上市公司環(huán)境信息披露影響因素的實(shí)證研究：基于上交所社會(huì)責(zé)任指數(shù)的樣本.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，環(huán)境污染與生態(tài)破壞日益成為制約我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的瓶頸。為了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，各國政府越來越多地致力于環(huán)保問題，一系列的環(huán)境法規(guī)和環(huán)境信息披露要求相繼出臺(tái);自2008年以來，為了規(guī)范上市公司環(huán)境信息的披露，上交所、環(huán)保部等部門先后發(fā)布了相關(guān)的倡議、管理辦法和指南。同時(shí)，隨著公眾環(huán)保意識(shí)的逐漸增強(qiáng)，企業(yè)的各類利益相關(guān)方都開始關(guān)注企業(yè)的環(huán)境績效，這就要求企業(yè)必須更多地披露環(huán)境信息以滿足利益相關(guān)方的需求。面臨日益增長的環(huán)境信

2、息披露的外部壓力，上市公司環(huán)境披露的現(xiàn)狀如何？上市公司是否有動(dòng)機(jī)披露更多的環(huán)境信息？是什么因素制約著我國上市公司的環(huán)境信息披露水平？本文旨在通過理論分析和實(shí)證研究的方法對這些問題進(jìn)行探討。
　　本文首先對國內(nèi)外近二十年的文獻(xiàn)進(jìn)行綜述，發(fā)現(xiàn)我國上市公司環(huán)境信息披露水平整體偏低，而且，影響環(huán)境信息披露水平的因素眾多，本文從公司特征、公司治理結(jié)構(gòu)和外部因素三個(gè)層面對文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理和分析。由于學(xué)者們采用不同的環(huán)境信息披露指標(biāo)體系對披露水平

3、進(jìn)行衡量，采用不同的樣本和計(jì)量方法進(jìn)行研究，因此，得出的結(jié)論不相一致。
　　本文接著重點(diǎn)分析了環(huán)境信息披露的相關(guān)理論，如利益相關(guān)方理論、三重底線、信息不對稱理論和合法性理論，為構(gòu)建信息披露影響因素模型和提出實(shí)證研究的假設(shè)奠定理論基礎(chǔ)。
　　從各國實(shí)踐看，環(huán)境信息披露在很大程度上是企業(yè)對利益相關(guān)方的期望和要求所做出的回應(yīng)，因此，其所披露的信息內(nèi)容與國際機(jī)構(gòu)的期望、政府要求、社會(huì)組織的呼吁有著密切的關(guān)系。鑒此，在實(shí)證研究之前，本

4、文介紹了國際上環(huán)境信息披露的發(fā)展歷程，并概述國內(nèi)有關(guān)上市公司環(huán)境信息披露的重要相關(guān)法規(guī)。進(jìn)而，在借鑒國際上有影響力的信息披露指南的基礎(chǔ)上，依據(jù)國內(nèi)法規(guī)對環(huán)境信息披露內(nèi)容的要求，構(gòu)建一個(gè)較為全面、科學(xué)的環(huán)境信息披露指標(biāo)體系，并以此對我國上市公司環(huán)境披露現(xiàn)狀加以分析。
　　為進(jìn)一步分析我國上市公司環(huán)境信息披露的影響因素，本文借鑒國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的研究方法和研究結(jié)論，并結(jié)合我國的現(xiàn)實(shí)情況，從公司的特征、公司治理結(jié)構(gòu)以及外部因素這三個(gè)層面出

5、發(fā)，研究上市公司的規(guī)模、盈利能力、發(fā)展能力、行業(yè)類型、董事會(huì)的規(guī)模、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)、董事會(huì)的獨(dú)立性、流通股比例、股權(quán)集中度和外部審計(jì)這十個(gè)因素與環(huán)境信息披露水平之間的關(guān)系。
　　本文選取上海證券交易所企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)的98家成分股為樣本，根據(jù)其2010年度報(bào)告及社會(huì)責(zé)任報(bào)告或可持續(xù)發(fā)展報(bào)告計(jì)算出環(huán)境信息披露指數(shù)，其中，環(huán)境信息披露指數(shù)體系主要參照環(huán)保部于2010年發(fā)布的《上市公司環(huán)境信息披露指南》(征求意見稿)而設(shè)定。然后，采用多

6、元線性回歸的方法進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果表明:公司規(guī)模、發(fā)展能力、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)、流通股比例、股權(quán)集中度、公司行業(yè)類型這六個(gè)因素對環(huán)境信息披露具有顯著影響，而盈利能力、董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事和外部審計(jì)對企業(yè)環(huán)境信息披露沒有顯著影響。
　　最后，在對我國上市公司環(huán)境信息披露水平影響因素進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國資本市場的發(fā)展現(xiàn)狀，本文針對如何促進(jìn)我國上市公司環(huán)境信息披露的發(fā)展提出如下政策建議:規(guī)范上市公司的環(huán)境信息披露;優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，