習(xí)題班.注冊(cè)會(huì)計(jì)師

1、習(xí)題班.注冊(cè)會(huì)計(jì)師例題四B公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的上市公司，2016年度該公司財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)如下（單位：萬(wàn)元）銷(xiāo)售收入1000稅后凈利潤(rùn)100股利60股東權(quán)益（200萬(wàn)股，每股面值1元）1000權(quán)益乘數(shù)2該公司負(fù)債全部為長(zhǎng)期金融負(fù)債，金融資產(chǎn)為零，該公司2016年12月31日的股票市價(jià)為10元，當(dāng)年沒(méi)有發(fā)行新股。要求：（1）計(jì)算2016年的可持續(xù)增長(zhǎng)率；（2）計(jì)算2016年的市盈率和市銷(xiāo)率；（3）若該公司處于穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)

2、，其權(quán)益資本成本是多少（4）若該公司2016年的每股資本支出為0.6元，每股折舊與攤銷(xiāo)0.4元，該年比上年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本每股增加0.2元。公司欲繼續(xù)保持現(xiàn)有的財(cái)務(wù)比率和增長(zhǎng)率不變，計(jì)算該公司股權(quán)價(jià)值；（5）與B公司所在行業(yè)相同的代表性公司有甲、乙兩家公司。甲、乙兩家公司的有關(guān)資料如下：資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)每股市價(jià)每股凈資產(chǎn)甲公司5.83%2.412元4元乙公司6.22%28元2.5元請(qǐng)根據(jù)修正的市價(jià)凈資產(chǎn)比率模型（股價(jià)平均法）評(píng)估B公司的價(jià)

3、值。稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)13001690192022302730折舊與攤銷(xiāo)5006508009501050資本支出120012001200800800經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加20030060012001000資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)確定的公司估值基準(zhǔn)日為2016年12月31日，在該基準(zhǔn)日，B公司資本結(jié)構(gòu)為：凈負(fù)債股東權(quán)益（DE）=0.55，凈負(fù)債的賬面價(jià)值等于市場(chǎng)價(jià)值為8400萬(wàn)元。假定選取到期日距離該基準(zhǔn)日5年的國(guó)債作為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3.55%。選

4、取上證綜合指數(shù)和深證成指，計(jì)算從2012年1月1日2016年12月31日5年間年均股票市場(chǎng)報(bào)酬率為10.52%選取同行業(yè)四家上市公司剔除財(cái)務(wù)杠桿的β系數(shù)，其平均值為1.28，以此作為計(jì)算B公司β系數(shù)的基礎(chǔ)。目前5年期貸款利率為6.55%，以此為基礎(chǔ)計(jì)算B公司的稅后債務(wù)資本成本。B公司為高科技企業(yè)，企業(yè)所得稅稅率為15%。假定從2022年起，B公司實(shí)體現(xiàn)金流量以5%的年復(fù)合增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)。要求：（1）計(jì)算B公司預(yù)測(cè)期各年實(shí)體現(xiàn)金流量。（2