商貿零售行業(yè)2019年度策略報告新零售變革下半場，從需求側到供給側

1、摘要新零售浪潮經歷兩年左右的發(fā)展，互聯網資本涌入實體零售推動行業(yè)變革，從合縱連橫攻城略地到逐步模式打磨，迭代落地。從需求端看新物種新業(yè)態(tài)層出不窮，同時對既有零售業(yè)態(tài)進行賦能改造，已經取得一定成效。未來新零售變革的下半場，供給側的變革將是核心，從零售角度來說，上游農業(yè)和下游消費者集中度分散。所以未來的供給側變革有望走向深入供應鏈上游改造和中臺賦能的道路，數字化和標準化將是其中核心。以生鮮行業(yè)為例，需求端近年來變革如火如荼，新物種新業(yè)態(tài)快速

2、興起，但由于總體體量不大，難以延伸到上游進行變革。而上游小農經濟促成上游分散化格局，供給側標準化剛剛開始。生鮮供應鏈痛點給標準化中臺帶來機會，有一些國內外優(yōu)質企業(yè)已經在往這個方向努力。投資建議：本輪行業(yè)復蘇在17Q4和18Q1達到一個高點，18Q2開始消費數據在內外部各種因素作用下有下行趨勢，18Q4、19Q1壓力仍存，預計Q2開始會有一個逐步抬升的過程，若在強消費刺激政策促進下，這一過程有望加速。長期來看新零售的變革從需求端逐步延伸到