6-礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評(píng)估

1、第六章 礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評(píng)估,第一節(jié) 資產(chǎn)與礦業(yè)權(quán)第二節(jié) 礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評(píng)估概念第三節(jié) 礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評(píng)估理論與方法,第一節(jié) 資產(chǎn)與礦業(yè)權(quán),一、資產(chǎn)與礦產(chǎn)資源資產(chǎn),1.資產(chǎn)：企業(yè)（任何公司、機(jī)構(gòu)和個(gè)人）擁有和控制的能夠用貨幣計(jì)量，并能夠給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源。 資產(chǎn)=資本、財(cái)富、資源法學(xué)中，資產(chǎn)被表達(dá)為財(cái)產(chǎn)權(quán)，財(cái)產(chǎn)權(quán)包括物權(quán)和債權(quán)。,2.資產(chǎn)的分類,,按存在形態(tài)分：,有形資產(chǎn),無形資產(chǎn)：專利權(quán)、著作權(quán)、商

2、標(biāo)權(quán)、租賃權(quán)、 土地使用權(quán)、特許權(quán),資源資產(chǎn)：土地、礦藏、森林、湖海等,,,固定資產(chǎn)：廠房、機(jī)器、設(shè)備等,流動(dòng)資產(chǎn)：原材料、產(chǎn)成品、現(xiàn)金等,專項(xiàng)資產(chǎn)：,在建資產(chǎn)：,3.礦產(chǎn)資源資產(chǎn)： 是一種資源性資產(chǎn)，屬有形資產(chǎn)。,礦產(chǎn)資源與礦產(chǎn)資源資產(chǎn)的區(qū)別：前者反映的是礦產(chǎn)資源的自然屬性。后者則反映了具有所有權(quán)屬性的礦產(chǎn)資源，即為其所有者或投資者帶來收益。,自然屬性的不可改變性不可再生性和耗竭

3、性不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性價(jià)值的差異性和相關(guān)因素的復(fù)雜性國家所有性,二、礦產(chǎn)資源資產(chǎn)特點(diǎn),三、礦業(yè)權(quán)的資產(chǎn)屬性,礦業(yè)權(quán)：指礦產(chǎn)資源使用權(quán)。,采礦權(quán)：是指在依法取得采礦許可證規(guī)定的范圍內(nèi)，開采礦產(chǎn)資源和獲得所開采礦產(chǎn)品的權(quán)利。,探礦權(quán)：是指在依法取得的勘查許可證規(guī)定的范圍內(nèi)，勘查礦產(chǎn)資源的權(quán)利。,第二節(jié) 礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評(píng)估概念,一、資產(chǎn)評(píng)估,承包、租賃經(jīng)營的資產(chǎn)評(píng)估，目的是為了評(píng)價(jià)企業(yè)或經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績；聯(lián)營、股份經(jīng)營、中外合資合作經(jīng)營的

4、資產(chǎn)評(píng)估，目的是為了資產(chǎn)現(xiàn)值來確定參與投資各方合理的權(quán)益；資產(chǎn)拍賣、轉(zhuǎn)讓、破產(chǎn)清算的資產(chǎn)評(píng)估，目的是確定資產(chǎn)拍賣的底價(jià)；抵押貸款、經(jīng)濟(jì)擔(dān)保的資產(chǎn)評(píng)估，目的是測(cè)定企業(yè)的資產(chǎn)現(xiàn)值，取得信用；納稅的資產(chǎn)評(píng)估，目的是為了確定應(yīng)納稅額。,1.目的,,浙江寧波的羅蒙集團(tuán)始創(chuàng)于1984年，是國家工商總局核準(zhǔn)的全國性、無區(qū)域、跨行業(yè)、現(xiàn)代化的著名大型服裝企業(yè)集團(tuán)，羅蒙西服年銷量居全國第一。西服國內(nèi)市場(chǎng)綜合占有率排名第二。2002年銷售15億元，突

5、破利稅1.2億元，集團(tuán)還是我國西服出口量最大企業(yè)，已累計(jì)出口西服500多萬套（件），出口量國內(nèi)名列第一。集團(tuán)現(xiàn)擁有固定資產(chǎn)10億元，擁有當(dāng)今世界一流高新科技服裝生產(chǎn)設(shè)備比重98%，高素質(zhì)從業(yè)人員萬余名，公司通過ISO9002國際質(zhì)量體系認(rèn)證和ISO14001國際環(huán)境管理體系認(rèn)證。"羅蒙"現(xiàn)為美國、法國、意大利、俄羅斯、日本等20多個(gè)國家的注冊(cè)商標(biāo)，為中國馳名商標(biāo)、中國名牌、浙江名牌。2007年9月經(jīng)國家權(quán)威評(píng)估機(jī)構(gòu)

6、北京北方亞事資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司評(píng)估，其商標(biāo)價(jià)值高達(dá)26億元，成功在中國農(nóng)業(yè)銀行抵押貸款7.8億元，開創(chuàng)了國內(nèi)無形資產(chǎn)抵押貸款之最。,案例1：以商標(biāo)權(quán)質(zhì)押 成功貸款7.8億元 ——浙江羅蒙集團(tuán)商標(biāo)價(jià)值26億元,2.資產(chǎn)評(píng)估的概念,專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員按照國家法律法規(guī)以及資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則，根據(jù)特定目的，遵循評(píng)估原則，依照相關(guān)程序，選擇適當(dāng)?shù)膬r(jià)值類型，運(yùn)用科學(xué)方法，對(duì)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程。簡言之，資產(chǎn)

7、價(jià)值形態(tài)的評(píng)估。,評(píng)估專業(yè)：資產(chǎn)評(píng)估、房地產(chǎn)估價(jià)、土地估價(jià)、礦業(yè)權(quán)評(píng)估、舊機(jī)動(dòng)車鑒定估價(jià)和保險(xiǎn)公估等六大類。,3.資產(chǎn)評(píng)估的特點(diǎn),現(xiàn)實(shí)性預(yù)測(cè)性 市場(chǎng)性 公正性 咨詢性,4.資產(chǎn)評(píng)估的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn),重置成本現(xiàn)行市價(jià)收益現(xiàn)值清算價(jià)格,,,5.資產(chǎn)評(píng)估的要素,6.資產(chǎn)評(píng)估的必要性,二、礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評(píng)估的內(nèi)涵,1.礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評(píng)估的目的和意義：有助于推行和完善礦產(chǎn)資源有償使用制度，給資源補(bǔ)償費(fèi)和礦產(chǎn)資源稅的征收和公平稅負(fù)提供依據(jù)，有

8、利于礦產(chǎn)資源的資產(chǎn)化管理；將礦產(chǎn)資源的實(shí)物量轉(zhuǎn)化為貨幣量，進(jìn)而在國民經(jīng)濟(jì)核算體系中反映經(jīng)濟(jì)增長與礦產(chǎn)資源消耗之間的關(guān)系；幫助投資企業(yè)確定投資方向、生產(chǎn)能力、經(jīng)營指標(biāo)等；為礦產(chǎn)資源交易雙方提供礦產(chǎn)資源機(jī)制的基礎(chǔ)資料。,礦產(chǎn)資源自身價(jià)值：即未經(jīng)人類勞動(dòng)參與的天然產(chǎn)生的那部分價(jià)值，又稱原始價(jià)值，記為V0。由于人類勞動(dòng)投入所產(chǎn)生的價(jià)值，記為V1。,2.礦產(chǎn)資源資產(chǎn)價(jià)值的構(gòu)成：,礦產(chǎn)資源資產(chǎn)價(jià)值=V0+V1,3.礦產(chǎn)資源資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估：,

9、礦產(chǎn)資源自身價(jià)值V0 ：即租金價(jià)值礦業(yè)權(quán)價(jià)值：即投資者投入后所產(chǎn)生的價(jià)值，其評(píng)估方法有很多種。礦產(chǎn)資源總價(jià)值：即礦產(chǎn)資源開發(fā)利用所產(chǎn)生的的全部價(jià)值之和，包括礦產(chǎn)資源所有者應(yīng)收益的那部分，也包括投資者應(yīng)收益的那部分。,4.礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評(píng)估的定義：,由依法取得礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評(píng)估資格的機(jī)構(gòu)，對(duì)經(jīng)過礦產(chǎn)勘探并達(dá)到工業(yè)開發(fā)利用要求的礦產(chǎn)資源的價(jià)值進(jìn)行科學(xué)評(píng)定和估算。,5.礦業(yè)權(quán)評(píng)估的定義：,由依法取得礦業(yè)權(quán)評(píng)估資格的機(jī)構(gòu)，對(duì)礦業(yè)權(quán)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)定

10、和估算。 當(dāng)?shù)V業(yè)公司發(fā)生重組、兼并、分設(shè)、收購、合作經(jīng)營、合資經(jīng)營、以礦業(yè)權(quán)作抵押、上市，以及礦業(yè)權(quán)有變更時(shí)必須對(duì)其進(jìn)行評(píng)估。,,,,第三節(jié) 礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評(píng)估理論與方法,采礦權(quán)評(píng)估方法,貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法,可比銷售法,高精度勘查階段探礦權(quán)評(píng)估方法,重置成本法,地勘加和法,約當(dāng)投資-貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法,低精度勘查階段探礦權(quán)評(píng)估方法,地質(zhì)要素評(píng)序法,粗估法,聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)勘查協(xié)議法,,,,,,,,,采礦權(quán)評(píng)估有兩種方法：貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、

11、可比銷售法；,一、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法,1.定義：DCF（Discounted Cash Flow)，國內(nèi)通常將它稱為“收益現(xiàn)值法”。是指通過估算被評(píng)估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益，并折算成現(xiàn)值，借以確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值。,,Rt：資產(chǎn)預(yù)期凈收益,i：折現(xiàn)率,n：資產(chǎn)經(jīng)營年限,,工業(yè)制造業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估是以投入的物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)為基礎(chǔ)的各種成本法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的。 礦產(chǎn)資源資產(chǎn)具有特殊性，這些資產(chǎn)仍然是埋藏在地下的礦產(chǎn)資源，因此，首先需要對(duì)評(píng)估對(duì)象的礦

12、產(chǎn)資源資產(chǎn)進(jìn)行實(shí)物評(píng)估（地質(zhì)評(píng)估和技術(shù)評(píng)估）；其次，模擬被評(píng)估對(duì)象未來開發(fā)利用的生產(chǎn)過程；最后，以選定的折現(xiàn)率將其分別折現(xiàn)到規(guī)定的基準(zhǔn)日，求得凈現(xiàn)值。,凈現(xiàn)值作為礦產(chǎn)資源資產(chǎn)和采礦權(quán)的評(píng)估值。,2.礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評(píng)估時(shí)特別需要注意以下幾點(diǎn)：,（1）礦產(chǎn)儲(chǔ)量：它是確定生產(chǎn)規(guī)模、服務(wù)年限和總收益的重要依據(jù)。應(yīng)該以符合工業(yè)開發(fā)利用要求的可采儲(chǔ)量為準(zhǔn)。,（2）生產(chǎn)規(guī)模：它涉及到建設(shè)投資的大小、生產(chǎn)成本和服務(wù)年限，以及總收益等。建議做多種生產(chǎn)規(guī)模方

13、案的資產(chǎn)評(píng)估，從而提出最優(yōu)的評(píng)估值。,（3）收益分配：總收益是投入的勞動(dòng)、資金、技術(shù)、管理與礦產(chǎn)資源本身共同創(chuàng)造的。因此，需要把非礦產(chǎn)資源因素的收益扣除，實(shí)踐中扣除方法有三種。,（4）折現(xiàn)率：反映資金成本水平、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小和收益高低等。,第一種：從剩余利潤中扣除社會(huì)平均收益。,Wp——采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值；Wai——年剩余利潤額（Wai=Epi－Sji－Ybi－Yqi，其中，Epi為年銷售收入；Sji為年經(jīng)營成本；Ybi為年資源補(bǔ)償費(fèi)；Ys

14、i為資源稅金；Yqi為其他稅金）；Wbi——社會(huì)平均收益額（Wbi=Epi·δ），其中δ為社會(huì)銷售收入平均利潤率；r ——貨幣貼現(xiàn)率；n —— 計(jì)算年限（i=1、2、3……）,第二種：從剩余利潤中扣除投資收益,,其中：Wti——投資收益額[Wti=Tou·ρ，其中Tou為礦山建設(shè)總投資，ρ為社會(huì)平均投資收益率（或國家規(guī)定的投資收益率）。,,其中：R ——混合貼現(xiàn)率。,第三種：交切割比例計(jì)入貼現(xiàn)率的方法即貼

15、現(xiàn)率除包括安全利率，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)外，再計(jì)入投資收益率或社會(huì)平均收益率，直接計(jì)算凈現(xiàn)值，計(jì)算公式：,3.案例：以某金礦為例，依據(jù)上述三種扣除方法對(duì)礦業(yè)權(quán)評(píng)估。按1994年評(píng)估基準(zhǔn)日的基本參數(shù)如下：礦石平均品位：20.48克/噸。礦石儲(chǔ)量（D+E級(jí)）：14.036噸（Au金屬量）礦石量：68.57萬噸年生產(chǎn)能力：6.6萬噸/年·礦石開采年限：12年年成品金產(chǎn)量：933.37公斤成品金價(jià)格：96元/克單位經(jīng)營成本：25

16、0元/噸（單位成本估算390元/噸）總投資：1.007億元，其中，勘探費(fèi)0.1120億元，流動(dòng)資金0.0950億元，資金收益率為10%，銷售收入利潤率為8%。,社會(huì)平均收益按銷售收入的8%計(jì)算；投資按10070萬元計(jì)算，收益率按8%計(jì)算,有三種不同的結(jié)果：第一種按扣除社會(huì)平均收益計(jì)算，其金礦采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值為5066.09萬元；第二種按扣除投資收益計(jì)算，其金礦采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值為4757.63萬元。第三種按混合貼現(xiàn)率的方法計(jì)算，其金礦

17、采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓為：2940.74萬元。用上述三種方法計(jì)算的結(jié)果有差別應(yīng)該說是正常的。從計(jì)算方法上看出，在評(píng)估中，雖然對(duì)投資效益做了必要的分析，但由于所選生產(chǎn)規(guī)模很難最優(yōu)化，所以其總投資必然會(huì)偏大或偏小的，最終影響收益，影響對(duì)礦業(yè)權(quán)價(jià)值的確定；采用扣除社會(huì)平均收益方法，不受投資大小的影響，也不受礦產(chǎn)品價(jià)格的影響（或者說影響幅度?。?，水漲船高，比較公平合理。所以，我們認(rèn)為，按扣除社會(huì)平均收益的計(jì)算方法較為適宜。,4.一些參數(shù)的經(jīng)驗(yàn)取值,表1

18、礦山合理服務(wù)年限,表2 礦井及水平設(shè)計(jì)服務(wù)年限,,,,二、可比銷售法,與類比法、現(xiàn)行市價(jià)法大致相同。 即利用已知采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓中的市場(chǎng)成交價(jià)，來評(píng)估未知采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)的評(píng)估方法。,在西方國家的礦權(quán)評(píng)估實(shí)踐中，對(duì)黃金、石油、煤炭少數(shù)礦種，比較廣泛地使用可比銷售法。 目前，采礦權(quán)交易在我國并不普遍，尋找一對(duì)相同的采礦權(quán)交易對(duì)象還很困難，采用可比銷售法時(shí)機(jī)不太成熟，所以，人們還不習(xí)慣利用可比銷售法。 但隨著國內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，礦業(yè)

19、產(chǎn)權(quán)交易會(huì)逐漸增多，當(dāng)市場(chǎng)發(fā)育比較成熟時(shí)，大致相似的參考對(duì)象逐漸增多，利用可比銷售法進(jìn)行評(píng)估的條件逐漸成熟。,三、重置成本法,高精度勘查階段探礦權(quán)評(píng)估的有三種：重置成本法、地勘加和法 、約當(dāng)投資-貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法,1.評(píng)估原理：是目前國內(nèi)外普遍采用的一種資產(chǎn)評(píng)估方法，采用重置成本法對(duì)探礦權(quán)評(píng)估是利用重置的基本原理，在模擬現(xiàn)行技術(shù)條件下，按原勘探規(guī)范要求所實(shí)施的各種勘探手段，依據(jù)新的工業(yè)指標(biāo)，將所投入的有效實(shí)物工作量，利用新的價(jià)格和費(fèi)用標(biāo)

20、準(zhǔn)，重置與被評(píng)估礦的探礦權(quán)具有相同勘探效果的全新探礦權(quán)全價(jià)（相當(dāng)于西方國家采用的“地勘費(fèi)用倍數(shù)法”中的“地勘支出”），再扣除技術(shù)性貶值，以估價(jià)探礦權(quán)凈值的辦法。,2.特點(diǎn)：在已知礦體規(guī)模，形成，構(gòu)造情況下，在充分調(diào)查現(xiàn)行礦產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格后，調(diào)整最低開采品位，得出合理的礦床規(guī)模，重新按勘探規(guī)范要求，模擬新的施工控制，尋求最佳勘探方案，再充分考慮現(xiàn)實(shí)條件下最經(jīng)濟(jì)的勘探投入，這就避免了復(fù)原重置所造成的投入越多，評(píng)估價(jià)值越高弊端，比“地勘費(fèi)用倍數(shù)

21、法”要準(zhǔn)確得多。,3.計(jì)算方法：根據(jù)所獲得探礦權(quán)的地質(zhì)勘查特點(diǎn)，主要采用有效實(shí)物工作量進(jìn)行重置，其他投入將按分?jǐn)偟霓k法作出處理。,其中：Pa ——探礦權(quán)資產(chǎn)凈值；Pb ——探礦權(quán)資產(chǎn)重置全價(jià)；Ubi ——各類地質(zhì)勘查實(shí)物工作量；Pui ——相對(duì)應(yīng)的各類地質(zhì)勘查實(shí)物工作量現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)；e——其他地質(zhì)工作，綜合研究及編寫報(bào)告，巖礦實(shí)驗(yàn)，工地建筑等四項(xiàng)費(fèi)用分?jǐn)傁禂?shù)；F —— 地勘風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；n —— 地質(zhì)勘查實(shí)物工作量項(xiàng)數(shù)；ξ——

22、技術(shù)性貶值系數(shù),4.一些經(jīng)驗(yàn)參數(shù),表 3 礦產(chǎn)地質(zhì)勘查風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)一覽表,顧名思義重置成本是在按現(xiàn)行市價(jià)和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，保全貨幣時(shí)間價(jià)值，對(duì)勘查成本的重新估價(jià)。 為此，采用重置成本法，適用于自置或一次性保本轉(zhuǎn)讓探礦權(quán)的評(píng)估，也適用于從投入成本來測(cè)算能獲利的探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓評(píng)估。,5.適用范圍,四、地勘加和法,1.產(chǎn)生原因： 在探礦權(quán)評(píng)估中，如果只考慮地勘所注入的成本，就會(huì)因地勘勞動(dòng)投入與其效益不成正比而出現(xiàn)地勘投入很因而

23、獲得大；或者，地勘投入大而獲利小的情況。所以完全以地勘投入多少定價(jià)，有失公正。 長期以來，我國礦產(chǎn)品價(jià)格嚴(yán)重偏低，再加上區(qū)位的影響，采用純粹的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法，往往會(huì)出現(xiàn)評(píng)估值偏低的情況。 為此，我們采用地勘加和法來確定探礦權(quán)的評(píng)估價(jià)值，以彌補(bǔ)單純采用重置成本法的不足，以此“顯示良好的探礦權(quán)”的價(jià)值潛力，將所掌握的實(shí)際參數(shù)、宏觀分析、測(cè)算的結(jié)果與地勘支出加和，作為評(píng)估結(jié)果。在西方國家有的將此法稱作成本法，我國亦稱為收益法，確切

24、在說應(yīng)稱之為地勘加和法。,2.評(píng)估原理：利用價(jià)格的成本加利潤的法則，對(duì)探礦權(quán)作價(jià)的方法。即首先利用重置成本法，將地勘投入成本進(jìn)行重置，再將它獲得的分配利潤，與重置全價(jià)加和，以區(qū)別一般加和法。 這種方法將重置成本法和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法科學(xué)地結(jié)合起來，既考慮了探礦權(quán)投入的成本，也考慮了探礦權(quán)未來的獲利能力，是一種比較完善的評(píng)估方法。,五、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的編寫,編寫資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告時(shí)應(yīng)遵循如下基本要求：（1）實(shí)事求是；（2）內(nèi)