第十三章 國際協(xié)調(diào)的制度安排國際貨幣體系

1、第十三章 國際協(xié)調(diào)的制度安排： 國際貨幣體系,國際貨幣體系(International Monetary System)是指在國際經(jīng)濟關系中,為滿足國際間各類交易的需要,各國政府對貨幣在國際間的職能作用及其它有關國際貨幣金融問題所制定的協(xié)定、規(guī)則和建立的相關組織機構(gòu)的總稱。國際金本位制布雷頓森林體系牙買加體系國際貨幣基金組織,第一節(jié) 國際金本位制,一、國際金本位制簡介二、國際金本位制下的內(nèi)外均衡實現(xiàn)問

2、題三、國際金本位制的崩潰,,一、 國際金本位制簡介,金本位制是指以黃金作為本位貨幣的一種制度。國際金本位制是指各國普遍采用金本位制為基礎的國際貨幣體系。國際金本位制的特點：自由兌換、自由鑄造、自由輸入和輸出,,二、 國際金本位制下內(nèi)外均衡實現(xiàn)問題,國際金本位制下內(nèi)外均衡的表現(xiàn)形式外部均衡目標：維護匯率穩(wěn)定內(nèi)部均衡問題尚不突出因此，國際金本位制下，外部均衡目標處于首要位置。國際金本位制下內(nèi)外均衡的實現(xiàn)形式,,國際金本位制下

3、內(nèi)外均衡的實現(xiàn)形式,物價——現(xiàn)金流動機制假設:黃金自由鑄造、自由兌換、自由輸入和輸出，不得沖銷式干預不存在國際資金流動商品價格具有完全彈性調(diào)節(jié)過程特點局限性,,物價——現(xiàn)金流動機制調(diào)節(jié)過程,,黃金外流,貨幣供應量減少,物價下跌,出口增加進口減少,國際收支恢復平衡,,,,,順差,黃金流入,貨幣供應量增加,物價上升,出口減少進口增加,國際收支恢復平衡,,,,,,,,,國際金本位制內(nèi)外均衡實現(xiàn)機制的特點,從上述分析可以看出，國際

4、金本位制下的內(nèi)外均衡實現(xiàn)機制具有如下特點：第一，自發(fā)性。第二，對稱性。 第三，穩(wěn)定性。,,國際金本位制內(nèi)外均衡實現(xiàn)機制的局限性,國際金本位制下的內(nèi)外均衡實現(xiàn)機制也是有著很大的局限性的，這體現(xiàn)在： 第一，它要求各國政府遵守特定的“游戲規(guī)則”。 第二，當商品價格不具有完全彈性時，這一機制常常會破壞內(nèi)部均衡。 第三，總的來說，在國際金本位制下，內(nèi)外均衡的實現(xiàn)有其物質(zhì)基礎，那就是世界黃金產(chǎn)量能滿足經(jīng)濟發(fā)展對貨幣供給量的需要。,,三、

5、 國際金本位制的崩潰,（一）第一次世界大戰(zhàn)前夕，一些國家出于備戰(zhàn)的需要，金本位制的競賽三原則均被破壞殆盡，金本位制遂陷于癱瘓。 （二）1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā),各參戰(zhàn)國均實行黃金禁運并停止兌換黃金,國際金本位制暫時停止實行。 （三）1929年世界性的經(jīng)濟危機使原本脆弱的國際金本位制最終崩潰。,,,對國際金本位制的評價,從理論上說，國際金本位制度是完美的。缺陷黃金供應和儲備的有限性限制了貨幣供應，難以適應經(jīng)濟增長和科學技術革命

6、的需要犧牲國內(nèi)經(jīng)濟，國內(nèi)矛盾上升金本位制實行的條件會因國內(nèi)國際的政治經(jīng)濟困難和不平衡而被放棄金本位時期的價格波動與世界黃金產(chǎn)量波動直接相關,,第二節(jié) 布雷頓森林體系,一、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容二、布雷頓森林體系下的內(nèi)外均衡實現(xiàn)問題三、布雷頓森林體系的崩潰,,一、 布雷頓森林體系的主要內(nèi)容,（一）本位制度（二）匯率制度（三）儲備制度（四）國際收支調(diào)節(jié)制度（五）組織形式,,（一）本位制度,在本位制方面，布雷頓森林體系規(guī)

7、定美元與黃金掛鉤。各國確認1934年1月美國規(guī)定的35美元兌換1盎司黃金的黃金官價。,美元與黃金掛鉤、 各國貨幣與美元掛鉤,,（二）匯率制度,在匯率制度方面，布雷頓森林體系規(guī)定國際貨幣基金組織的成員國貨幣與美元掛鉤，即各國貨幣與美元保持穩(wěn)定的匯率，即所謂的戰(zhàn)后固定匯率制。,,（三）儲備制度,在儲備制度方面，確定黃金和美元同為主要國際儲備資產(chǎn)的儲備體制,,（四）國際收支調(diào)節(jié)制度,成員國對國際收支經(jīng)常項目的外匯交易不得加以限制，不得施行歧

8、視性的貨幣措施或多種貨幣匯率制度。,,（五）組織形式,1945年12月建立了國際貨幣基金組織(International Monetary Fund，簡稱IMF)， 1945年12月，國際復興開發(fā)銀行（世界銀行）成立。,,二、 布雷頓森林體系下的內(nèi)外均衡實現(xiàn)問題,布雷頓森林體系下的內(nèi)部均衡與外部均衡 布雷頓森林體系下的內(nèi)外均衡實現(xiàn)機制從內(nèi)外均衡問題角度看布雷頓森林體系的根本缺陷,,布雷頓森林體系下的內(nèi)部均衡與外部均衡,內(nèi)部均衡問題成

9、為政府所關注的主要經(jīng)濟目標。外部均衡：固定匯率制，并且又限制國際資金的流動，因此外部均衡就直接體現(xiàn)為實現(xiàn)經(jīng)常賬戶平衡，以維持匯率的穩(wěn)定。,,布雷頓森林體系下的內(nèi)外均衡實現(xiàn)機制,一是以政策調(diào)節(jié)為主 。二是在內(nèi)外均衡實現(xiàn)問題上存在不對稱性，這首先體現(xiàn)在美國與其他國家的不同的內(nèi)外均衡實現(xiàn)機制。其他國家在實現(xiàn)內(nèi)外均衡問題上也存在不對稱性。主要是依靠國際收支逆差國來調(diào)節(jié)。,,從內(nèi)外均衡問題角度看布雷頓森林體系的根本缺陷,以美元為主要儲備

10、貨幣，具有內(nèi)在不穩(wěn)定性。缺乏有效的國際收支調(diào)節(jié)機制。（不對稱性）以“雙掛鉤”為核心的匯率制度，不能適應經(jīng)濟形勢的發(fā)展變化。,,特里芬難題,布雷頓森林體系下美國與其他國家的外部均衡目標是完全不同的。美國的外部均衡目標體現(xiàn)為保證美元與黃金之間的固定比價和可兌換，這要求美國控制美元向境外輸出；——美元信心其他國家的外部均衡目標體現(xiàn)為盡可能地積累美元儲備，這就要求美元大量向境外輸出?！獓H清償能力,,為滿足世界各國發(fā)展經(jīng)濟的需要，美元

11、供應必須不斷增長；而美元供應的不斷增長，使美元同黃金的兌換性日益難以維持，美元的這種兩難，是美國耶魯大學教授羅伯特·特里芬（Robert Triffin）于20世紀50年代首先提出的，故又被稱為特里芬兩難（Triffin dilemma）。 特里芬難題指出了布雷頓森林體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性和危機發(fā)生的必然性。,,三、 布雷頓森林體系的崩潰,布雷頓森林體系的瓦解過程，就是美元危機不斷爆發(fā)——拯救——再爆發(fā)直至崩潰的過程。美元危機是

12、理解這一過程的中心線索。,,1971年“新經(jīng)濟政策”的推行，意味著美元與黃金脫鉤，支撐布雷頓森林體系的兩大支柱之一倒塌了。十國集團于1971年12月底在美國華盛頓的史密森學會大廈舉行財政部長和中央銀行行長會議，達成了所謂的“史密森學會協(xié)定”。1973年3月，各國相繼以浮動匯率制代替固定匯率制，各國貨幣與美元脫鉤。從而標志著戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系的徹底瓦解。,,第三節(jié) 牙買加體系,一、現(xiàn)行國際貨幣體系—牙買加體系簡介二

13、、牙買加體系下的內(nèi)外均衡實現(xiàn)問題三、牙買加體系的運行情況,,一、 牙買加體系簡介,1976年1月于牙買加首都金斯頓簽署了一個協(xié)議，稱為《牙買加協(xié)議》。同年4月，國際貨幣基金組織理事會通過了《國際貨幣基金組織協(xié)議》的第二次修訂案，從此國際貨幣體系進入了一個新的階段——牙買加體系。牙買加體系的主要內(nèi)容牙買加體系的特點,,牙買加體系的主要內(nèi)容,第一，匯率安排多樣化?！堆蕾I加協(xié)定》認可浮動匯率的合法性。第二，黃金非貨幣化。 第三，擴

14、大特別提款權(quán)的作用。 確定以特別提款權(quán)作為主要儲備資產(chǎn)，將美元本位改為特別提款權(quán)本位。第四，擴大基金組織的份額。 第五，增加對發(fā)展中國家的資金融通數(shù)量和限額。,,牙買加體系的特點,第一，黃金非貨幣化。 第二，儲備貨幣多樣化。 第三，匯率制度多樣化。,,二、牙買加體系下的內(nèi)外均衡實現(xiàn)問題,牙買加體系的內(nèi)部均衡與外部均衡牙買加體系下的內(nèi)外均衡實現(xiàn)機制,,牙買加體系內(nèi)部均衡與外部均衡,內(nèi)部均衡價格穩(wěn)定、充分就業(yè)、經(jīng)濟增長外部均

15、衡國際收支平衡的合理結(jié)構(gòu)及匯率穩(wěn)定,,牙買加體系下內(nèi)外均衡實現(xiàn)機制,政府通過政策搭配實現(xiàn)內(nèi)外均衡的同時，經(jīng)濟自發(fā)調(diào)節(jié)機制也發(fā)揮重要作用。內(nèi)部均衡居于首要地位。在實現(xiàn)內(nèi)外均衡的過程中，國際政策協(xié)調(diào)的地位有所下降。,,三、牙買加體系的運行情況,積極作用：  第一，多元化的儲備體系在一定程度上解決了“特里芬難題”。 第二，牙買加貨幣體系是混合匯率體系，能夠?qū)Σ粩嘧兓目陀^經(jīng)濟狀況做出靈活的反應，有利于

16、國際貿(mào)易和世界經(jīng)濟的發(fā)展。 第三，牙買加貨幣體系對國際收支調(diào)節(jié)，采取的是多種調(diào)節(jié)機制相互補充的辦法，這與當今世界經(jīng)濟發(fā)展不平衡的現(xiàn)狀相適應。,,,（二）  局限：第一，匯率波動劇烈。第二， 缺乏有效的國際收支調(diào)節(jié)機制第三， 牙買加體系下內(nèi)外均衡的依然存在，加大政府對開放宏觀經(jīng)濟的調(diào)控難度。。,第四節(jié) 國際貨幣基金組織,一、國際貨幣基金組織概述二、國際貨幣基

17、金組織的份額三、國際貨幣基金組織的匯率監(jiān)督四、國際貨幣基金組織的貸款及其條件,,一、 國際貨幣基金組織概述,國際貨幣基金組織的構(gòu)成國際貨幣基金組織的職能,,國際貨幣基金組織的構(gòu)成,國際貨幣基金組織的最高決策機構(gòu)是理事會（board of governors)，日常行政工作由執(zhí)行董事會（executive board）負責，執(zhí)行董事會是一個常設機構(gòu)，在它和理事會之間還有兩個機構(gòu)：一個是“國際貨幣基金組織理事會關于國際貨幣制度的臨時委

18、員會”，簡稱“臨時委員會”（interim committee）；另一個是“世界銀行和國際貨幣基金組織理事會關于實際資源向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的聯(lián)合部長級委員會”，簡稱“發(fā)展委員會（development committee）。,,國際貨幣基金組織的職能,確立成員國在匯率政策、與經(jīng)常項目有關的支付以及貨幣的兌換性方面需要遵守的行為準則，并實施監(jiān)督。向國際收支發(fā)生困難的成員國提供必要的臨時性資金融通，以使它們遵守上述行為準則，并避免采取不利于

19、其他國家經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)濟政策。 為成員國提供進行國際貨幣合作與協(xié)商的場所。,,二、 國際貨幣基金組織的份額,1. 份額的含義 份額（quota）是指成員國參加國際貨幣基金組織時向其認繳的一定數(shù)額的款項。 2. 份額的作用 對于一個成員國來講，份額不僅決定了它加入國際貨幣基金組織時應認繳的款項數(shù)額，還決定了它在國際貨幣基金組織的投票權(quán)、借款權(quán)和特別提款權(quán)分配權(quán)。,,三、 國際貨幣基金組織的匯率監(jiān)督,1. 宏觀經(jīng)濟政策與匯率

20、的關系問題 2. 復匯率的問題 3. 貨幣兌換與稀缺貨幣問題,,四、 國際貨幣基金組織的貸款及其條件性,貸款的資金來源和運用原則貸款條件性的含義對貸款條件性的評價,,貸款的資金來源和運用原則,貸款資金來源： 第一， 成員國以可兌換貨幣繳納的份額。 第二， 國際貨幣基金組織在營運過程中所獲得的收入。 第三， 向成員國借入的款項。 第四， 其他來源。,,貸款資金的運用原則第一，貸款數(shù)額與成員國的份額密切相關。

21、第二，根據(jù)不同的調(diào)節(jié)目的，將貸款分為不同種類，不同種類的貸款使用條件不同。 第三，貸款基本都附加使用條件。,,貸款條件性的含義,所謂貸款條件性（conditionality）是指國際貨幣基金組織在向成員國提供貸款時附加了相應的條件，其目的是使貸款與可維持的國際收支前景及還款前景相結(jié)合，保證貸款的使用不損害國際貨幣基金組織資金的流動性，并有助于調(diào)整受貸國的經(jīng)濟狀況。,,對貸款條件性的評價,贊成方調(diào)整是必要的資金的有限性和利用效率