激經(jīng)濟(jì)，世界各國逐步開放資本項(xiàng)目，為資本流入掃清障礙。2012年，中國人民銀行調(diào)統(tǒng)司司長盛松成所領(lǐng)銜的課題組在經(jīng)過研究后指出，我國目前已基本具備資本賬戶開放的條件，可以在未來十年內(nèi)逐步放開我國的資本賬戶。資本賬戶的放開能夠進(jìn)一步提高我國對外開放水平，同時加快我國市場經(jīng)濟(jì)體制建立的步伐，為我國金融及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入新的活力。資本流動對經(jīng)濟(jì)與金融的影響具有兩面性，其在促進(jìn)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的

2、同時會帶來一定的金融安全隱患，若不及時進(jìn)行防范可能會導(dǎo)致金融風(fēng)險的發(fā)生，嚴(yán)重沖擊一國金融體系。因此，我國在逐步放開資本項(xiàng)目的同時應(yīng)借鑒他國經(jīng)驗(yàn)，控制好我國匯率、股價等指標(biāo)的變動，保持足量的外匯儲備，以應(yīng)對因資本劇烈變動而可能發(fā)生的金融危機(jī)。目前，多數(shù)學(xué)者直接研究凈資本流動對金融體系的影響，鮮有人將資本流動進(jìn)行細(xì)分，并從資本流入與流出角度研究資本流動對金融體系的沖擊效應(yīng)。
　　本文的目的是，運(yùn)用VAR模型及脈沖響應(yīng)分析不同類型的資本

3、流動對我國金融體系的沖擊效應(yīng)。首先，本文梳理了資本流動與金融體系關(guān)系相關(guān)理論，并分析了我國資本流動與金融體系現(xiàn)狀。其次，通過對所選取變量的計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析研究了資本流動對我國金融體系的沖擊效應(yīng)。最后，根據(jù)實(shí)證分析提出對資本流動可能帶來風(fēng)險的具體防范措施。本文的創(chuàng)新之處在于:一是分別從資本流入和資本流出兩個角度分析了資本流動對我國金融體系的沖擊效應(yīng);二是通過對資本流動的進(jìn)一步細(xì)分，實(shí)現(xiàn)了對直接投資、證券投資和其他投資三種不同類型的資本流動對我

4、國金融體系的沖擊效應(yīng)的研究。
　　本文的結(jié)論有三點(diǎn):一是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體資本流入與資本流出在全球經(jīng)濟(jì)體中占據(jù)較大份額，我國資本流入與流出數(shù)額的日趨接近反映了我國資本流動的加劇;二是資本流入對金融體系的沖擊效應(yīng)主要體現(xiàn)在總體經(jīng)濟(jì)、人民幣匯率與通貨膨脹率上，通過細(xì)分研究后發(fā)現(xiàn)，直接投資資本流入能夠長期促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、提高人民幣匯率和通貨膨脹率，證券投資資本流入對股價及廣義貨幣量的沖擊效應(yīng)為正，同時能提高通貨膨脹率，而其他投資資本流入能夠有效的