股票價格的中觀層面分析

1、2008年2月,1,第四章 股票價格的中觀層面分析,產業(yè)分析 地域分析,2008年2月,2,第一節(jié) 產業(yè)分析,行業(yè)分類方法 產業(yè)投資價值分析影響因素的定性分析行業(yè)收益性與成長性的分析與預測,2008年2月,3,第一節(jié) 行業(yè)分析,為什么要對行業(yè)進行分類？（盈利的關聯性）影響盈利變化的因素：需求及其增長，原材料及其價格，技術及生產工藝分類具體標準：勞動對象的同類性，產品效用的相似性，生產技術的一致性，勞動資料的相同性,2008年

2、2月,4,1. 《上市公司行業(yè)分類指引》中的分類方法 1.1 分類原則與方法 1.2 編碼方法2. 證券分析常用分類法,2008年2月,5,1.1 分類原則與方法以上市公司營業(yè)收入為分類標準，采用合并報表的數據。當公司某類業(yè)務的營業(yè)收入比重大于或等于50％， 則將其劃入該業(yè)務相對應的類。當公司沒有一類業(yè)務的營業(yè)收入比重大于或等于50％ 時，如果某類業(yè)務營業(yè)收入比重比其他業(yè)務收入比重均高出30 ％，則將該公司劃

3、入此類業(yè)務相對應的行業(yè)類別；否則，將其劃為綜合類。,1、上市公司行業(yè)分類指引的分類方法( 2 0 0 1 / 0 4 / 0 3 ),2008年2月,6,1.2 編碼方法將上市公司的經濟活動分為門類、大類兩級，中類作為支持性分類參考。由于上市公司集中于制造業(yè)，指引在制造業(yè)的門類和大類之間增設輔助性類別（次類）。與此對應，總體編碼采用層次編碼法，類別編碼采取順序編碼法，門類為單字母升序編碼；制造業(yè)下次類為單字母加一位數字編碼，大類為

4、單字母加兩位數字編碼，中類為單字母加四位數字編碼 。,2008年2月,7,A 農林牧漁業(yè) A01 農業(yè) A0101 種植業(yè) A0199 其他農業(yè) A03 林業(yè) A05 畜牧業(yè) A07 漁業(yè) A09 農林牧漁服務業(yè)B 采掘業(yè) B01 煤炭采選業(yè) B03 石油和天然氣開采業(yè),B05 黑色金屬礦采選業(yè) B07 有色金屬礦采選業(yè) B09 非金屬礦采選業(yè) B

5、49 其他礦采選業(yè) B50 采掘服務業(yè)C 制造業(yè) C0 食品飲料 C01 食品加工業(yè) C03 食品制造業(yè) C05 飲料制造業(yè),2008年2月,8,C1 紡織服裝皮毛 C11 紡織業(yè) C13 服裝及其他纖維制品制造業(yè) C14 皮革毛皮羽絨及制品制造業(yè)C2 木材家具 C21 木材加工及竹藤棕草制品業(yè) C25 家具制造業(yè)C3 造紙印刷 C31 造紙及紙制品業(yè) C35 印刷業(yè),,C

6、4 石油化學塑膠塑料 C41 石油加工及煉焦業(yè) C43 化學原料及化學制品制造業(yè) C47 化學纖維制造業(yè) C48 橡膠制造業(yè) C49 塑料制造業(yè)C5 電子 C51 電子元器件制造業(yè) C55 日用電子器具制造業(yè) C57 其他電子設備制造業(yè) C59 電子設備修理業(yè),2008年2月,9,C6 金屬非金屬C61 非金屬礦物制品業(yè)C65 黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)C67 有色金屬冶煉及壓

7、延加工業(yè)C69 金屬制品業(yè)C7 機械設備儀表C71 普通機械制造業(yè)C73專用設備制造業(yè)C75 交通運輸設備制造業(yè),C76 電器機械及器材制造業(yè) C78 儀器儀表及文化辦公用機械制造業(yè)C8 醫(yī)藥生物制品 C81 醫(yī)藥制造業(yè) C85 生物制品業(yè) C99 其他制造業(yè)D 電力煤氣及水的生產和供應業(yè) D01 電力蒸汽熱水的生產和供應業(yè) D03 煤氣生產和供應業(yè) D05 自來水的生產和供應業(yè),2008年2

8、月,10,E 建筑業(yè) E01 土木工程建筑業(yè) E05 裝修裝飾業(yè)F 交通運輸倉儲業(yè) F01 鐵路運輸業(yè) F03 公路運輸業(yè) F05 管道運輸業(yè) F07 水上運輸業(yè) F09 航空運輸業(yè) F11 交通運輸輔助業(yè) F19 其他交通運輸業(yè) F21 倉儲業(yè),G 信息技術業(yè) G81 通信及相關設備制造業(yè) G83 計算機及相關設備制造業(yè) G85 通信服務業(yè) G8

9、7 計算機應用服務業(yè)H 批發(fā)和零售貿易 H01 食品飲料煙草和家庭用品批發(fā)業(yè) H03 能源材料和機械電子設備批發(fā)業(yè) H09 其他批發(fā)業(yè) H11 零售業(yè) H21 商業(yè)經紀與代理業(yè),2008年2月,11,I 金融保險業(yè) I01 銀行業(yè) I11 保險業(yè) I21 證券期貨業(yè) I31 金融信托業(yè) I41 基金業(yè) I99 其他金融業(yè)J 房地產業(yè) J01 房地產開發(fā)與經營業(yè) J0

10、5 房地產管理業(yè) J09 房地產中介服務業(yè),K 社會服務業(yè) K01 公共設施服務業(yè) K10 郵政服務業(yè) K20 專業(yè)科研服務業(yè) K30 餐飲業(yè) K32 旅館業(yè) K34 旅游業(yè) K36 娛樂服務業(yè) K37 衛(wèi)生保健護理服務業(yè) K39 租賃服務業(yè) K99 其他社會服務業(yè),2008年2月,12,L 傳播與文化產業(yè) L01 出版業(yè) L05 聲像業(yè) L10

11、廣播電影電視業(yè) L15 藝術業(yè) L20 信息傳播服務業(yè) L99 其他傳播文化產業(yè)M 綜合類,2008年2月,13,工程建筑電力電子信息紡織服裝供水供氣化纖電器交通運輸教育傳媒外貿其他行業(yè),1.3 證券分析常用分類法（大智慧分析軟件）,商業(yè)連鎖運輸物流旅游酒店農林牧漁釀酒食品煤炭石油有色金屬金融造紙印刷儀電儀表汽配,石化醫(yī)藥機械汽車交通工具通信化工鋼鐵房地產

12、電腦建材,2008年2月,14,2.1 行業(yè)景氣度與經濟周期和經濟增長的關聯分析成長性行業(yè)周期性行業(yè)穩(wěn)定性行業(yè),2 行業(yè)投資價值影響因素的定性分析,2008年2月,15,2008年2月,16,2.2 行業(yè)生命周期分析初創(chuàng)期成長期成熟期衰退期,2008年2月,17,利潤＝銷售數量×（價格－成本）,2008年2月,18,2008年2月,19,2.3 行業(yè)競爭狀況分析現有企業(yè)間的競爭新加入者的競爭威脅替代

13、產品的威脅買方的議價能力供應商的議價能力,2008年2月,20,2008年2月,21,2.4 影響產業(yè)興衰的因素技術進步政府的影響和干預（產業(yè)范圍、促進或限制作用）相關產業(yè)的變動（上游、下游、替代產品、互補產品）社會習慣改變（消費結構及消費文化變化）經濟全球化,2008年2月,22,3 行業(yè)的收益性與成長性分析與預測（定量分析）,3.1 行業(yè)收益性分析 決定行業(yè)總體股價水平的最直接、最根本的因素是行業(yè)的收益

14、狀況，而衡量行業(yè)收益狀況和能力的最重要的指標是行業(yè)的收益性和成長性。,2008年2月,23,1、衡量行業(yè)收益性的指標 inc.每股收益、凈資產收益率、主營業(yè)務利潤率,（1）每股收益=凈利潤/年度末普通股股份總數,（2）凈資產收益率=凈利潤/股東權益*100% 它是評價行業(yè)盈利水平最具客觀性、公正性和代表性的指標。該指標反映了每1元凈資產的實際創(chuàng)利能力。,（3）主營業(yè)務利潤率=主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入*100%

15、 它是考察上市公司主營業(yè)務收益能力的主要指標。該指標反映了行業(yè)產品的競爭能力，是產品銷售價格和銷售成本的綜合表現，是行業(yè)利潤最主要、最穩(wěn)定的來源。,2008年2月,24,3 行業(yè)的收益性與成長性分析與預測（定量分析）,3.2 行業(yè)成長性分析 主要從行業(yè)平均的主營收入增長率、主營利潤增長率和凈利潤增長率三個指標來考察行業(yè)的成長性。,2008年2月,25,第二節(jié) 區(qū)域分析,,一、經濟區(qū)域分析經濟的區(qū)域