政治關聯(lián)、高管持股與企業(yè)并購——來自中國民營上市公司的經驗數(shù)據(jù).pdf

1、政治關聯(lián)在世界范圍內都是一個比較普遍的現(xiàn)象，尤其在我國特殊的政治和經濟體制下，建立這樣的政企關系就關系更加廣泛。很多的企業(yè)管理者深受數(shù)千年來封建文化中“官本位”等傳統(tǒng)思想的影響，管理者決策行為往往不是純粹的經濟行為，有的時候可能會夾雜一些政治熱情沖動。并且，現(xiàn)階段我國的社會法制建設和經濟體制改革還處在發(fā)展期，在這樣的特殊背景下，對于很多管理者而言，與政府關系的建立和維護甚至比企業(yè)長期發(fā)展更為重要。毋庸置疑，政治關聯(lián)表面上確實能夠給企業(yè)帶

2、來一些好處，但是這些收益畢竟不是市場正常競爭的結果，甚至會導致企業(yè)行為的扭曲，使管理者走向脫離核心競爭力建設的不歸路，像毒品一樣蠶食企業(yè)的競爭力，最終可能會阻礙到企業(yè)長期的發(fā)展。由于國有企業(yè)與政府之間本身就存在有天然的政治關系，所以研究中國特殊體質下民營企業(yè)的政治關聯(lián)與企業(yè)行為和經濟后果之間的關系將更有意義。
　　文章在理論研究的基礎上，選擇滬深兩市的民營上市公司為研究的對象，篩選出2010-2013年間符合條件的并購事件和高管特

3、征為樣本，首先從企業(yè)的政治關聯(lián)作用機理的角度出發(fā)，探究其對企業(yè)并購頻率和程度的影響關系，然后采用事件研究法研究政治關聯(lián)對企業(yè)長期并購績效的影響，最后探尋企業(yè)高管持股對政治關聯(lián)與企業(yè)并購關系的調節(jié)效應。文章試圖從企業(yè)高層管理者的角度研究政治關聯(lián)對企業(yè)活動和經濟后果的影響，希望能夠給基于高階理論的民營企業(yè)的政治關聯(lián)以及企業(yè)并購理論研究補出一些文獻成果。
　　研究發(fā)現(xiàn)，我國民營企業(yè)政治關聯(lián)與企業(yè)并購頻率和程度呈顯著正相關關系，高管持股則