湖南省高速公路總公司外債風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、改革開(kāi)放以來(lái),湖南省高速公路建設(shè)使用了大量的外匯貸款,尤其是美元與日元貸款,而在目前的利率與匯率制度下,不可避免地面臨著巨大的外匯貸款風(fēng)險(xiǎn),尤其是利率風(fēng)險(xiǎn)與匯率風(fēng)險(xiǎn)。
　　 本文從湖南省高速公路建設(shè)及其使用外匯貸款的實(shí)際出發(fā),分析了湖南省高速公路建設(shè)進(jìn)行外匯貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性與可行性及進(jìn)行外匯貸款風(fēng)險(xiǎn)管理工作中存在的困難。湖南省高速公路建設(shè)進(jìn)行外匯貸款風(fēng)險(xiǎn)管理是高速公路建設(shè)自身的客觀要求,同時(shí)也是國(guó)家外債整體安全和國(guó)際資本市場(chǎng)

2、的客觀要求。雖然在高速公路建設(shè)外匯貸款風(fēng)險(xiǎn)管理工作中仍存在諸如外匯貸款風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不夠完善等困難,但目前進(jìn)行外匯貸款風(fēng)險(xiǎn)管理工作是完全可行的。2002年以來(lái),國(guó)家相繼出臺(tái)了多項(xiàng)政策法規(guī),鼓勵(lì)和支持用匯單位進(jìn)行外匯貸款風(fēng)險(xiǎn)管理,并要求銀行等金融機(jī)構(gòu)積極參與到幫助企業(yè)進(jìn)行外匯貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的工作中來(lái),這為高速公路外匯貸款風(fēng)險(xiǎn)管理工作提供了有力的政策扶持與技術(shù)支持。
　　 本文結(jié)合具體高速公路項(xiàng)目,分析了高速建設(shè)外匯貸款風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的因?yàn)榧?/p>

3、其風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)。在此基礎(chǔ)上,提出了利用金融市場(chǎng)交易規(guī)避高速公路外匯貸款利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)的幾種方案及其比較分析。在規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)方面,分析了普通利率調(diào)期、結(jié)構(gòu)性利率調(diào)期、累積型利率調(diào)期等方法,指出可優(yōu)先考慮采取累積型利率調(diào)期來(lái)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。在規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)方面,分別考察了用款期和還款期應(yīng)規(guī)避的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),分析了即期/遠(yuǎn)期外匯交易、外匯期權(quán)、貨幣市場(chǎng)借貸等外匯交易方法在高速公路外匯貸款風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用,并指出可優(yōu)先考慮利用即期/遠(yuǎn)期外匯交易來(lái)規(guī)