盈余質(zhì)量國(guó)外觀點(diǎn)分析與評(píng)價(jià)

1、盈余質(zhì)量：國(guó)外觀點(diǎn)分北京聯(lián)合大學(xué)旅游學(xué)院劉亭立【摘要】本文主要對(duì)國(guó)外主流文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧、梳理和歸納，以期能夠?qū)ξ覈?guó)盈余質(zhì)量的研究提供一些新的思路。編制財(cái)務(wù)報(bào)告的首要重點(diǎn)是盈余及其組成內(nèi)容的詳細(xì)信息，盈余信息是預(yù)測(cè)和分析公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況的核心指標(biāo)。一、基于決策有用的信息觀：盈余質(zhì)量及其評(píng)價(jià)基于決策有用的信息觀認(rèn)為，盈余是一種包含多種信息的信號(hào)，市場(chǎng)上報(bào)酬率和股票價(jià)格的變動(dòng)可以作為信號(hào)作用替代變量。De—chow(1994)建立模型，

2、通過(guò)股票價(jià)格、報(bào)酬率對(duì)盈余、現(xiàn)金流進(jìn)行回歸，來(lái)衡量盈余的相關(guān)性和可靠性。Barth，BeaverandLandsman(2001)也證實(shí)回歸模型的解釋度和估計(jì)系數(shù)可以反映盈余的相關(guān)性和可靠性。Lev和zarowin(1999)指出會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不協(xié)調(diào)可能導(dǎo)致模型具有較低的解釋能力。但KalherineSchipper和LindaVincent(2003)認(rèn)為。這種研究無(wú)法識(shí)別由管理操縱的誤差所導(dǎo)致的相關(guān)性和可靠性的降低。在信息觀下

3、，對(duì)決策有用性的一個(gè)延伸就是從盈余的持續(xù)性、可預(yù)測(cè)性和平穩(wěn)性的時(shí)間序列特征對(duì)盈余質(zhì)量進(jìn)行界定和評(píng)價(jià)。規(guī)范研究與實(shí)證分析都表明，盈余的持續(xù)性與報(bào)酬率和盈余之間具有正相關(guān)關(guān)系，盈余的持續(xù)性與投資者對(duì)于報(bào)告盈余的反應(yīng)有關(guān)。KormendI和Lipe(1987)研究發(fā)現(xiàn)盈余反應(yīng)系數(shù)與盈袋、變化將如何影響股東對(duì)未來(lái)利益的期望有關(guān)，且盈余反應(yīng)系數(shù)與盈余持續(xù)性正相關(guān)。Easton和Zmiiewski(1989)、Cons和Kotha一(1989)也驗(yàn)

4、證了盈余反應(yīng)系數(shù)與盈余持續(xù)性之間的正相關(guān)關(guān)系。Lipe(1990)從盈余自相關(guān)的角度界定了持續(xù)性，即當(dāng)期的盈余誤差有多少可以成為永久性盈余。Lipe將盈余的預(yù)測(cè)能力定義為“過(guò)去的盈余預(yù)測(cè)未來(lái)盈余的能力”，按照這個(gè)觀點(diǎn)，預(yù)測(cè)能力是盈余誤差的減函數(shù)。Lev也持相同觀點(diǎn)，即盈余質(zhì)量應(yīng)該是對(duì)非正常報(bào)酬率的預(yù)測(cè)能力：盈余和其他變量中包括預(yù)測(cè)的內(nèi)容越多盈余質(zhì)量就越高。在公司及其經(jīng)營(yíng)環(huán)境不變的前提下，盈余應(yīng)該具有內(nèi)生的平穩(wěn)性。Leuzeta1(200

5、3)采用經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)差與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差之比來(lái)衡量盈余的平穩(wěn)性，比率越小就意中國(guó)人民大味著盈余的平穩(wěn)性越高。然而Hand(1989)和Hunl(1996)都證實(shí)了管理者有動(dòng)機(jī)為了特定的目標(biāo)進(jìn)行盈余平滑，從而降低了盈余的持續(xù)性，減少了盈余的信息含量。=、基于決策有用的計(jì)量觀：盈余質(zhì)量及其評(píng)價(jià)基于決策有用的計(jì)量觀立足于會(huì)計(jì)報(bào)表的項(xiàng)目構(gòu)成及其關(guān)系，強(qiáng)調(diào)如何通過(guò)更為有效的會(huì)計(jì)計(jì)量方法反映企業(yè)真實(shí)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增加由會(huì)計(jì)報(bào)表所提供信息

6、的決策有用性。從會(huì)計(jì)報(bào)表的角度定義盈余質(zhì)量，普遍接受的觀點(diǎn)就是盈余與現(xiàn)金流量的關(guān)聯(lián)程度：兩者分離程度低，即盈余中所含有的現(xiàn)金流量比例越高，就認(rèn)為盈余質(zhì)量越高。因此，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與盈余之比就是一個(gè)簡(jiǎn)單明了的判別工具。但這個(gè)指標(biāo)對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的考慮顯然有些粗糙。DeAngeIo1986)提出總應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的變化可以用來(lái)衡量盈余質(zhì)量。但是以應(yīng)計(jì)項(xiàng)目為基礎(chǔ)形成的盈余質(zhì)量概念與FASB基于持續(xù)性、可預(yù)測(cè)性、平穩(wěn)性的盈余質(zhì)量概念并不一致，也不可

7、能趨同。瓊斯模型以及修正的瓊斯模型驗(yàn)證了應(yīng)計(jì)項(xiàng)目回歸殘差可以用來(lái)反映盈余管理的程度，盈余管理程度又被認(rèn)為與盈余質(zhì)量呈反向關(guān)系。DechowSIoana和Sweeney(1995)通過(guò)對(duì)四個(gè)重要模型的比較分析得出結(jié)論，修正的瓊斯模型對(duì)于識(shí)別盈余管理最為有效。瓊斯模型以盈余質(zhì)量為出發(fā)點(diǎn)。經(jīng)過(guò)盈余管理環(huán)節(jié)。最終又回到盈余質(zhì)量，該模型后來(lái)被大量用于盈余管理的識(shí)別和評(píng)價(jià)。但萁從會(huì)計(jì)報(bào)表視角關(guān)注盈余質(zhì)量的研究思路沒(méi)有終止被后人以不同的方式傳承下來(lái)。

8、Sloan(1996)和HougeandLoughran(2∞O)都認(rèn)同會(huì)計(jì)盈余是由兩部分構(gòu)成的：即提供可靠且相關(guān)的現(xiàn)金流量信息部分和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目部分，所以應(yīng)計(jì)項(xiàng)目水平可以作為盈余質(zhì)量的表征變量，并且通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目水平與股票收益之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。研究會(huì)計(jì)政策選擇對(duì)盈余質(zhì)量的影響也漸成一派。Teohetal(1998)年研究了短時(shí)期內(nèi)減少壞賬準(zhǔn)備或折舊對(duì)于盈余持續(xù)性的影響。類(lèi)似的還有BeaverandEngeI(1996)對(duì)于減少貸

9、款減值準(zhǔn)備影響的研究，Moee(2002)對(duì)高估重組費(fèi)用影響的研究等。他們對(duì)盈余質(zhì)量的界定基本上仍屬于決策有用觀。但更強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)計(jì)量方法的影響。Penman和zhang：與評(píng)價(jià)院李勇302)研究了保守會(huì)計(jì)對(duì)盈余質(zhì)量的影響。為汁報(bào)表層面盈余質(zhì)量的研究和評(píng)價(jià)開(kāi)啟了新器路。他們?cè)O(shè)計(jì)并采用保守會(huì)計(jì)程度指數(shù)計(jì)得出盈余質(zhì)量指數(shù)，將資產(chǎn)負(fù)債表信息與收表信息聯(lián)系起來(lái)，進(jìn)而將盈余質(zhì)量的影響擴(kuò)到資本市場(chǎng)中對(duì)股票報(bào)酬率的影響上。三、簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)從決策有用的信息觀出

10、發(fā)評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量陔心在于研究報(bào)酬——盈余、價(jià)格一盈余司的關(guān)系，主張從市場(chǎng)角度衡量盈余質(zhì)量，質(zhì)上可以理解為一種“事后”的盈余質(zhì)量評(píng)，該領(lǐng)域過(guò)去數(shù)十年大量的文獻(xiàn)都證明了盈唐息的有用性及其程度，反過(guò)來(lái)可以指導(dǎo)會(huì)人員如何把握投資者重視或不重視的信息。一步改善會(huì)計(jì)信息的有用性?；跊Q策有用的計(jì)量觀評(píng)價(jià)蕊余質(zhì)量其b在于探究會(huì)計(jì)盈余的生成過(guò)程及其與其他目的勾稽關(guān)系。是通過(guò)追溯經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)的原來(lái)衡量盈余質(zhì)量。可以理解為一種”事先““事中“的盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)。

11、計(jì)量觀強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)計(jì)方法即會(huì)計(jì)政策的選擇會(huì)影響會(huì)計(jì)信息的決有用性，信息觀的研究局限性也可以證明這—點(diǎn)。Lev(1989)的研究中就指出市場(chǎng)對(duì)于盈R均反應(yīng)非常微弱，盈余信息公告前后幾天，投I雪纂囂篡鬻淼謄三焉l息帶來(lái)的。CoI|ins，Korhari，Shanken和j)an(1994)通過(guò)研究證實(shí)，低的盈余質(zhì)量是于以歷史成本為基礎(chǔ)的盈余信息缺少及時(shí)=，這實(shí)際上就涉及到歷史成本還是公允價(jià)值一會(huì)計(jì)計(jì)量方法對(duì)盈余質(zhì)量?jī)?nèi)在的影響。以上兩種觀點(diǎn)都源于

12、FASB概念框架的本內(nèi)核——決策有用性。按照盈余的本質(zhì)屬?gòu)倪壿嬯P(guān)系來(lái)看，界定和評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量時(shí)決有用的計(jì)量觀應(yīng)該前置于決策有用的信息；轟主蓉萎喜霪盞薔莖圣莖主尹耋掌萎纂霧_可以反饋會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的完善程度；基于決策有_j勺信息觀對(duì)于盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)則是一種綜合的歷反應(yīng)。決策有用的信息觀對(duì)于盈余質(zhì)量的禿實(shí)質(zhì)上是以決策有用的計(jì)量有效性為假設(shè)是的。作為內(nèi)生性的盈余質(zhì)量，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活c寺征和會(huì)計(jì)處理方法直接決定了真實(shí)的盈余量。而真實(shí)的盈余質(zhì)量應(yīng)該在資本市場(chǎng)

13、中得曼映。所以決策有用的計(jì)壁觀和信息觀是一掃內(nèi)及外的過(guò)程，對(duì)盈余質(zhì)量全面客觀的理陽(yáng)評(píng)價(jià)應(yīng)將兩者有機(jī)地結(jié)合起來(lái)?！袢θf(wàn)方數(shù)據(jù)盈余質(zhì)量：國(guó)外觀點(diǎn)分北京聯(lián)合大學(xué)旅游學(xué)院劉亭立【摘要】本文主要對(duì)國(guó)外主流文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧、梳理和歸納，以期能夠?qū)ξ覈?guó)盈余質(zhì)量的研究提供一些新的思路。編制財(cái)務(wù)報(bào)告的首要重點(diǎn)是盈余及其組成內(nèi)容的詳細(xì)信息，盈余信息是預(yù)測(cè)和分析公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況的核心指標(biāo)。一、基于決策有用的信息觀：盈余質(zhì)量及其評(píng)價(jià)基于決策有用的信息觀認(rèn)為

14、，盈余是一種包含多種信息的信號(hào)，市場(chǎng)上報(bào)酬率和股票價(jià)格的變動(dòng)可以作為信號(hào)作用替代變量。De—chow(1994)建立模型，通過(guò)股票價(jià)格、報(bào)酬率對(duì)盈余、現(xiàn)金流進(jìn)行回歸，來(lái)衡量盈余的相關(guān)性和可靠性。Barth，BeaverandLandsman(2001)也證實(shí)回歸模型的解釋度和估計(jì)系數(shù)可以反映盈余的相關(guān)性和可靠性。Lev和zarowin(1999)指出會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不協(xié)調(diào)可能導(dǎo)致模型具有較低的解釋能力。但KalherineSchip

15、per和LindaVincent(2003)認(rèn)為。這種研究無(wú)法識(shí)別由管理操縱的誤差所導(dǎo)致的相關(guān)性和可靠性的降低。在信息觀下，對(duì)決策有用性的一個(gè)延伸就是從盈余的持續(xù)性、可預(yù)測(cè)性和平穩(wěn)性的時(shí)間序列特征對(duì)盈余質(zhì)量進(jìn)行界定和評(píng)價(jià)。規(guī)范研究與實(shí)證分析都表明，盈余的持續(xù)性與報(bào)酬率和盈余之間具有正相關(guān)關(guān)系，盈余的持續(xù)性與投資者對(duì)于報(bào)告盈余的反應(yīng)有關(guān)。KormendI和Lipe(1987)研究發(fā)現(xiàn)盈余反應(yīng)系數(shù)與盈袋、變化將如何影響股東對(duì)未來(lái)利益的期望有

16、關(guān)，且盈余反應(yīng)系數(shù)與盈余持續(xù)性正相關(guān)。Easton和Zmiiewski(1989)、Cons和Kotha一(1989)也驗(yàn)證了盈余反應(yīng)系數(shù)與盈余持續(xù)性之間的正相關(guān)關(guān)系。Lipe(1990)從盈余自相關(guān)的角度界定了持續(xù)性，即當(dāng)期的盈余誤差有多少可以成為永久性盈余。Lipe將盈余的預(yù)測(cè)能力定義為“過(guò)去的盈余預(yù)測(cè)未來(lái)盈余的能力”，按照這個(gè)觀點(diǎn)，預(yù)測(cè)能力是盈余誤差的減函數(shù)。Lev也持相同觀點(diǎn)，即盈余質(zhì)量應(yīng)該是對(duì)非正常報(bào)酬率的預(yù)測(cè)能力：盈余和其他

17、變量中包括預(yù)測(cè)的內(nèi)容越多盈余質(zhì)量就越高。在公司及其經(jīng)營(yíng)環(huán)境不變的前提下，盈余應(yīng)該具有內(nèi)生的平穩(wěn)性。Leuzeta1(2003)采用經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)差與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差之比來(lái)衡量盈余的平穩(wěn)性，比率越小就意中國(guó)人民大味著盈余的平穩(wěn)性越高。然而Hand(1989)和Hunl(1996)都證實(shí)了管理者有動(dòng)機(jī)為了特定的目標(biāo)進(jìn)行盈余平滑，從而降低了盈余的持續(xù)性，減少了盈余的信息含量。=、基于決策有用的計(jì)量觀：盈余質(zhì)量及其評(píng)價(jià)基于決策有用

18、的計(jì)量觀立足于會(huì)計(jì)報(bào)表的項(xiàng)目構(gòu)成及其關(guān)系，強(qiáng)調(diào)如何通過(guò)更為有效的會(huì)計(jì)計(jì)量方法反映企業(yè)真實(shí)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增加由會(huì)計(jì)報(bào)表所提供信息的決策有用性。從會(huì)計(jì)報(bào)表的角度定義盈余質(zhì)量，普遍接受的觀點(diǎn)就是盈余與現(xiàn)金流量的關(guān)聯(lián)程度：兩者分離程度低，即盈余中所含有的現(xiàn)金流量比例越高，就認(rèn)為盈余質(zhì)量越高。因此，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與盈余之比就是一個(gè)簡(jiǎn)單明了的判別工具。但這個(gè)指標(biāo)對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的考慮顯然有些粗糙。DeAngeIo1986)提出總應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的變化可以用

19、來(lái)衡量盈余質(zhì)量。但是以應(yīng)計(jì)項(xiàng)目為基礎(chǔ)形成的盈余質(zhì)量概念與FASB基于持續(xù)性、可預(yù)測(cè)性、平穩(wěn)性的盈余質(zhì)量概念并不一致，也不可能趨同。瓊斯模型以及修正的瓊斯模型驗(yàn)證了應(yīng)計(jì)項(xiàng)目回歸殘差可以用來(lái)反映盈余管理的程度，盈余管理程度又被認(rèn)為與盈余質(zhì)量呈反向關(guān)系。DechowSIoana和Sweeney(1995)通過(guò)對(duì)四個(gè)重要模型的比較分析得出結(jié)論，修正的瓊斯模型對(duì)于識(shí)別盈余管理最為有效。瓊斯模型以盈余質(zhì)量為出發(fā)點(diǎn)。經(jīng)過(guò)盈余管理環(huán)節(jié)。最終又回到盈余質(zhì)

20、量，該模型后來(lái)被大量用于盈余管理的識(shí)別和評(píng)價(jià)。但萁從會(huì)計(jì)報(bào)表視角關(guān)注盈余質(zhì)量的研究思路沒(méi)有終止被后人以不同的方式傳承下來(lái)。Sloan(1996)和HougeandLoughran(2∞O)都認(rèn)同會(huì)計(jì)盈余是由兩部分構(gòu)成的：即提供可靠且相關(guān)的現(xiàn)金流量信息部分和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目部分，所以應(yīng)計(jì)項(xiàng)目水平可以作為盈余質(zhì)量的表征變量，并且通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目水平與股票收益之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。研究會(huì)計(jì)政策選擇對(duì)盈余質(zhì)量的影響也漸成一派。Teohetal(19

21、98)年研究了短時(shí)期內(nèi)減少壞賬準(zhǔn)備或折舊對(duì)于盈余持續(xù)性的影響。類(lèi)似的還有BeaverandEngeI(1996)對(duì)于減少貸款減值準(zhǔn)備影響的研究，Moee(2002)對(duì)高估重組費(fèi)用影響的研究等。他們對(duì)盈余質(zhì)量的界定基本上仍屬于決策有用觀。但更強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)計(jì)量方法的影響。Penman和zhang：與評(píng)價(jià)院李勇302)研究了保守會(huì)計(jì)對(duì)盈余質(zhì)量的影響。為汁報(bào)表層面盈余質(zhì)量的研究和評(píng)價(jià)開(kāi)啟了新器路。他們?cè)O(shè)計(jì)并采用保守會(huì)計(jì)程度指數(shù)計(jì)得出盈余質(zhì)量指數(shù)，將

22、資產(chǎn)負(fù)債表信息與收表信息聯(lián)系起來(lái)，進(jìn)而將盈余質(zhì)量的影響擴(kuò)到資本市場(chǎng)中對(duì)股票報(bào)酬率的影響上。三、簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)從決策有用的信息觀出發(fā)評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量陔心在于研究報(bào)酬——盈余、價(jià)格一盈余司的關(guān)系，主張從市場(chǎng)角度衡量盈余質(zhì)量，質(zhì)上可以理解為一種“事后”的盈余質(zhì)量評(píng)，該領(lǐng)域過(guò)去數(shù)十年大量的文獻(xiàn)都證明了盈唐息的有用性及其程度，反過(guò)來(lái)可以指導(dǎo)會(huì)人員如何把握投資者重視或不重視的信息。一步改善會(huì)計(jì)信息的有用性?；跊Q策有用的計(jì)量觀評(píng)價(jià)蕊余質(zhì)量其b在于探究會(huì)計(jì)盈余

23、的生成過(guò)程及其與其他目的勾稽關(guān)系。是通過(guò)追溯經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)的原來(lái)衡量盈余質(zhì)量?？梢岳斫鉃橐环N”事先““事中“的盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)。計(jì)量觀強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)計(jì)方法即會(huì)計(jì)政策的選擇會(huì)影響會(huì)計(jì)信息的決有用性，信息觀的研究局限性也可以證明這—點(diǎn)。Lev(1989)的研究中就指出市場(chǎng)對(duì)于盈R均反應(yīng)非常微弱，盈余信息公告前后幾天，投I雪纂囂篡鬻淼謄三焉l息帶來(lái)的。CoI|ins，Korhari，Shanken和j)an(1994)通過(guò)研究證實(shí)，低的盈余質(zhì)量是于以歷史

24、成本為基礎(chǔ)的盈余信息缺少及時(shí)=，這實(shí)際上就涉及到歷史成本還是公允價(jià)值一會(huì)計(jì)計(jì)量方法對(duì)盈余質(zhì)量?jī)?nèi)在的影響。以上兩種觀點(diǎn)都源于FASB概念框架的本內(nèi)核——決策有用性。按照盈余的本質(zhì)屬?gòu)倪壿嬯P(guān)系來(lái)看，界定和評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量時(shí)決有用的計(jì)量觀應(yīng)該前置于決策有用的信息；轟主蓉萎喜霪盞薔莖圣莖主尹耋掌萎纂霧_可以反饋會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的完善程度；基于決策有_j勺信息觀對(duì)于盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)則是一種綜合的歷反應(yīng)。決策有用的信息觀對(duì)于盈余質(zhì)量的禿實(shí)質(zhì)上是以決策有用的計(jì)量有效