外國直接投資對巴基斯坦經(jīng)濟(jì)增長影響的實(shí)證研究.pdf

1、鑒于外國直接投資（FDI）對經(jīng)濟(jì)增長的重要性，包括巴基斯坦在內(nèi)的很多國家都在不斷努力以求吸引更多FDI，因此對外國直接投資的競爭變得十分激烈。由于FDI是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個要素，是國內(nèi)投資的補(bǔ)充，也是為經(jīng)常賬戶赤字融資的一種手段，因此發(fā)展中國家更加需要FDI。一些研究人員發(fā)現(xiàn)外國直接投資對許多宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)出口貿(mào)易，技術(shù)轉(zhuǎn)讓和人力資本的影響是很小的，微不足道的或僅僅表現(xiàn)出顯著的地區(qū)性溢出效應(yīng)。而另一方面，一些研究人員發(fā)現(xiàn)，

2、外國直接投資對于提高東道國的各種經(jīng)濟(jì)變量有著非常顯著的作用。由于這個問題至今仍沒得到解決，對FDI之于諸如國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），就業(yè)，基礎(chǔ)設(shè)施，進(jìn)口，出口等宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響進(jìn)行綜合分析將是有趣和有價值的。
　　本文第一章包含研究背景，以及FDI分別在全球、南亞和巴基斯坦的作用和概述。這部分又分為三個主要子部分，分別是FDI在全球的簡要概述，F(xiàn)DI在南亞的簡要概述和外國直接投資在巴基斯坦的簡要概述。
　　最近幾年，外國直接

3、投資的流入量一直在快速增長。較高的外國直接投資反映了經(jīng)濟(jì)環(huán)境在經(jīng)濟(jì)改革中得到了改善。大多數(shù)發(fā)展中國家和最不發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對于外國直接投資活動的過程有同樣的貢獻(xiàn)。不同的作者對于FDI的描述略有不同。
　　外國直接投資是某個國家（來源國）的居民獲得資產(chǎn)的所有權(quán)，用于控制在另一個國家（東道國）的某個企業(yè)的分布，生產(chǎn)和其他活動的過程。外國直接投資在更廣泛的意義上可以稱為一個涉及一段長期關(guān)系的投資，在這個投資中一個經(jīng)濟(jì)體（直接投資者）的境內(nèi)企業(yè)

4、控制或顯著影響著另一個經(jīng)濟(jì)體（直接投資對象）境內(nèi)的企業(yè)，而不是投資者境內(nèi)的企業(yè)。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的定義，F(xiàn)DI指的是用于從在投資者所在的經(jīng)濟(jì)體以外的國家運(yùn)作的企業(yè)身上獲得一種長期利益的投資。這種投資是直接的，因?yàn)檫@可能是外國個人或公司投資者正在尋求管理，控制或擁有對外國企業(yè)的顯著影響。
　　在過去的三十年里，世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了全球外國直接投資的巨大增長。外國直接投資流量增長速度超過了全球所有其他經(jīng)濟(jì)活動指標(biāo)。外商直接投資

5、已成為全球化的一個重要的經(jīng)濟(jì)推動力。對發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體來說，最深刻的結(jié)果是發(fā)展中國家平均年FDI流入量從20世紀(jì)70年代的不到100億美元增加到20世紀(jì)80年代的不到200億美元。
　　雖然FDI主要集中在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，但它在發(fā)展中國家的重要性是不可否認(rèn)的。發(fā)展中國家認(rèn)為FDI是最安全的外部投資，因?yàn)樗粌H增加了國內(nèi)儲蓄，同時也刺激了經(jīng)濟(jì)增長。在這個快速變化的全球經(jīng)濟(jì)中，每一個國家無論大小，無論發(fā)達(dá)與否，都在尋求外國直接投資，以刺激經(jīng)濟(jì)

6、增長。
　　像其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體一樣，在過去的十年里，南亞國家經(jīng)歷了FDI流入的增加。南亞地區(qū)是世界上經(jīng)濟(jì)增長最快的地區(qū)之一，在過去十年的時間里，其實(shí)際GDP年平均增長達(dá)到6.7％。
　　該地區(qū)現(xiàn)在是世界第三大經(jīng)濟(jì)體。FDI占GDP的比重在南亞國家中差異很大，這可能是由于地理位置，基礎(chǔ)設(shè)施的可用性，訓(xùn)練有素的員工隊(duì)伍，投資政策，金融市場和經(jīng)濟(jì)體本身的規(guī)模的差異引起的。
　　南亞國家的FDI流入均集中在服務(wù)業(yè)，顯示出該地區(qū)

7、在這一領(lǐng)域的比較優(yōu)勢；也反映了投資到其他行業(yè)的FDI很少，比如制造業(yè)、采礦業(yè)和農(nóng)業(yè)，這是因?yàn)榉爆嵉囊?guī)則阻礙了FDI流入這些行業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2009年，服務(wù)業(yè)占到了南亞地區(qū)的FDI總額的72%，使這一地區(qū)僅次于歐洲和中亞。
　　在巴基斯坦的外資流入不是一個新現(xiàn)象。事實(shí)上，跨國公司在這片大陸上的工作甚至開始在1947年之前。目前，在巴基斯坦工作的近30,000家公司中有600個是外國血統(tǒng)。一旦跨國公司在該國投資，由于豐厚的收益他們不會

8、離開該國并且試圖擴(kuò)大他們的業(yè)務(wù)。
　　巴基斯坦成功躋身亞洲經(jīng)濟(jì)增長最快的七個國家之一，已經(jīng)成為南亞第三大FDI接收國并在2011年獲得了13億美元的FDI流入（WIR,2012)）。在過去的幾年里，幾乎所有的行業(yè)FDI流入都見證了一個上升的趨勢。在所有的行業(yè)中，服務(wù)業(yè)吸引了大部分的FDI。服務(wù)業(yè)FDI的顯著上升增加了66%的GDP。
　　第二章回顧了過去對FDI，經(jīng)濟(jì)增長，失業(yè)率和基礎(chǔ)設(shè)施之間關(guān)系的理論及實(shí)證研究。對FDI與

9、經(jīng)濟(jì)增長的宏觀經(jīng)濟(jì)研究文獻(xiàn)通常是喜憂參半的。雖然大多數(shù)研究發(fā)現(xiàn)FDI與經(jīng)濟(jì)增長之間的正相關(guān)關(guān)系，但結(jié)果并不總是顯著的。許多研究發(fā)現(xiàn)的證據(jù)表明，F(xiàn)DI通過技術(shù)溢出效應(yīng)對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生積極的影響。外商直接投資也比組合投資更可持續(xù)并使國家更不容易遭受突然停止或逆轉(zhuǎn)的流動。
　　研究人員采用不同的方法、技術(shù)、假設(shè)和不同的時間序列，得到了不同的結(jié)果。有很多文獻(xiàn)研究FDI對就業(yè)和失業(yè)的影響。盡管結(jié)果的一個重要部分表明FDI降低了失業(yè)率，但是一些

10、調(diào)查結(jié)果卻表明了FDI與失業(yè)率之間不存在因果關(guān)系或存在明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。
　　FDI對勞動力市場的影響，近年來已被廣泛研究。這些研究既有嚴(yán)格的理論推導(dǎo)也有實(shí)證研究。然而，F(xiàn)DI與就業(yè)之間的關(guān)系仍然存在許多爭論。對不同國家的不同時間序列采用不同實(shí)證模型進(jìn)行調(diào)查，通常得出不一致的結(jié)果。本文的研究表明，F(xiàn)DI對勞動力市場的影響會因國家的不同而不同，這些影響取決于該國提供給外國投資者的投資政策的特征和具體形式。
　　基礎(chǔ)設(shè)施是指為企

11、業(yè)和社會的運(yùn)作所需要的基本組織結(jié)構(gòu)和物理結(jié)構(gòu)。它是指諸如電信，道路，橋梁，公路，水的供應(yīng)和港口等支撐社會的基本結(jié)構(gòu)。這項(xiàng)研究側(cè)重于將基礎(chǔ)設(shè)施作為決定FDI流入的一個重要因素的具體理論方面的研究。在新興經(jīng)濟(jì)體中,基礎(chǔ)設(shè)施的作用是雙重的,它促進(jìn)了外國直接投資和更大的投資回報。
　　物理和技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施是外國直接投資的關(guān)鍵因素之一。一般制度框架，基礎(chǔ)設(shè)施的質(zhì)量，更高的教育，公共部門的行政有效性以及透明的政策都能增加向新興經(jīng)濟(jì)體流入的FDI

12、。另一個觀察到的現(xiàn)象是，工業(yè)化國家的勞動力成本高，這不利于FDI流入反而鼓勵其流出。同時還發(fā)現(xiàn)，在發(fā)達(dá)國家，基礎(chǔ)設(shè)施不是激勵因素而吸引FDI進(jìn)入大型新興經(jīng)濟(jì)體的一個指標(biāo)。
　　第三章實(shí)證檢驗(yàn)了外商直接投資的流入與巴基斯坦經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。目前FDI成為了世界資本形成的最大來源，特別是在像巴基斯坦這樣的發(fā)展中國家。FDI是東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要部分，尤其是如果它伴隨著健全的經(jīng)濟(jì)政策和更加開放的貿(mào)易。FDI通常在技術(shù)轉(zhuǎn)讓、降低失業(yè)

13、、技能獲得和市場競爭意義上被認(rèn)為是最大的生產(chǎn)形式。FDI被公認(rèn)為對增加發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長具有重要作用。
　　FDI對發(fā)展中國家提供了許多所需的資源，如資金、技術(shù)、管理技能、創(chuàng)業(yè)能力、品牌和市場準(zhǔn)入。這些對于發(fā)展中國家的工業(yè)化、發(fā)展和創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會以及減少貧困都是都是必要的。因此,大多數(shù)發(fā)展中國家的都認(rèn)識到FDI的潛在價值并開放他們的投資機(jī)制。
　　巴基斯坦是少數(shù)的，盡管擁有非凡資源但政治動蕩嚴(yán)重破壞了經(jīng)濟(jì)增長的國家。經(jīng)濟(jì)增長

14、和政治不穩(wěn)定之間的關(guān)系是什么，這個問題一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)家和研究人員最喜歡的科目。政治動蕩對經(jīng)濟(jì)增長的影響兩個原因。第一,政治上的不穩(wěn)定造成的不確定性使得外國投資者不愿投資這樣的一個國家。其次政治不穩(wěn)定直接影響了生產(chǎn),因?yàn)樗鼣_亂了市場經(jīng)營活動?？鐕疽恢睙嶂杂谕顿Y政治和經(jīng)濟(jì)都穩(wěn)定的國家。
　　恐怖主義已成為當(dāng)今世界的燃眉之急?？植乐髁x破壞政治、社會和經(jīng)濟(jì)設(shè)置。巴基斯坦的恐怖主義活動正在以驚人的速度增加。巴基斯坦部落地區(qū)持續(xù)的反恐戰(zhàn)爭極

15、大地影響了巴基斯坦的經(jīng)濟(jì)增長。
　　本章試圖估計(jì)從1972年到2012年，F(xiàn)DI對巴基斯坦經(jīng)濟(jì)增長的影響，涉及到的因素包括貿(mào)易開放、恐怖襲擊和政治不穩(wěn)定。二階段最小二乘估計(jì)方法的回歸結(jié)果表明，重點(diǎn)變量FDI的系數(shù)為正并且是顯著的，其值為0.51。這意味著FDI經(jīng)濟(jì)增長有著促進(jìn)作用：如果FDI增加，那么國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)也將增加。FDI每增加一個單位，GDP增加0.51個單位。調(diào)整后的R2為0.80和F統(tǒng)計(jì)量的估計(jì)值為45.71

16、，這顯示我們的模型擬合優(yōu)度良好。p值為0.000，小于0.01，這表明我們的模型是顯著地。德賓沃森統(tǒng)計(jì)量的值是1.42，表明研究中不存在自相關(guān)，并且回歸模型的隨機(jī)擾動項(xiàng)也是不相關(guān)的。
　　第四章考察了1995年到2011年間，F(xiàn)DI對巴基斯坦失業(yè)率的影響。在這項(xiàng)研究中我們設(shè)定了五個變量：失業(yè)率是因變量，F(xiàn)DI，腐敗(Corruption Perception Index—全球清廉指數(shù))、通貨膨脹和人口規(guī)模是自變量。由于腐敗在巴基斯

17、坦在1995年之前的腐敗數(shù)據(jù)不可用，這項(xiàng)研究的時間序列僅有17年。本章運(yùn)用普通最小二乘法來檢查巴基斯坦的FDI對失業(yè)率的影響。
　　普通最小二乘估計(jì)的結(jié)果表明，F(xiàn)DI與失業(yè)率有著負(fù)相關(guān)的關(guān)系。這意味著，F(xiàn)DI對因變量——巴基斯坦的失業(yè)率有一定的負(fù)面影響。如果FDI增加，那么失業(yè)率將下降。FDI增加一個單位將導(dǎo)致失業(yè)率下降2.75個單位。通過各種檢驗(yàn)可以確認(rèn)，該時間序列沒有序列相關(guān)，沒有異方差并且服從正態(tài)分布。因此，回歸結(jié)果是可靠的

18、并可用于未來的工作。
　　研究結(jié)果表明，F(xiàn)DI對于減少巴基斯坦的失業(yè)率作用顯著。FDI的流入會增加就業(yè)機(jī)會，因此導(dǎo)致失業(yè)率下降。巴基斯坦識字率只有49%，這種對技能和教育的缺乏意味著人們不能找到工作，大部分的人仍然做像農(nóng)業(yè)、駕駛和其他體力勞動這樣不體面的工作。為了經(jīng)濟(jì)成功和降低失業(yè)率，人們應(yīng)該關(guān)注獲得更好的教育，這也是政府的責(zé)任來讓他們意識到教育的差異性。政府應(yīng)采取有效的措施為勞工提供技能，以便他們在外國的現(xiàn)代環(huán)境里充實(shí)自己。巴基

19、斯坦人口的高增長率是失業(yè)的主要原因。數(shù)以百萬計(jì)的巴基斯坦人處于貧困中，只擁有微薄的儲蓄?，F(xiàn)代技術(shù)和快速機(jī)械化也增加了失業(yè)。
　　移動通信領(lǐng)域缺乏設(shè)施，能源短缺加劇和薄弱的基礎(chǔ)設(shè)施阻止實(shí)業(yè)家在巴基斯坦設(shè)立新的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)。其他導(dǎo)致巴基斯坦職位缺乏的原因有不健全的法律和糟糕的秩序情況下、炸彈爆炸、恐怖主義、政治動蕩和軍隊(duì)的干涉，這些原因阻止國內(nèi)外投資者在巴基斯坦投資。由于這種消極的社會現(xiàn)象，F(xiàn)DI下滑到了底部。由于持續(xù)的不確定性和政治動

20、蕩及暴力，外國投資者不愿意在這個國家投資新企業(yè)。
　　在第五章中，我們實(shí)證分析了基礎(chǔ)設(shè)施，尤其是遠(yuǎn)程通訊在1990-2012年期間吸引FDI的作用。移動手機(jī)訂閱者的數(shù)量作為基礎(chǔ)設(shè)施的替代變量和市場規(guī)模、勞動力、貿(mào)易開放度一起成為解釋變量?；A(chǔ)設(shè)施是任何經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一個重要的要求。它是一個國家經(jīng)濟(jì)增長的主要貢獻(xiàn)者。在當(dāng)今世界，我們需要公路將貨物從一個地方運(yùn)輸?shù)搅硪粋€地方，我們需要電力行業(yè)為家庭和工業(yè)提供能量，我們需要機(jī)場向國外出口我們

21、的產(chǎn)品，同樣我們需要先進(jìn)的技術(shù)用于交流。在所有情況下，基礎(chǔ)設(shè)施是影響所有個人生活的基本必需品。缺乏適當(dāng)?shù)幕A(chǔ)設(shè)施會造成混亂并破壞我們的生活，它還會導(dǎo)致任何經(jīng)濟(jì)運(yùn)營活動的瓶頸。基礎(chǔ)設(shè)施的擴(kuò)張是加速經(jīng)濟(jì)增長和社會發(fā)展的先決條件。
　　運(yùn)用 Augmented Dickey Fuller（ADF）單位根檢驗(yàn)后，發(fā)現(xiàn)所有的變量同階單整的，因此有必要檢查它們之間是否有協(xié)整關(guān)系。為了這個目的，我們使用約翰森（1988）模型，該模型是由 Joh

22、ansen和Juselius進(jìn)一步擴(kuò)展（1990），用來檢驗(yàn)變量間的協(xié)整關(guān)系的。結(jié)果表明，F(xiàn)DI和基礎(chǔ)設(shè)施之間存在協(xié)整關(guān)系?；A(chǔ)設(shè)施投資每增加百分之一，F(xiàn)DI就增加近57%的水平。這證實(shí)了在巴基斯坦基礎(chǔ)設(shè)施吸引 FDI的重要性。基礎(chǔ)設(shè)施的可用性有助于生產(chǎn)力和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而吸引更多FDI。
　　第六章探討了1996至2012年間，政治風(fēng)險因素和巴基斯坦的外國直接投資之間的聯(lián)系。用自回歸分布滯后模型來檢驗(yàn)協(xié)整關(guān)系是為了研究 FDI和

23、政治風(fēng)險因素之間的長期和短期關(guān)系。結(jié)果表明，國內(nèi)政治因素在外國直接投資決策過程中起著重要的作用。
　　第七章強(qiáng)調(diào)了實(shí)證研究的結(jié)果，根據(jù)這些結(jié)果，我們給決策者提供一些有價值的建議。
　　本論文的創(chuàng)新點(diǎn)如下：
　　1.過去的研究中沒有將恐怖襲擊作為極大地影響巴基斯坦經(jīng)濟(jì)增長的變量，也沒有考慮外國投資者在巴基斯坦的決策。本研究將恐怖襲擊作為重要變量引入到經(jīng)濟(jì)增長的討論當(dāng)中取得了一致性的結(jié)果。
　　2.將人口規(guī)模視為可能

24、在巴基斯坦影響失業(yè)的因素之一引入到外國直接投資流入對就業(yè)影響研究之中。
　　3.大量文獻(xiàn)研究了決定FDI的經(jīng)濟(jì)因素，但到目前為止還沒有分析巴基斯坦的FDI和政治風(fēng)險因素之間關(guān)系的研究出現(xiàn)，所以對巴基斯坦FDI的潛在決定因素進(jìn)行系統(tǒng)的識別研究是有必要的。因此，本文的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)將通過證明政治因素的變化可能會影響外國投資者的決策來實(shí)現(xiàn)。
　　根據(jù)以上討論，筆者建議決策者和政府必須注意穩(wěn)定政治環(huán)境，提高貿(mào)易政策的透明度，提高人力資本并

25、創(chuàng)建一個穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)框架，以此來吸引更多外資流入。
　　政府也應(yīng)該減少在國防和國土安全上的支出，以獲得最大的社會福利。政府應(yīng)該確保他們不在防御和進(jìn)攻反恐活動上超支。
　　在大多數(shù)發(fā)展中國家，失業(yè)仍然是一個大問題，需要適當(dāng)?shù)挠?jì)劃和努力來應(yīng)對失業(yè)這種惡性循環(huán)。為此，國家需要足夠的投資來創(chuàng)造崗位，培訓(xùn)勞動力和提高教育。政府應(yīng)該側(cè)重于將FDI作為外部資金來源來降低失業(yè)率。
　　更好的質(zhì)量和更一致的可用性服務(wù)各領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施有