上市公司高管薪酬與盈余管理關(guān)系的實證研究.pdf

1、以科斯為代表的現(xiàn)代契約理論認(rèn)為企業(yè)是一系列契約的集合，由于契約無法預(yù)見企業(yè)未來的發(fā)展，所以這種契約是不完備的。兩權(quán)分離制度導(dǎo)致股東與高管獲取的信息不對稱，委托代理關(guān)系一經(jīng)建立，“道德風(fēng)險”、“信任危機(jī)”等問題隨之產(chǎn)生。因此，股東通常采用業(yè)績——報酬激勵契約的方式來降低代理風(fēng)險，促使高管盡最大努力增加企業(yè)價值。然而，這種激勵契約使高管的經(jīng)營活動逐漸向股東的目標(biāo)靠攏的同時，給了高管采用盈余管理操控盈余來謀求任期內(nèi)自身報酬最大化的機(jī)會。近年來

2、，我國許多企業(yè)出現(xiàn)了高管天價報酬，更有部分企業(yè)在盈利減少的同時高管薪酬在不斷增加。顯然，盈余管理行為大大降低了財務(wù)報告信息的質(zhì)量，誤導(dǎo)報告使用者，增加了代理成本，對公司的運(yùn)營無疑是一種嚴(yán)重的傷害。自20世紀(jì)80年代以來，國內(nèi)外學(xué)者對盈余管理行為進(jìn)行了深入研究，內(nèi)容涉及盈余管理的概念、動機(jī)、方式、檢測方法、程度、制約因素以及盈余管理是否具有實質(zhì)性經(jīng)濟(jì)后果等。
　　考慮到管理者個人私利動因，高管薪酬與盈余管理關(guān)系驗證一直是本領(lǐng)域研究中

3、一項重要議題。2007年我國實行新會計準(zhǔn)則，會計準(zhǔn)則的更新和外部監(jiān)管的逐漸完善無疑會影響高管的盈余管理行為。本文采用規(guī)范研究和實證研究的方法，以我國2011-2014年A股上市公司為研究樣本，試圖從貨幣薪酬和持股兩個方面驗證高管薪酬與應(yīng)計盈余管理和真實盈余管理的關(guān)系。研究結(jié)果表明，高管的貨幣薪酬與應(yīng)計盈余管理和真實盈余管理均存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，高管的貨幣薪酬水平越高，他進(jìn)行應(yīng)計盈余管理與真實盈余管理的程度就越小；高管持股與真實盈余管理顯