健康元優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥資產(chǎn)轉(zhuǎn)賣麗珠 騰籠換鳥全面裝進(jìn)保健品

1、健康元：優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥資產(chǎn)轉(zhuǎn)賣麗珠騰籠換鳥全面裝進(jìn)保健品整合后，健康元主要的藥品生產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)均由麗珠集團(tuán)實(shí)施控制，業(yè)績(jī)也將更加倚重麗珠集團(tuán)的貢獻(xiàn)。未來將著力發(fā)展保健品等相關(guān)業(yè)務(wù)，但當(dāng)前該業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)并不大置換出盈利能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，健康元藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“健康元”）的這步棋讓許多投資者看不懂。公司8月25日發(fā)布公告稱，麗珠集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“麗珠”）擬通過定增及現(xiàn)金相結(jié)合方式收購(gòu)健康元旗下醫(yī)藥生物資產(chǎn)?！锻顿Y者報(bào)》記者注意到，

2、擬置出資產(chǎn)中，海濱制藥與焦作健康元2015年對(duì)健康元的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)突出，中報(bào)合計(jì)凈利潤(rùn)占比約50%。公司為何要置換出業(yè)績(jī)突出的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)？一旦完成置換，健康元的凈利潤(rùn)是否會(huì)大幅下降？未來公司又將如何提升業(yè)績(jī)？為了幫助投資者解開這些謎團(tuán)，《投資者報(bào)》記者于9月7日以電郵方式向公司發(fā)送采訪提綱，隨后接到了健康元證券部負(fù)責(zé)人的電話，其就部分問題進(jìn)行了簡(jiǎn)單的解答。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或?qū)⒈恢脫Q“請(qǐng)問把盈利的藥廠都賣了，以后靠什么盈利呢？”這是健康元發(fā)布公告后，投

3、資者在其網(wǎng)站互動(dòng)平臺(tái)上拋出的問題。根據(jù)意向書，健康元將其控制的深圳海濱制藥及新鄉(xiāng)海濱藥業(yè)與藥定，2014年～2015年中報(bào)分別實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)3.5億元和3.3億元，同比增幅分別為29.5%與66.2%。除了子公司對(duì)其業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)外，麗珠集團(tuán)的持股收益也是公司業(yè)績(jī)重要組成部分。公司2015年半年報(bào)顯示，麗珠集團(tuán)為健康元貢獻(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約1.6億元，占比約50%。健康元證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人也在電話中表示：“麗珠集團(tuán)為公司控股子公司

4、，健康元對(duì)其持股比例約在46%，具體數(shù)字還請(qǐng)投資者參考麗珠集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)告?！庇捎趯?duì)麗珠集團(tuán)的持股量較大，因此未來轉(zhuǎn)讓子公司的部分收益還將會(huì)以麗珠凈利潤(rùn)的形式回歸到公司的凈利潤(rùn)中，但究竟有多少還要看具體商定的定增股比例。而一旦完成定增收購(gòu)，健康元對(duì)麗珠的持股比例或?qū)⑦M(jìn)一步上升，業(yè)績(jī)將更倚重于麗珠的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，凈利潤(rùn)組成也將以麗珠貢獻(xiàn)與自營(yíng)保健品業(yè)務(wù)為主。如果業(yè)績(jī)過于倚重麗珠，對(duì)于投資者來說，健康元相對(duì)于麗珠之間的投資優(yōu)勢(shì)有什么呢？從估值來看，