企業(yè)并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)控制研究——以平安收購(gòu)案為例.pdf

1、縱觀全球企業(yè)的成長(zhǎng)史，并購(gòu)活動(dòng)作為企業(yè)的一種成長(zhǎng)方式，在給企業(yè)帶來豐厚利益和良好機(jī)遇的同時(shí)，也隱藏了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。自上世紀(jì)90年代以來，受全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)一體化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的雙重影響，企業(yè)并購(gòu)數(shù)量和規(guī)模一直呈上升趨勢(shì)。然而，在復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，并購(gòu)并不是企業(yè)間簡(jiǎn)單的合并、重組或拆分，企業(yè)在減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化、擴(kuò)大市場(chǎng)占有份額的時(shí)候，并購(gòu)活動(dòng)往往是企業(yè)在短時(shí)期內(nèi)完成資本累積，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)和構(gòu)建大型銷售網(wǎng)絡(luò)或快速進(jìn)入新行業(yè)并迅速取

2、得一定規(guī)模效益的最好途徑。然而我們發(fā)現(xiàn)并購(gòu)它也有自己的缺陷，會(huì)存在大量的風(fēng)險(xiǎn)。
　　本文一開始先對(duì)前人的理論觀點(diǎn)做了梳理總結(jié)，并在這個(gè)基礎(chǔ)上對(duì)產(chǎn)生并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的原因，影響并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的因素以及并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的類型進(jìn)行了總結(jié)分析，清晰風(fēng)險(xiǎn)形成的原理，對(duì)癥下藥提出改進(jìn)意見。文章結(jié)合目前經(jīng)濟(jì)大背景下的中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)，總結(jié)出企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的控制對(duì)象包含被合并企業(yè)估值風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)融資支付風(fēng)險(xiǎn)等，并對(duì)被合并企業(yè)的估值風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)融資支付風(fēng)險(xiǎn)等的控制進(jìn)行了詳盡

3、的探討。其中，對(duì)被合并企業(yè)的估值風(fēng)險(xiǎn)主要是由并購(gòu)雙方企業(yè)在并購(gòu)活動(dòng)中信息不對(duì)稱等因素引起的，而并購(gòu)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)則主要是指因融資方式不當(dāng)導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理，增加企業(yè)并購(gòu)失敗的可能性。針對(duì)不同的分險(xiǎn)控制對(duì)象，本文列舉了其具體的應(yīng)對(duì)措施，例如：了解被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的流程及內(nèi)容，拓寬信息獲取渠道扭轉(zhuǎn)信息不對(duì)稱的情形，完善改進(jìn)價(jià)值評(píng)估方法以應(yīng)對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。
　　本文的與眾不同之處在于，本文在對(duì)理論進(jìn)行闡述的過程中，加以了案例的描述，用