不良資產(chǎn)清理的法律問題研究——基于資產(chǎn)證券化之視角.pdf

1、資產(chǎn)證券化是當(dāng)今世界新興的重要金融工具之一.這種金融創(chuàng)新工具的推出，改變了商業(yè)銀行傳統(tǒng)的“資金出借者”的角色，使銀行同時(shí)具有了“資產(chǎn)出售者”的職能，對(duì)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)與發(fā)展起到了非常重要的作用。中國(guó)由于歷史和經(jīng)濟(jì)原因，商業(yè)銀行存在大量的不良資產(chǎn)，如何解決商業(yè)銀行中的不良資產(chǎn)將成為我國(guó)商業(yè)銀行保持與國(guó)外銀行競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，而資產(chǎn)證券化這一工具成為思考解決不良資產(chǎn)這一問題的又一出路。 本文分析了商業(yè)銀行中不良資產(chǎn)形成的兩種原因：政策性原

2、因和商業(yè)性原因。強(qiáng)政府和弱銀行的關(guān)系，為不良資產(chǎn)的產(chǎn)生埋下制度伏筆，也是我國(guó)政策性原因的突出表現(xiàn)；國(guó)家、企業(yè)對(duì)銀行的政治、經(jīng)濟(jì)上的過份依賴是不良資產(chǎn)產(chǎn)生的另一重要政策性原因。通過分析不良資產(chǎn)形成的原因，筆者認(rèn)為政策性原因與特定歷史背景不可分的，而商業(yè)性原因才是我們應(yīng)予以關(guān)注的重點(diǎn)。逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)就是商業(yè)性中的重要原因，對(duì)不良資產(chǎn)形成的具有非常重要的影響.一方面在信貸活動(dòng)中會(huì)發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的形成，而道德風(fēng)險(xiǎn)主要來自借

3、款人、存款人、銀行等。另一方面，在信貸活動(dòng)中還存在著逆向選擇，高利率和存款保險(xiǎn)制度的存在分別在借款人和銀行方面產(chǎn)生逆向選擇。因此解決信息不對(duì)稱的問題是防止不良資產(chǎn)形成的重要措施。 資產(chǎn)證券化的組織架構(gòu)可以分為兩中方式：公司型與信托型。公司型方式在實(shí)施的過程中還存在諸多法律問題。借鑒美國(guó)、日本、韓國(guó)對(duì)不良資產(chǎn)的治理經(jīng)驗(yàn)，盡管治理不良資產(chǎn)的方法多種多樣，但筆者認(rèn)為信托應(yīng)該成為現(xiàn)階段解決不良資產(chǎn)證券化的優(yōu)選模式，其原因在于信托所天生具

4、備的信托資產(chǎn)獨(dú)立性的特征。由于信托資產(chǎn)的獨(dú)立性，解決了風(fēng)險(xiǎn)隔離這一資產(chǎn)證券化中的核心要求，同時(shí)我國(guó)信托法的出臺(tái)也為信托這一形式的運(yùn)用奠定了法律基礎(chǔ)。筆者以為現(xiàn)有法律框架對(duì)商業(yè)銀行中的商業(yè)性原因規(guī)范不足，主要表現(xiàn)在信息的不透明性、信托財(cái)產(chǎn)登記制度的缺失及信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的缺乏上。 在對(duì)我國(guó)不良資產(chǎn)證券化信托設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)之上，筆者以為應(yīng)該在不良資產(chǎn)證券化過程中完善道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇方面的完善；信托財(cái)產(chǎn)登記分為一般財(cái)產(chǎn)登記、特殊財(cái)產(chǎn)登記和表