中級(jí)經(jīng)濟(jì)師金融復(fù)習(xí)材料

1、1第一章第一章金融市場(chǎng)與金融工具金融市場(chǎng)與金融工具第一節(jié)金融市場(chǎng)與金融工具概述一、一、金融市場(chǎng)的含義與構(gòu)成要素金融市場(chǎng)的含義與構(gòu)成要素（一）含義含義：是指有關(guān)主體，按照市場(chǎng)機(jī)制，從事貨幣資金融通、交易的場(chǎng)所或營運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。它是由不同市場(chǎng)要素構(gòu)成的相互聯(lián)系、相互作用的有機(jī)整體，是各種金融交易及資金融通關(guān)系的總和。（二）（二）金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素1、金融市場(chǎng)主體：金融市場(chǎng)上交易的參與者（1）家庭（2）企業(yè)（3）政府（4）金融機(jī)構(gòu)

2、：存款性金融機(jī)構(gòu)、非存款性金融機(jī)構(gòu)（保險(xiǎn)公司、退休養(yǎng)老基金、投資銀行）（5）中央銀行2、金融市場(chǎng)客體：即金融工具，市場(chǎng)上的交易對(duì)象和交易標(biāo)的物（1）金融工具的分類第一，按期限按期限不同，分為貨幣市場(chǎng)工具貨幣市場(chǎng)工具（一年以內(nèi)，商業(yè)票據(jù)、國庫券、銀行承兌匯票、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、同業(yè)拆借、回購協(xié)議等）和資本市場(chǎng)工具資本市場(chǎng)工具（一年以上，國債、企業(yè)債、股票等）第二，按性質(zhì)按性質(zhì)不同，分為債權(quán)憑證債權(quán)憑證和所有權(quán)憑證所有權(quán)憑證（股票）。第三

3、，按與實(shí)際金融活動(dòng)的關(guān)系，按與實(shí)際金融活動(dòng)的關(guān)系，分為原生金融工具原生金融工具（商業(yè)票據(jù)、股票、債券、基金等）和衍生金融工具衍生金融工具（在前者基礎(chǔ)上派生出來，期貨合約、期權(quán)合約、互換合約等）。（2）金融工具的性質(zhì)：期限性、流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性期限性、流動(dòng)性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性（信用風(fēng)險(xiǎn)：不能履約、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：匯率，股價(jià)變動(dòng)）期限性與收益性、風(fēng)險(xiǎn)性成正比，與流動(dòng)性成反比流動(dòng)性與收益性成反比，流動(dòng)性越強(qiáng)，越容易在金融市場(chǎng)上變現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就越小

4、，收益水平往往越低。收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成正比。3、金融市場(chǎng)中介：在金融市場(chǎng)上充當(dāng)交易媒介，從事交易或促使交易完成的組織、機(jī)構(gòu)或個(gè)人。它與金融市場(chǎng)主體一樣，都是金融市場(chǎng)的參與者，但與金融市場(chǎng)主體的重要區(qū)別在于，金融中介參與的目的是獲取傭金金融中介參與的目的是獲取傭金。發(fā)揮著促進(jìn)資金融通、促進(jìn)資金融通、降低交易成本、構(gòu)造和維持市場(chǎng)運(yùn)行、開拓新業(yè)務(wù)、控制和防范風(fēng)險(xiǎn)降低交易成本、構(gòu)造和維持市場(chǎng)運(yùn)行、開拓新業(yè)務(wù)、控制和防范風(fēng)險(xiǎn)的作用。4、金融市場(chǎng)價(jià)格

5、：表現(xiàn)為各種金融工具的價(jià)格。價(jià)格機(jī)制在金融市場(chǎng)中發(fā)揮著極為關(guān)鍵的作用，是金融市場(chǎng)高速運(yùn)行的基礎(chǔ)。金融市場(chǎng)的四個(gè)要素之間是相互關(guān)聯(lián)、相互影響的。金融市場(chǎng)主體和客體是構(gòu)成金融市場(chǎng)最基本的要素，是市場(chǎng)形成的基礎(chǔ)。中介和價(jià)格則是伴隨著金融市場(chǎng)交易產(chǎn)生，是市場(chǎng)上不可或缺的構(gòu)成要素二、二、金融市場(chǎng)的類型金融市場(chǎng)的類型（一）按交易標(biāo)的物劃分按交易標(biāo)的物劃分：貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等（二）按交易中介劃分按交易中介劃

6、分：直接金融市場(chǎng)（中介機(jī)構(gòu)是信息和服務(wù)中介）和間接金融市場(chǎng)（銀行作為資金的中介）（三）按交易程序劃分按交易程序劃分：發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)，金融工具首次出售給公眾形成的交易市場(chǎng)，投資銀行、經(jīng)紀(jì)人和證券商作為經(jīng)營者，承擔(dān)政府公司企業(yè)新發(fā)行債券的承購和分銷）和流通市場(chǎng)（流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)，已發(fā)行的金融工具在投資者之間買賣流通的市場(chǎng)）（四）按有無固定場(chǎng)所劃分按有無固定場(chǎng)所劃分：有形市場(chǎng)（證券交易所）和無形市場(chǎng)（網(wǎng)絡(luò)交易）（五）按本原和從屬

7、關(guān)系劃分按本原和從屬關(guān)系劃分：傳統(tǒng)金融市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)（六）按地域或范圍劃分按地域或范圍劃分：國內(nèi)金融市場(chǎng)和國際金融市場(chǎng)三、三、金融市場(chǎng)的功能金融市場(chǎng)的功能資金積聚、財(cái)富、風(fēng)險(xiǎn)分散、交易、資源配置、反映、宏觀調(diào)控第二節(jié)傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)及其工具一、貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)：交易期限在一年以內(nèi)，以短期金融工具為媒介進(jìn)行資金融通和借貸的交易市場(chǎng)，主要包括：同業(yè)拆借市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)、回購協(xié)議市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)和大額可

8、轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)回購協(xié)議市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)和大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)的交易工具一般有期限短、流動(dòng)性高、對(duì)利率敏感期限短、流動(dòng)性高、對(duì)利率敏感等特點(diǎn)，具有“準(zhǔn)貨幣準(zhǔn)貨幣”的特性3性質(zhì)不同：信用債券、抵押債券、擔(dān)保債券特征特征：償還性、流動(dòng)性、收益性、安全性2、債券市場(chǎng)的含義及功能①債券資產(chǎn)作為金融市場(chǎng)的重要組成，具有調(diào)劑閑散資金、為資金不足者籌集資金的功能②債券體現(xiàn)了收益性與流動(dòng)性的統(tǒng)一，是資本市場(chǎng)

9、上不可或缺的金融工具③債券市場(chǎng)能夠較為準(zhǔn)確地反映發(fā)行企業(yè)的經(jīng)營實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。國債利率國債利率通常被視為無風(fēng)險(xiǎn)視為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的利率利率，成為其他資產(chǎn)和衍生品的定價(jià)基礎(chǔ)⑤債券市場(chǎng)是中央銀行實(shí)施貨幣政策的重要載體（二）（二）股票市場(chǎng)股票市場(chǎng)：股票是由股份有限公司簽發(fā)的用以證明股東所持股份的憑證（三）（三）投資基金市場(chǎng)投資基金市場(chǎng)投資基金通過發(fā)售基金份額或收益憑證，將眾多投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，

10、并將投資收益按投資份額分配給基金持有者。是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，本質(zhì)是股票、債券和股票、債券和其他證券投資的機(jī)構(gòu)化其他證券投資的機(jī)構(gòu)化投資基金是一種間接投資工具間接投資工具，特征：①集合投資，降低成本。②分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)。③專業(yè)化管理三、三、外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)（一）（一）外匯市場(chǎng)概述外匯市場(chǎng)概述外匯是一種以外國貨幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段，通常包括可自由兌換的外國貨幣和外幣本票、匯票、支票、存單等。廣義的外匯還包括外

11、幣有價(jià)證券，如股票、債券等，實(shí)際上包含一切外幣金融資產(chǎn)（二）（二）外匯交易類型外匯交易類型1、即期外匯交易：又稱現(xiàn)貨交易，指在成交當(dāng)日或之后的兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理實(shí)際貨幣交割的外匯交易2、遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易：交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是按事先約定的幣種、金融、匯率、交割時(shí)間、地點(diǎn)等交易條件，到約定時(shí)期才進(jìn)行實(shí)際交割。是最常見、最普遍的交易形式。套期保值，防范風(fēng)險(xiǎn)，也可通過買空賣空對(duì)遠(yuǎn)期最常見、最普遍的交易形式。套期保值，防范

12、風(fēng)險(xiǎn)，也可通過買空賣空對(duì)遠(yuǎn)期匯率進(jìn)行投機(jī)匯率進(jìn)行投機(jī)3、掉期交易：掉期交易：將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結(jié)合在一起進(jìn)行的外匯交易。就是說，交易者在買進(jìn)或賣出某種貨幣的同時(shí)，賣出或買進(jìn)同種貨幣，但兩者的交割日期不同。利用不同交割期匯率的差異，通過賤買貴賣獲取利潤。常見于銀行間市場(chǎng)常見于銀行間市場(chǎng)?即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易：即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易：例如，美國一家銀行某日向客戶按US$1＝DMl68的匯率，賣出

13、336萬馬克，收入200萬美元。為防止將來馬克升值或美元貶值，該行就利用掉期交易，在賣出即期馬克的同時(shí)，又買進(jìn)3個(gè)月的遠(yuǎn)期馬克，其匯率為US$1＝DMl78。這樣，雖然賣出了即期馬克，但又補(bǔ)進(jìn)了遠(yuǎn)期馬克，使該家銀行的馬克、美元頭寸結(jié)構(gòu)不變。雖然在這筆遠(yuǎn)期買賣中該行要損失若干馬克的貼水，但這筆損失可以從較高的美元利率和這筆現(xiàn)匯交易的買賣差價(jià)中得到補(bǔ)償。?遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易：遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易：假如一個(gè)交易者在賣出100萬30天遠(yuǎn)期美元

14、的同時(shí)，又買進(jìn)100萬90天遠(yuǎn)期美元，這個(gè)交易方式即遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易。如果市場(chǎng)上匯率有利，它就可進(jìn)行一筆遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易。第三節(jié)、金融衍生品市場(chǎng)及其工具一、一、金融衍生品市場(chǎng)概述金融衍生品市場(chǎng)概述（一）（一）概念與特征概念與特征又稱金融衍生工具，是從原生性金融工具（股票、債券、存單、貨幣等）派生出來的金融工具，其價(jià)值依賴于基礎(chǔ)標(biāo)的資產(chǎn)。在形式上表現(xiàn)為一系列的合約，合約中載明交易品種、價(jià)格、數(shù)量、交割日期及地點(diǎn)交易品種、價(jià)格、數(shù)量

15、、交割日期及地點(diǎn)。較常見的是，金融遠(yuǎn)期、金融金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換、信用衍生品期貨、金融期權(quán)、金融互換、信用衍生品與傳統(tǒng)金融工具比，有以下特征：①杠桿比例高。②定價(jià)復(fù)雜。依賴于未來價(jià)值，但未來是難以預(yù)測(cè)的。③高風(fēng)險(xiǎn)性。④全球化程度高。（二）（二）金融衍生品市場(chǎng)的交易機(jī)制金融衍生品市場(chǎng)的交易機(jī)制場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易（OTC，主要形式）。交易主體分為四類：套期保值者、投機(jī)者、套利者和經(jīng)紀(jì)人二、二、主要的金融衍生品主要的金融衍生