公司特征與社會責任信息披露(沈洪濤)

1、1公司特征與公司社會責任信息披露公司特征與公司社會責任信息披露———來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)沈洪濤(暨南大學會計系510630)【摘要】本文在自愿性信息披露的研究框架下結合公司社會責任理論對我國上市公司的公司特征與公司社會責任信息披露之間關系進行了實證分析。文章選取了1999年到2004年在上海和深圳證券交易所上市交易的石化塑膠行業(yè)的A股公司作為研究樣本通過對年報進行內容分析構建了公司社會責任信息披露指數(shù)。實證檢驗發(fā)現(xiàn):(1)規(guī)模越大

2、、盈利能力越好的司特征公司越傾向于披露公司社會責任信息(2)公司財務杠桿和再融資需求不影響公司社會責任信息披露(3)包括上市地點和披露期間在內的披露環(huán)境對公司社會責任信息披露有顯著影響。文章還對公司社會責任信息的提供者、使用者和監(jiān)管者提出了建議?！娟P鍵詞】自愿性信息披露公司社會責任公司特征一、研究的背景和意義目前無論在國外還是在我國公司社會責任信息都是屬于公司自愿披露的信息。隨著我國對公司社會責任的日益重視公司披露的社會責任信息將日益增

3、加公司社會責任信息披露研究的重要性將日益凸現(xiàn)。我國已有一些學者在公司社會責任信息披露的實證研究中取得了一定的發(fā)現(xiàn)。例如陽秋林(2002)對5家不同性質的企業(yè)進行了實地調查總結了社會責任會計在我國企業(yè)難以實施的原因。黎精明(2004)選取了分屬6個行業(yè)的企業(yè)對其社會責任信息披露進行了案例研究揭示了我國企業(yè)社會責任信息披露中存在的主要問題。沈洪濤和金婷婷(2006)的研究發(fā)現(xiàn)我國上市公司社會責任信息披露在《上市公司治理準則》出臺后有了明顯的

4、改善但是在披露內容和披露方式上有很大的隨意性和不一致性尤其是在信息披露數(shù)量提高的同時披露的質量并未有相應的提高。陳玉清和馬麗麗(2005)檢驗了市場對全部A股公司2003年年報中的社會責任會計信息的反應得出了“信息使用者對社會責任會計信息不關注也就是說資本市場對此類信息的需求不強”的結論。上述研究主要集中在對我國公司社會責任信息披露進行描述性分析陳玉清和馬3和OπBannon1997)認為公司希望在任何時候表現(xiàn)出應有的社會責任感但是他們

5、能否實現(xiàn)這個愿望以及實際所能采取的行動受到公司資源的約束所以只有盈利好的公司才有能力承擔更多的社會責任。由此可以推斷盈利好的公司可能承擔更多的社會責任同時為了將其與不承擔社會責任或承擔社會責任較少的公司區(qū)別開來這些公司會選擇自愿披露較多的公司社會責任信息。由此提出研究假設2:公司社會責任信息披露與公司盈利能力正相關。(三)公司財務杠桿按照Jensen和Meckling(1976)的代理理論財務杠桿越高的公司股東債權人管理者之間的利益沖突

6、越大代理成本越高因此需要披露的信息越多。于是Meek等(1995)的研究提出了公司自愿性信息披露與財務杠桿正相關的假設。從公司社會責任理論的角度出發(fā)財務杠桿反映了公司的風險水平。公司社會責任理論指出公司與相關利益者之間保持良好的關系有助于公司的經(jīng)營穩(wěn)定性降低包括財務風險在內的公司風險相當一部分研究發(fā)現(xiàn)了公司社會責任與財務風險負相關的證據(jù)如McGuire等(1988)和litzky和Benjamin(2001)?？梢哉J為財務風險高的公司更

7、傾向于建立與債權人和其他相關利益者之間的良好關系更有可能披露公司社會責任信息。由此提出研究假設3:公司社會責任信息披露與公司財務杠桿正相關。(四)公司再融資需求我國上市公司普遍存在強烈的再融資動機但是監(jiān)管部門對上市公司的再融資行為有嚴格的約束條件除了硬性規(guī)定的財務指標外公司的市場形象也會影響到公司能否獲得再融資機會。因此強化與外部投資者的信息溝通提升公司形象成為有再融資需求的公司的理性選擇。(張宗新等2005)有再融資需求的公司有更多的