從代理理論看財務會計目標與財務管理目標

1、理財２００８年第１０期論點VIEWPOINT從代理理論看財務會計目標與財務管理目標湖北恩施市婦幼保健院萬正梅湖北恩施市新型農村合作醫(yī)療管理委員會李玲一、財務會計目標與財務管理目標（一）財務會計目標迄今為止，美國會計學界對會計目標的研究形成了兩個有代表性的觀點——受托責任觀和決策有用觀。受托責任觀作為一種系統(tǒng)的理論，是在公司制和現(xiàn)代產權理論的基礎上發(fā)展形成的。現(xiàn)代意義上的公司制企業(yè)的建立，特別是股份制公司的出現(xiàn)，使企業(yè)的經營權和所有權得以

2、分離，公司的所有者將企業(yè)交由職業(yè)經理人員經營，從而成為委托方，而職業(yè)經理人員接受委托經營而成為受托方。兩者之間便建立起委托—代理關系，基于財產所有權的受托責任便得以確立?！笆芡胸熑斡^”認為財務會計的目標既是受托責任的履行情況，同時由于最有效地反映受托責任履行情況的信息是關于經營業(yè)績的信息，故而財務報表應以反映企業(yè)的經營業(yè)績及其評價為重心。“決策有用觀”是美國會計學界在批判古典會計學派只注重會計數(shù)據(jù)的準確性而忽視會計信息對決策的有用性基礎

3、上形成起來的。隨著美國證券市場的發(fā)展，會計信息的決策有用性日益重要，這就為決策有用觀的進一步確立提供了基礎條件。在決策有用觀看來，會計的目的就是為了向會計信息使用者提供對其決策有用的信息，而對企業(yè)決策有用的信息是現(xiàn)金流動信息和經營業(yè)績及資源變動信息。（二）財務管理目標二戰(zhàn)后，隨著財務管理論逐步轉向關注企業(yè)資本的合理分布以及有效資本市場條件下企業(yè)的作用，并將注意力集中于融資決策，幫助企業(yè)最有效地分配資金從而使經營收益最大化，而相應出現(xiàn)了凈

4、現(xiàn)值最大化和資本成本最小化等理財目標。1958年，莫迪利尼和米勒引發(fā)了有關財務結構是不是對普通股有影響的長期爭論。其經過有力地論證認為，應以普通股市場價值最大化作為企業(yè)的第一目標。由此確立了股東財富最大化理財目標的基礎。二、從代理理論看財務會計目標與財務管理目標（一）受托責任與股東財富最大化在西方，受托責任觀由來已久。最早可追溯到基督教教義：一切財產歸上帝所有，人類是否擁有這些財產的使用權，取決于其是否有效地管理與經營，這樣人類就對上帝

5、負有受托責任。在封建社會一些封建地主接受國王委托，取得土地使用權就對國王負有受托責任；同樣，其將這些土地轉租給農民，這些農民又對地主負有了受托責任。這被認為是原始的委托—代理關系。隨著商品經濟的發(fā)展，委托—代理關系擴展到整個社會的方方面面，導致經濟學家對之進行不遺余力地進行研究，從而開創(chuàng)了現(xiàn)代產權理論和代理理論。而將受托責任確立為會計目標，正是由于人們對建立在現(xiàn)代產權制度上的企業(yè)定義有了新的認識，即企業(yè)是一組契約關系的聯(lián)結，而這種契約就

6、是代理關系。在這種契約下，以個人或更多的人（即委托人）聘用另一個人（即代理人）代表其履行某些服務，包括把若干決策權托付給代理人。而股東財富最大化理財目標恰恰反映了代理問題的經濟學含義。職業(yè)經理接受股東委托經營企業(yè)，以謀求股東財富最大化。而這一理財目標又是職業(yè)經理（代理人）對股東（委托人）的受托責任。那么，在這一代理關系中，如果委托代理雙方都是效用最大化者，就有充分的理由相信，代理人不會總以委托人的最大利益行動，即存在道德風險。為約束代理

7、人的行為，委托人必然要對代理人進行激勵和監(jiān)督。而委托人據(jù)以采取激勵和監(jiān)督的主要依據(jù)就是企業(yè)的會計信息，從代理人角度看，其受托責任履行情況，以及其企業(yè)理財目標的實現(xiàn)程度，無疑主要通過會計信息。于是在這一委托代理關系下，股東財富最大化目標促使企業(yè)會計信息以反映受托責任的履行情況為主。會計作為處于委托代理雙方之外的第三方，就應客觀真實地對職業(yè)經理人的經濟行為給予記錄、反映、呈報。由此可以看出，在現(xiàn)代企業(yè)中，委托—代理關系的出現(xiàn)，使職業(yè)經理人以

8、股東財富最大化作為企業(yè)的理財目標，從而使得財務會計必然要以反映受托責任的履行情況為目標。（二）決策有用觀與企業(yè)價值（財富）最大化隨著資本市場的迅猛發(fā)展，產權關系經歷了深刻的變化———所有權關系被淡化。股東只具備法律意義上的所有者身份，在更多情況下，股東更像投機者。其所關心的不過是股票的漲跌，而企業(yè)的管理及其績效反而退居其次。相反，企業(yè)的管理者對企業(yè)的經營績效更關心，因為其地位、家庭生活、受人尊重的心理期待都與之有關。當股東對企業(yè)的經營活

9、動不滿時（通常表現(xiàn)為股票價格下降），就會拋掉手中持有的股票。在企業(yè)理財目標的追求過程中，經營者成為至關重要甚至唯一的力量，這樣便出現(xiàn)了經理人控制的經理式企業(yè)。產權結構的這一變化，對企業(yè)理財目標的影響顯而易見。所有權和經營權分離的企業(yè)或經理式企業(yè)不再具有新古典經濟學所描述的利潤最大化目標。而經理層的目標是企業(yè)的長期穩(wěn)定和穩(wěn)步增長。短期的最大化利潤對其不再具有吸引力。其目標是確保設備的連續(xù)運轉和穩(wěn)定的原料來源；確保銷售穩(wěn)步增長，開發(fā)新產品和

10、服務；確保自己晉升和名譽以及各種既得利益。因此，職業(yè)經理人成了一種使企業(yè)進一步發(fā)展壯大的持久力量。在這種狀況下，企業(yè)價值最大化目標的出現(xiàn)就順理成章了。考察這種產權結構下的委托—代理關系不難看出，股東的分散使得委托代理關系中的一方———委托方已變得模糊。但這并不說明代理問題不存在，代理成本消失。只要人的私欲存在，代理成本就不會消失，只是代理沖突被淡化了。由于所有權淡化，財務會計沿襲受托責任觀目標就不合時宜了。經理人竭盡所能實現(xiàn)企業(yè)長期穩(wěn)定

11、是希望將這一信息傳遞給企業(yè)的投資者、債權人，以增強其信心。而投資者、債權人進行決策需要了解的信息，主要是會計報表反映的信息。因此，提供決策有用的信息，便成為會計的主要任務，從而決策有用觀取代受托責任觀也就是大勢所趨。由此可以看出，決策有用觀的確立，是企業(yè)價值最大化理財動因推動的結果。（編輯歐陽萬萍）119理財２００８年第１０期論點VIEWPOINT從代理理論看財務會計目標與財務管理目標湖北恩施市婦幼保健院萬正梅湖北恩施市新型農村合作醫(yī)療

12、管理委員會李玲一、財務會計目標與財務管理目標（一）財務會計目標迄今為止，美國會計學界對會計目標的研究形成了兩個有代表性的觀點——受托責任觀和決策有用觀。受托責任觀作為一種系統(tǒng)的理論，是在公司制和現(xiàn)代產權理論的基礎上發(fā)展形成的?，F(xiàn)代意義上的公司制企業(yè)的建立，特別是股份制公司的出現(xiàn)，使企業(yè)的經營權和所有權得以分離，公司的所有者將企業(yè)交由職業(yè)經理人員經營，從而成為委托方，而職業(yè)經理人員接受委托經營而成為受托方。兩者之間便建立起委托—代理關系，

13、基于財產所有權的受托責任便得以確立。“受托責任觀”認為財務會計的目標既是受托責任的履行情況，同時由于最有效地反映受托責任履行情況的信息是關于經營業(yè)績的信息，故而財務報表應以反映企業(yè)的經營業(yè)績及其評價為重心?！皼Q策有用觀”是美國會計學界在批判古典會計學派只注重會計數(shù)據(jù)的準確性而忽視會計信息對決策的有用性基礎上形成起來的。隨著美國證券市場的發(fā)展，會計信息的決策有用性日益重要，這就為決策有用觀的進一步確立提供了基礎條件。在決策有用觀看來，會計

14、的目的就是為了向會計信息使用者提供對其決策有用的信息，而對企業(yè)決策有用的信息是現(xiàn)金流動信息和經營業(yè)績及資源變動信息。（二）財務管理目標二戰(zhàn)后，隨著財務管理論逐步轉向關注企業(yè)資本的合理分布以及有效資本市場條件下企業(yè)的作用，并將注意力集中于融資決策，幫助企業(yè)最有效地分配資金從而使經營收益最大化，而相應出現(xiàn)了凈現(xiàn)值最大化和資本成本最小化等理財目標。1958年，莫迪利尼和米勒引發(fā)了有關財務結構是不是對普通股有影響的長期爭論。其經過有力地論證認為

15、，應以普通股市場價值最大化作為企業(yè)的第一目標。由此確立了股東財富最大化理財目標的基礎。二、從代理理論看財務會計目標與財務管理目標（一）受托責任與股東財富最大化在西方，受托責任觀由來已久。最早可追溯到基督教教義：一切財產歸上帝所有，人類是否擁有這些財產的使用權，取決于其是否有效地管理與經營，這樣人類就對上帝負有受托責任。在封建社會一些封建地主接受國王委托，取得土地使用權就對國王負有受托責任；同樣，其將這些土地轉租給農民，這些農民又對地主負

16、有了受托責任。這被認為是原始的委托—代理關系。隨著商品經濟的發(fā)展，委托—代理關系擴展到整個社會的方方面面，導致經濟學家對之進行不遺余力地進行研究，從而開創(chuàng)了現(xiàn)代產權理論和代理理論。而將受托責任確立為會計目標，正是由于人們對建立在現(xiàn)代產權制度上的企業(yè)定義有了新的認識，即企業(yè)是一組契約關系的聯(lián)結，而這種契約就是代理關系。在這種契約下，以個人或更多的人（即委托人）聘用另一個人（即代理人）代表其履行某些服務，包括把若干決策權托付給代理人。而股東

17、財富最大化理財目標恰恰反映了代理問題的經濟學含義。職業(yè)經理接受股東委托經營企業(yè)，以謀求股東財富最大化。而這一理財目標又是職業(yè)經理（代理人）對股東（委托人）的受托責任。那么，在這一代理關系中，如果委托代理雙方都是效用最大化者，就有充分的理由相信，代理人不會總以委托人的最大利益行動，即存在道德風險。為約束代理人的行為，委托人必然要對代理人進行激勵和監(jiān)督。而委托人據(jù)以采取激勵和監(jiān)督的主要依據(jù)就是企業(yè)的會計信息，從代理人角度看，其受托責任履行情

18、況，以及其企業(yè)理財目標的實現(xiàn)程度，無疑主要通過會計信息。于是在這一委托代理關系下，股東財富最大化目標促使企業(yè)會計信息以反映受托責任的履行情況為主。會計作為處于委托代理雙方之外的第三方，就應客觀真實地對職業(yè)經理人的經濟行為給予記錄、反映、呈報。由此可以看出，在現(xiàn)代企業(yè)中，委托—代理關系的出現(xiàn)，使職業(yè)經理人以股東財富最大化作為企業(yè)的理財目標，從而使得財務會計必然要以反映受托責任的履行情況為目標。（二）決策有用觀與企業(yè)價值（財富）最大化隨著資

19、本市場的迅猛發(fā)展，產權關系經歷了深刻的變化———所有權關系被淡化。股東只具備法律意義上的所有者身份，在更多情況下，股東更像投機者。其所關心的不過是股票的漲跌，而企業(yè)的管理及其績效反而退居其次。相反，企業(yè)的管理者對企業(yè)的經營績效更關心，因為其地位、家庭生活、受人尊重的心理期待都與之有關。當股東對企業(yè)的經營活動不滿時（通常表現(xiàn)為股票價格下降），就會拋掉手中持有的股票。在企業(yè)理財目標的追求過程中，經營者成為至關重要甚至唯一的力量，這樣便出現(xiàn)了

20、經理人控制的經理式企業(yè)。產權結構的這一變化，對企業(yè)理財目標的影響顯而易見。所有權和經營權分離的企業(yè)或經理式企業(yè)不再具有新古典經濟學所描述的利潤最大化目標。而經理層的目標是企業(yè)的長期穩(wěn)定和穩(wěn)步增長。短期的最大化利潤對其不再具有吸引力。其目標是確保設備的連續(xù)運轉和穩(wěn)定的原料來源；確保銷售穩(wěn)步增長，開發(fā)新產品和服務；確保自己晉升和名譽以及各種既得利益。因此，職業(yè)經理人成了一種使企業(yè)進一步發(fā)展壯大的持久力量。在這種狀況下，企業(yè)價值最大化目標的出

21、現(xiàn)就順理成章了?？疾爝@種產權結構下的委托—代理關系不難看出，股東的分散使得委托代理關系中的一方———委托方已變得模糊。但這并不說明代理問題不存在，代理成本消失。只要人的私欲存在，代理成本就不會消失，只是代理沖突被淡化了。由于所有權淡化，財務會計沿襲受托責任觀目標就不合時宜了。經理人竭盡所能實現(xiàn)企業(yè)長期穩(wěn)定是希望將這一信息傳遞給企業(yè)的投資者、債權人，以增強其信心。而投資者、債權人進行決策需要了解的信息，主要是會計報表反映的信息。因此，提供