上市公司股利分配政策問題研究

1、上市公司股利分配政策上市公司股利分配政策問題問題研究研究一、引言現(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展，離不開股票市場的健康發(fā)展，這是世界上所有經(jīng)濟發(fā)達國家和地區(qū)的共同經(jīng)驗。我國股票市場在短短十幾年走過了發(fā)達國家?guī)资晟踔辽习倌甑陌l(fā)展道路，從局部試點發(fā)展成為全國性的大市場，上市公司從剛開始的幾十家增長到截止XX年一季度2667家，在籌集建設資金、分散金融風險、優(yōu)化資源配置等方面，發(fā)揮了重要的作用。上市公司的股利政策是以公司發(fā)展為目標，以股價穩(wěn)定為核心，在平衡企

2、業(yè)內(nèi)外部相關集團利益的基礎上，就與股利分配相關的各種事項所采取的基本態(tài)度和方針政策，它作為現(xiàn)代企業(yè)理財活動的三大核心內(nèi)容之一，一直受到理論界和實務界的廣泛關注。股利政策不僅僅是一個利潤分配問題，它與債權人利益、股東利益、公司形象、公司的交易成本以及代理成本等都有密切的關系。根據(jù)股利政策的信號傳遞理論，一家公司發(fā)放股利的行為來源于資本市場上的信息不對稱，公司內(nèi)部管理者了解公司的狀況，經(jīng)營業(yè)績好的公司通過發(fā)放股利向投資者傳達這種積極的信號。

3、投資者再根據(jù)企業(yè)的股利政策來判斷企業(yè)的經(jīng)營狀況，從而做出投資決策。因此，股利政策往往具有較強的公告效應，它的公布可以對證券市場起到重大的影響作用，股利政策是否合理不僅關系到上市公司的內(nèi)部問題，也關系到整個證券市場的規(guī)范運作和國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。固定股利政策是指在一定時期內(nèi)公司保持每股股利金額的相對穩(wěn)定并呈現(xiàn)增長趨勢，這種股利政策具有一定的靈活性，能夠增加投資者對公司的信任，向投資者傳遞企業(yè)經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定的訊息，刺激企業(yè)有效發(fā)展；還能夠使公

4、司股價保持相對穩(wěn)定的水平，該方法適合風險規(guī)避的投資者，為公司的融資以及投資都拓展了空間。3.固定股利支付率政策。固定股利支付率政策是以一固定股利支付率來支付股利的政策。這種支付方式將企業(yè)股利與凈利潤緊密結合起來，根據(jù)公司的盈利來決定股利發(fā)放的多少，在一定程度上可以緩解公司的經(jīng)營壓力。但是這種股利政策會使公司股票價格隨企業(yè)業(yè)績不斷波動讓投資者覺得企業(yè)業(yè)績不好或認為企業(yè)操縱財務報表，必將使公司股價下降。4.低正常股利加額外股利政策。這種股利