P2P網(wǎng)貸線上訂單信息對(duì)投資人交易行為的影響研究.pdf

1、本文基于人人貸信用認(rèn)證標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，從交易行為影響因素的角度，研究了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)中投資人能否依靠線上訂單信息識(shí)別借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，做出正確的投資決策。本文研究?jī)?nèi)容可分為三個(gè)層次：一是，研究了訂單信息對(duì)投資人出借意愿的影響，以此來(lái)分析投資人如何利用訂單信息評(píng)價(jià)借款人信用風(fēng)險(xiǎn)；二是，基于真實(shí)違約樣本，研究訂單信息對(duì)借款人實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)程度的反映；三是，對(duì)比分析兩部分實(shí)證結(jié)果，評(píng)價(jià)投資人基于訂單信息做出的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判是否存在偏差。通過(guò)研究，

2、本文得到以下結(jié)論：
　　首先，在面對(duì)無(wú)擔(dān)保的信用認(rèn)證標(biāo)時(shí)，訂單信息對(duì)投資人的出借意愿影響顯著，是投資人決策的主要依據(jù)。其中貸款要素、信用與歷史交易記錄的影響程度較個(gè)人信息更大。投資人依據(jù)訂單信息感知借款人信用風(fēng)險(xiǎn)和自身收益，綜合評(píng)價(jià)后決定是否出借。值得注意的是投資人在投資時(shí)并沒(méi)有很好的認(rèn)識(shí)到學(xué)歷的價(jià)值，偏向出借給低學(xué)歷的借款人。部分有過(guò)違約記錄的高風(fēng)險(xiǎn)借款人通過(guò)對(duì)“認(rèn)證個(gè)數(shù)”等信息指標(biāo)的包裝，依然能夠獲得貸款。
　　其次，個(gè)

3、人信息對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的反映程度不佳，只有收入、學(xué)歷等信息能較好的預(yù)測(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)。貸款要素、信用與歷史交易記錄中的變量大都較為顯著。值得注意的是，利率對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的信號(hào)作用消失，同時(shí)歷史交易記錄中“還清筆數(shù)”變量不能正確反映借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于這些現(xiàn)象本文分析了相關(guān)原因，認(rèn)為是擔(dān)保標(biāo)產(chǎn)生的“擠出”效應(yīng)，平臺(tái)檢索機(jī)制設(shè)計(jì)不當(dāng)導(dǎo)致投資人搜索成本較高，懲罰機(jī)制的缺失導(dǎo)致借款人違約成本過(guò)低等原因共同作用的結(jié)果。
　　實(shí)證結(jié)果表明，盡管投資人決