基于匯率-利率聯(lián)動(dòng)性的匯率市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量研究.pdf

1、目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)軌時(shí)期，隨著金融自由化程度的不斷加深，金融產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)日趨增大。同時(shí)，金融市場(chǎng)的規(guī)模也不斷擴(kuò)大，大量資金流向了國(guó)際市場(chǎng)，匯率市場(chǎng)所占的地位也越來(lái)越重要。近年來(lái)，外匯市場(chǎng)日益融合在一起，在不同的匯率市場(chǎng)波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)中表現(xiàn)出合作的動(dòng)態(tài)和復(fù)雜的動(dòng)態(tài)。一個(gè)國(guó)家外匯市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度標(biāo)志著這個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。本文使用2010年6月19日到2015年3月31日，二次匯改后的日數(shù)據(jù)。運(yùn)用理論建模和實(shí)證分析相結(jié)合的方法進(jìn)行研究。

2、　　本文主要研究匯率市場(chǎng)中基于匯率-利率聯(lián)動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)度量。近年來(lái)，隨著貿(mào)易不斷受到世界各地不同資源的同時(shí)沖擊，外匯市場(chǎng)成為規(guī)模最大、最復(fù)雜的動(dòng)態(tài)的經(jīng)濟(jì)體系之一，外匯市場(chǎng)作為國(guó)際貿(mào)易中的關(guān)鍵變量，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中起著戰(zhàn)略作用。與過(guò)去相對(duì)單一市場(chǎng)結(jié)構(gòu)相比，科技的發(fā)展伴隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化推動(dòng)著外匯市場(chǎng)成為一個(gè)完整的市場(chǎng)。外匯市場(chǎng)與外部市場(chǎng)密切相關(guān)，并容易受到外部沖擊。在外匯市場(chǎng)投資者面臨的投資組合的波動(dòng)率和風(fēng)險(xiǎn)也大大增加。在不同外匯市場(chǎng)上投資組合

3、風(fēng)險(xiǎn)的度量和準(zhǔn)確估計(jì)需要同時(shí)考慮在建模過(guò)程中的波動(dòng)性運(yùn)動(dòng)和它們的相互關(guān)系。
　　本文首先對(duì)匯率-利率聯(lián)動(dòng)關(guān)系的理論模型，進(jìn)行了簡(jiǎn)單的介紹,
　　在宏觀經(jīng)濟(jì)下，以M-F-D模型為基礎(chǔ)，對(duì)我國(guó)的匯率-利率聯(lián)動(dòng)關(guān)系進(jìn)行了分析。然后基于VAR模型研究匯率-利率水平聯(lián)動(dòng)關(guān)系，通過(guò)ADF檢驗(yàn)、協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)、Granger因果檢驗(yàn)、VAR模型以及脈沖響應(yīng)函數(shù)等統(tǒng)計(jì)計(jì)量方法實(shí)現(xiàn)。利用VARMA-DCC-MGARCH模型、MSV模型對(duì)人民幣匯