運輸設備及零部件制造行業(yè)日本汽車產業(yè)發(fā)展·豐田汽車70年歷史復盤“三維競爭力”造就全球汽車霸主

1、請務必閱讀正文之后的免責條款部分目錄1.核心邏輯：“三維競爭力”汽車行業(yè)研究框架....................................42.汽車行業(yè)的核心競爭力如何催化股價上升.....................52.1.長期投資：基于核心競爭力對資產定價....................52.2.如何把握長期投資的節(jié)奏？尋找先導催化劑................53.“三維競爭力”如何催化豐田成為全球

2、汽車霸主..............63.1.第一階段（1937年1954年）：政策限制中經(jīng)營被動..................63.2.第二階段（1955年1974年）：進軍私人乘用車市場..................83.3.第三階段（1975年1983年）：開啟海外拓展的摸索................123.4.第四階段（1984年2006年）：成為全球汽車的霸主................144.成長之路的

3、三大困境：全球汽車霸主如何化解................174.1.第一次困境（1949年1951年）：資本支持的穩(wěn)定持續(xù)............174.2.第二次困境（1989年1993年）：產品戰(zhàn)略的靈活適配............174.3.第三次困境（1998年2001年）：銷售渠道的與時俱進............185.投資標的與盈利預測......................................195

4、.1.廣汽集團H：最具豐田基因的中國整車企業(yè)...............195.2.吉利汽車：與豐田合作混動技術打開空間.................206.風險提示................................................216.1.風險一：汽車產品架構的變化超出預期...................216.2.風險二：中日關系出現(xiàn)超預期的不穩(wěn)定...................21

5、6.3.風險三：合資企業(yè)股比開放帶來不確定...................22圖表目錄表11937年至1950年期間，日本汽車產業(yè)受到較大的政策限制.....6表2舉母工廠的建設具有里程碑的意義..........................7表3通過協(xié)豐會的組建，豐田汽車吸納了很多優(yōu)秀的國內供應商....8表4通過研發(fā)院的設立，豐田吸納了很多學術界的研發(fā)人才........8表5新建的發(fā)動機專屬工廠運用了新設備和新技術...

6、............10表6發(fā)動機性能的提升，讓卡羅拉更具競爭力...................10表7異地建廠推動當?shù)卦O計中心的建設，進而促進產品的本地化...16表8豐田完成了零部件供應的本土化，是其異地建廠成功的關鍵...16表9通過產品戰(zhàn)略調整，豐田走出第二次困境...................18表10重點推薦公司估值表...................................21展的啟示》中的“3

7、.為什么產品力是車企競爭優(yōu)請務必閱讀正文之后的免責條款部分2018年8月至10月，廣汽豐田單月銷量同比增速均超過40%，在需求疲軟的車市中綻放出奪目的光彩?；厥?002年10月，當?shù)谝惠v國產豐田轎車下線之時，豐田汽車已經(jīng)歷六十五載寒暑。假使對豐田的研究僅局限在中國，就猶如想深交一個81歲并已然繁榮昌盛的家族，但卻僅僅關注其最近16年的后裔子孫，管中窺豹，實為不妥?！}記1.核心邏輯：“三維競爭力”汽車行業(yè)研究框架“三維競爭力”汽車行業(yè)

8、研究框架的核心1：“困境”看“內功”，“成長”看“上游”，“爆發(fā)”看“技術”。（1）“困境”看整合集成能力：生產方式的不斷進化，是車企抵御困境的良藥。（2）“成長”看供應體系水平：向供應商的管理輸出能力，決定車企的成長空間。（3）“爆發(fā)”看關鍵零件技術：發(fā)動機、底盤、變速箱的技術是打造爆款的關鍵。圖1“三維競爭力”汽車行業(yè)研究框架數(shù)據(jù)來源：國泰君安證券研究“三維競爭力”汽車行業(yè)研究框架：基于整車企業(yè)發(fā)展所處的階段，判斷主導的核心競爭要素