杜邦財務(wù)分析體系研究

1、法曳的無效條款曰委托協(xié)議中有關(guān)時間堯金額堯收益的分配或虧損的承擔(dān)方法是否合理合規(guī)袁是否明確規(guī)定了委托資金在受托金融機構(gòu)實際使用的賬戶賬號遙其次袁應(yīng)取得受托金融機構(gòu)資金使用的全部對賬單袁并向受托金融機構(gòu)進行函證袁審查其是否按協(xié)議規(guī)定使用資金遙再次袁對于審計中發(fā)現(xiàn)的問題應(yīng)及時與企業(yè)管理當(dāng)局溝通袁出具管理當(dāng)局建議書袁提請企業(yè)采取有效措施規(guī)避或降低委托理財風(fēng)險遙圓援資產(chǎn)的真實性和安全性審計遙淤關(guān)注委托貸款的安全性遙注冊會計師應(yīng)檢查企業(yè)有無可能導(dǎo)

2、致貸款損失的情形袁若企業(yè)預(yù)計可收回的貸款金額低于本金袁則應(yīng)建議企業(yè)計提委托貸款減值準(zhǔn)備遙對已到期但尚未收回的委托貸款袁應(yīng)查明原因袁建議企業(yè)作出相應(yīng)的會計調(diào)整遙于由于證券投資的風(fēng)險大于實業(yè)投資袁上市公司的委托理財資金并不一定能全部如期收回袁判斷其可收回性是注冊會計師審計的一個難點遙注冊會計師應(yīng)充分運用職業(yè)敏感尋找野蛛絲馬跡冶袁作出合乎情理的專業(yè)判斷遙如通過查閱董事會決議等有關(guān)資料袁確認該項委托理財是否經(jīng)過適當(dāng)?shù)氖跈?quán)批準(zhǔn)袁受托金融機構(gòu)有無財

3、產(chǎn)抵押堯有無違規(guī)操作行為袁購入的股票市價是否持續(xù)下跌等遙猿援會計處理的規(guī)范性和正確性審計遙淤委托貸款利息收益具有相對的穩(wěn)定性袁所以袁注冊會計師應(yīng)重點檢查企業(yè)有無利息收入不入賬或者不按期計提利息的情況袁并建議企業(yè)作出相應(yīng)調(diào)整袁使行業(yè)會計制度與葉企業(yè)會計制度曳得以有效銜接袁為全面執(zhí)行葉企業(yè)會計制度曳打下良好基礎(chǔ)遙于委托理財是一項短期投資活動袁應(yīng)將劃入證券公司的資金反映在野短期投資要要要其他投資冶科目中遙然而在會計務(wù)實中袁一部分企業(yè)為了逃避有

4、關(guān)部門的監(jiān)管袁將委托理財資金掛在往來款項中遙如通過野其他應(yīng)收款冶堯野應(yīng)收賬款冶或野預(yù)付賬款冶科目長期掛賬袁而將理財收益直接沖減財務(wù)費用袁或者干脆將理財收益放入野小金庫冶袁形成體外循環(huán)資金等遙注冊會計師應(yīng)特別關(guān)注以上情況袁對于會計科目運用的錯誤袁應(yīng)建議企業(yè)進行調(diào)整曰對于理財收益袁應(yīng)獲取受托金融機構(gòu)資金使用的對賬單袁確認資金賬戶詳細的增減記錄袁并與委托理財合同或協(xié)議的相關(guān)條款核對曰對于企業(yè)的舞弊行為袁應(yīng)追加審計程序袁擴大詢證范圍袁獲取有效審

5、計線索并及時告知被審計企業(yè)管理當(dāng)局遙如被審計企業(yè)拒絕調(diào)整袁或由于審計范圍受到限制而無法取證袁注冊會計師應(yīng)考慮出具保留或否定意見的審計報告遙源援信息披露的完整性和及時性審計遙無論是委托貸款還是委托理財袁企業(yè)應(yīng)按照葉公司法曳和葉證券法曳的要求袁將其作為企業(yè)的重要會計事項在會計報表附注中進行及時堯充分的披露遙注冊會計師在審計過程中應(yīng)特別關(guān)注企業(yè)是否存在漏報堯虛報堯錯報堯滯后報告等情況遙對于信息披露出現(xiàn)的各種問題袁注冊會計師應(yīng)根據(jù)具體情況作出相

6、應(yīng)的審計調(diào)整或恰當(dāng)?shù)膶徲嬇对⒅笇?dǎo)企業(yè)作好會計報表附注中有關(guān)委托貸款或委托理財事項的說明遙笫杜邦財務(wù)分析體系是美國杜邦公司提出的一種財務(wù)分析方法遙其基本原理是將財務(wù)指標(biāo)作為一個系統(tǒng)袁將財務(wù)分析與評價作為一個系統(tǒng)工程袁全面評價企業(yè)的償債能力堯營運能力堯盈利能力及其相互之間的關(guān)系袁在全面財務(wù)分析的基礎(chǔ)上進行全面財務(wù)評價袁使評價者對企業(yè)的財務(wù)狀況有深入的認識袁進而進行有效的財務(wù)決策遙其基本特點是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)袁將償債能力堯營運能力

7、及盈利能力有機地結(jié)合起來袁層層分解袁逐步深入袁構(gòu)成一個完整的財務(wù)分析系統(tǒng)袁全面堯系統(tǒng)堯直觀地反映企業(yè)的財務(wù)狀況遙一、現(xiàn)有杜邦財務(wù)分析體系的缺陷員援現(xiàn)有杜邦財務(wù)分析體系的分解指標(biāo)不能反映上市公司的特色袁如股東權(quán)益股份化堯每股凈資產(chǎn)堯合并利潤表中的野少數(shù)股東權(quán)益冶項目等遙圓援現(xiàn)有杜邦財務(wù)分析體系以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)進行分析存在一些問題袁不完全符合上市公司股東財富最大化的要求遙猿援現(xiàn)有杜邦財務(wù)分析體系沒有反映運用優(yōu)先股和負債融資增加普通股

8、報酬率的效果遙源援現(xiàn)有杜邦財務(wù)分析體系所采用的數(shù)據(jù)都來自于資產(chǎn)負債表堯利潤表和利潤分配表袁完全沒有反映現(xiàn)金流量信息遙利潤指標(biāo)在財務(wù)分析體系中起到了承上啟下的作用袁而利潤指標(biāo)提供的財務(wù)信息質(zhì)量遠低于現(xiàn)金流量指標(biāo)提供的財務(wù)信息質(zhì)量袁因而導(dǎo)致利益相關(guān)者不能準(zhǔn)確地評價上市公司的財務(wù)狀況遙緣援現(xiàn)有杜邦財務(wù)分析體系主要是面向外部袁以提供綜合信息為主袁是一種有效的綜合財務(wù)分析方法遙其資料主要來源于財務(wù)報表袁沒有利用管理會計的數(shù)據(jù)展開分析袁不利于加強內(nèi)

9、部控制袁也沒有利用成本性態(tài)分析反映成本信息袁不利于進行成本控制遙二、面向上市公司的杜邦財務(wù)分析體系員援改進后的杜邦財務(wù)分析體系遙鑒于現(xiàn)有杜邦財務(wù)分析體系評價上市公司財務(wù)狀況的缺陷袁筆者對其進行了改進袁選用了反映上市公司盈利能力的最重要的財務(wù)指標(biāo)要要要每股收益作為核心指標(biāo)袁通過每股收益華僑大學(xué)胡文獻孟薇杜邦財務(wù)分析體系研究援財會月刊淵綜合冤窯猿緣窯陰業(yè)務(wù)與技術(shù)窯陰與每股凈資產(chǎn)堯凈資產(chǎn)收益率之間的等式關(guān)系進一步構(gòu)建杜邦財務(wù)分析體系遙將凈資產(chǎn)

10、收益率分解為普通杠桿率堯收益杠桿率和資產(chǎn)報酬率袁并將資產(chǎn)報酬率分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和調(diào)整后銷售凈利率袁進而對銷售凈利率從管理會計的角度進行分解遙而在每股凈資產(chǎn)下則引入了現(xiàn)金流量的指標(biāo)袁從而將資產(chǎn)負債表堯利潤表堯現(xiàn)金流量表及管理會計的數(shù)據(jù)資料引入杜邦財務(wù)分析體系袁這樣有利于提供更完備的數(shù)據(jù)袁得出更準(zhǔn)確的分析結(jié)論遙圓援對改進后的杜邦財務(wù)分析體系的分析遙淵員冤選取了更能反映上市公司特點的每股收益作為杜邦財務(wù)分析體系的核心指標(biāo)遙每股收益是衡量上市公

11、司盈利能力最重要的財務(wù)指標(biāo)袁反映普通股的獲利水平遙分析時可以進行上市公司間的比較袁以評價該公司的相對盈利能力曰可以進行不同時期的比較袁以了解該公司盈利能力的變化趨勢曰可以進行經(jīng)營業(yè)績和盈利預(yù)測的比較袁以掌握該公司的管理能力遙一般情況下袁如果實現(xiàn)每股收益最大袁也就意味著實現(xiàn)股東財富最大袁因而袁以每股收益為核心指標(biāo)符合上市公司股東財富最大化的財務(wù)管理目標(biāo)遙淵圓冤凈資產(chǎn)收益率是影響每股收益最重要的因素袁從股權(quán)投資者角度反映了股東權(quán)益報酬遙凈資

12、產(chǎn)收益率被稱為是最具綜合性和代表性的財務(wù)指標(biāo)袁原有杜邦財務(wù)分析體系便是以其為出發(fā)點袁解釋上市公司的財務(wù)狀況和變化趨勢遙由此可見袁在改進后的杜邦財務(wù)分析體系中袁凈資產(chǎn)收益率仍然扮演著十分重要的角色遙改進后的杜邦財務(wù)分析體系主要從資金來源的角度對凈資產(chǎn)收益率進行分解袁分解式為院凈資產(chǎn)收益率越普通杠桿率伊收益杠桿率伊資產(chǎn)報酬率遙式中袁普通杠桿率反映了普通股股東融入的資產(chǎn)比例曰收益杠桿率越高袁股東所得收益越多曰資產(chǎn)報酬率是凈資產(chǎn)收益率各分解指標(biāo)

13、中最重要的部分袁資產(chǎn)報酬率的高低直接影響到凈資產(chǎn)收益率的高低袁反映了獨立于資金來源的報酬率袁衡量了在考慮資本結(jié)構(gòu)的影響之前企業(yè)的經(jīng)營效率以及企業(yè)資本產(chǎn)生利潤的能力遙凈資產(chǎn)收益率還可以進一步分解為院凈資產(chǎn)收益率越普通杠桿率伊收益杠桿率伊資產(chǎn)現(xiàn)金回收率衣銷售現(xiàn)金比率伊調(diào)整后安全邊際率伊貢獻毛益率伊利潤留存率遙淵猿冤每股凈資產(chǎn)是影響每股收益的另一個重要因素袁反映了股東每股投入的成本袁在一定程度上反映了上市公司資產(chǎn)的質(zhì)量袁在理論上提供了股票的最

14、低價值遙如果上市公司的股票價格低于凈資產(chǎn)成本袁而凈資產(chǎn)成本又接近于變現(xiàn)價值袁則說明上市公司已無存在價值遙淵源冤在改進后的杜邦財務(wù)分析體系中袁每股凈資產(chǎn)由三個指標(biāo)構(gòu)成袁即銷售權(quán)益率堯銷售現(xiàn)金比率和每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量遙這幾個指標(biāo)的關(guān)系為院每股凈資產(chǎn)越銷售權(quán)益率伊銷售現(xiàn)金比率伊每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量遙式中袁銷售權(quán)益率反映了股東權(quán)益中有多少貢獻來自于主營業(yè)務(wù)收入袁主營業(yè)務(wù)收入對股東權(quán)益貢獻越大袁說明上市公司經(jīng)營狀況越好曰反之袁則越差遙銷售現(xiàn)金比率反

15、映了上市公司的銷售有多少能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金袁該比值越大越好袁比值越大說明上市公司壞賬越少袁償債能力越強袁同時為其正常生產(chǎn)經(jīng)營打下堅實基礎(chǔ)遙每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量既反映了上市公司通過經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金的能力袁又反映了其分派股利的最大能力袁超過此限度就要借款分紅遙可見袁由于引入了現(xiàn)金流量指標(biāo)袁使上市公司償債能力堯獲利能力的分析更加直觀袁分析結(jié)果更具有說服力袁同時也便于上市公司對未來發(fā)展趨勢作出正確判斷遙經(jīng)過對改進后杜邦財務(wù)分析體系的分析袁每股收益可最

16、終分解為院每股收益越銷售權(quán)益率伊銷售現(xiàn)金比率伊每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量伊普通杠桿率伊收益杠桿率伊資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率伊調(diào)整后安全邊際率伊貢獻毛益率伊利潤留存率遙三、改進后的杜邦財務(wù)分析體系在我國實施的可能性改進后的杜邦財務(wù)分析體系既保持了原體系的基本結(jié)構(gòu)袁又滿足了當(dāng)今社會各利益相關(guān)主體對現(xiàn)金流量財務(wù)信息的需求袁具有現(xiàn)實意義遙杜邦財務(wù)分析體系在每股凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算中引入了現(xiàn)金流量指標(biāo)袁同時也將變動成本和固定成本納入其中遙因此袁上市公司的杜邦財務(wù)

17、分析體系在我國的實施主要取決于兩方面院淤現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)信息收集的難易程度曰于企業(yè)管理會計水平和普及程度遙首先袁我國葉企業(yè)會計準(zhǔn)則要要要現(xiàn)金流量表曳淵以下簡稱葉準(zhǔn)則曳冤要求企業(yè)編制現(xiàn)金流量表袁提供現(xiàn)金流量相關(guān)信息袁為杜邦財務(wù)分析體系的實施提供了制度基礎(chǔ)遙自葉準(zhǔn)則曳實施以來袁我國會計信息的有用性得到了提高遙不可否認的是袁葉準(zhǔn)則曳自身存在一些缺陷袁比如對如何報告企業(yè)之間沒有任何貿(mào)易背景的事項所帶來的現(xiàn)金變化等問題袁葉準(zhǔn)則曳只字未提袁由此帶來的便

18、是會計實務(wù)中理解和操作的不統(tǒng)一遙這直接影響了葉準(zhǔn)則曳作用的正常發(fā)揮袁同時也阻礙了杜邦財務(wù)分析體系的實施遙但是袁我國經(jīng)濟的高速發(fā)展必將對葉準(zhǔn)則曳的完善提出迫切要求袁相關(guān)部門也將加快對葉準(zhǔn)則曳的修訂遙其次袁由改進后的杜邦財務(wù)分析體系的右半部分可知袁應(yīng)用該體系的關(guān)鍵是能否正確劃分變動成本和固定成本袁這取決于企業(yè)管理會計水平和普及程度遙根據(jù)有關(guān)調(diào)查報告顯示袁目前我國遠緣援怨豫的企業(yè)區(qū)分變動成本和固定成本遙同時報告還顯示袁目前我國企業(yè)管理會計系統(tǒng)

19、最有效的職能表現(xiàn)為院淤支持企業(yè)利潤增長和改善資源管理曰于確定真正的產(chǎn)品利潤邊界曰盂確定在不減少競爭優(yōu)勢的前提下節(jié)省成本的機會曰榆便于企業(yè)管理層利用成本和管理會計系統(tǒng)的數(shù)據(jù)及時采取行動曰虞在談判和定價時樹立企業(yè)自信心遙由此看來袁改進后的杜邦財務(wù)分析體系在我國企業(yè)中具有較好的應(yīng)用基礎(chǔ)及相應(yīng)的成本資料支持袁在現(xiàn)有管理會計發(fā)揮效能的領(lǐng)域能夠發(fā)揮其計劃堯決策堯控制的作用遙當(dāng)然袁如果企業(yè)能夠定期公布以變動成本法為基礎(chǔ)的堯與完全成本相結(jié)合的財務(wù)報表袁