貨幣異化與金融危機(jī).pdf

1、2008年，由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)席卷全球，受此影響，世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯下滑。這一現(xiàn)象引起國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注，學(xué)者們從多方面研究了此次金融危機(jī)產(chǎn)生的根源。但是，從現(xiàn)有文獻(xiàn)來(lái)看，相關(guān)研究存在著以下三個(gè)方面的不足：一是對(duì)貨幣異化的內(nèi)涵界定不清晰、不全面；二是忽略了貨幣異化與金融危機(jī)的關(guān)系，忽視了貨幣異化對(duì)金融危機(jī)的作用機(jī)制；三是缺乏合理測(cè)算我國(guó)貨幣異化程度的方法。
　　基于此，本文重點(diǎn)做了以下工作：
　　第一，明確界

2、定了貨幣便于交易的本質(zhì)，在此基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的梳理，全面準(zhǔn)確的給出貨幣異化的內(nèi)涵。同時(shí)，深入分析了貨幣異化的表現(xiàn)、原因及其結(jié)果。研究發(fā)現(xiàn)，貨幣由交易媒介異化為政府達(dá)成政策目標(biāo)的工具、被交易對(duì)象、投機(jī)工具，是貨幣異化的三大表現(xiàn)。三種表現(xiàn)各有其產(chǎn)生的具體原因。另外，貨幣放大和貨幣消失是貨幣異化的結(jié)果。
　　第二，從貨幣異化引發(fā)金融危機(jī)的六個(gè)階段，探討了貨幣異化對(duì)金融危機(jī)的作用機(jī)制。即：貨幣異化——房地產(chǎn)價(jià)格飛漲——投機(jī)行為出現(xiàn)—

3、—貨幣放大、房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫——貨幣消失、貨幣流動(dòng)性不足——金融危機(jī)。
　　三是借助貨幣需求函數(shù)，率先設(shè)定貨幣異化指數(shù)模型，厘清了我國(guó)的貨幣異化程度。通過(guò)實(shí)際測(cè)算，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：1988-1994年間，我國(guó)貨幣異化指數(shù)非常之高，其根源在于政府超發(fā)貨幣以彌補(bǔ)財(cái)政赤字；由于我國(guó)在1994年明確規(guī)定中國(guó)人民銀行不得超發(fā)貨幣以彌補(bǔ)政府的財(cái)政赤字，因此1995-2000年間的貨幣異化指數(shù)明顯下降；2001-2010年間，我國(guó)貨幣異化程度又開始逐步