ch21 資本預(yù)算和成本分析

1、Ch21資本預(yù)算和成本分析資本預(yù)算和成本分析長期與短期的權(quán)衡財務(wù)及非財務(wù)因素之考量一切決策之依歸：提高公司價值投資的概念今日的投資是為了預(yù)期未來的報酬成本分析的兩個構(gòu)面成本分析的兩個構(gòu)面水平面：按專案別之角度區(qū)分垂直面：以會計期間之角度區(qū)分表211中各投資專案之共同特點即是，每一專案之持續(xù)期間均超過一年以上為了考量專案的全部現(xiàn)金流入及流出，故資本預(yù)算須以整個專案期間為考慮在長期間的考量下，自然地會衍生出至少兩個短期決策較少考量的問題：其

2、一為：貨幣時間價值的問題(現(xiàn)值)即今天的一元會比明日的一元更有價值其二為：不確定性(機率分配)朝三暮四、暮四暮三一鳥在手，兩鳥在林不確定性與風(fēng)險投資標的類別股票(投資學(xué)或財務(wù)管理)債券(投資學(xué)或財務(wù)管理)廠房資產(chǎn)機器設(shè)備開發(fā)新產(chǎn)品線Fn各期之現(xiàn)金淨(jìng)流入(現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出)i各期使用之折現(xiàn)率C原始投資PresentValue=C???mnnniF1)1(各期之現(xiàn)金流量可假設(shè)在年度中均勻發(fā)生或發(fā)生於年底現(xiàn)金流量折現(xiàn)法(discounted

3、cashflowmethods)貨幣的時間價值(timevalueofmoney)考量到今天收到的貨幣，比未來任何時點所收到的貨幣之價值高理由：今天收到的貨幣可立即投資並賺取報酬貨幣的時間價值是今日不持有貨幣的機會成本必要報酬率(requiredrateofreturn)，投資可接受之最低報酬率，又稱為折現(xiàn)率(discountrate)、臨界點報酬率(hurdlerate)或資金(機會)成本[(opptunity)costofcapit