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文檔簡介
1、自1929-1933年的大危機(jī)后,世界經(jīng)濟(jì)在半個世紀(jì)內(nèi)保持了相對穩(wěn)定。但90年代后,全球金融危機(jī)層出不窮,金融危機(jī)爆發(fā)的頻率明顯增高,大約每兩年就發(fā)生一次。這些危機(jī)往往以國際游資的運(yùn)作為導(dǎo)火索,以貨幣危機(jī)為爆發(fā)點(diǎn),具有內(nèi)源性、潛伏性、快速、廣泛的連鎖性和傳染性等特點(diǎn),對危機(jī)爆發(fā)國乃至世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的破壞作用。我國雖然在亞洲金融危機(jī)中依靠較為嚴(yán)格的資本管制避免了危機(jī)的傳染,但我國業(yè)已加入WTO,資本項目管制的放開是必然的趨勢,我國經(jīng)濟(jì)將
2、日益深入、廣泛地融入全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程,這使我國經(jīng)濟(jì)在面臨更多機(jī)遇的同時,也將面臨更多的沖擊與考驗,尤其是在我國銀行體系存在大量呆壞帳和整個金融體系較為脆弱的背景下,因此,對于金融危機(jī)生成及傳導(dǎo)機(jī)制的研究無疑有著深刻的現(xiàn)實意義。鑒于此,本文在借鑒理論界對金融危機(jī)生成研究的基礎(chǔ)上,運(yùn)用規(guī)范與實證相結(jié)合的分析方法,對我國金融體系、資本流動、外匯管理體制、房地產(chǎn)泡沫以及投資效率等進(jìn)行分析,指出我國存在引發(fā)金融危機(jī)的隱患,并試圖提出我國防范金融
3、危機(jī)的政策選擇。 本文主體共分為三個部分:第一部分主要是對金融危機(jī)的生成和傳導(dǎo)作全面的概述。對于銀行危機(jī),早期的馬克思,馬歇爾和凱恩斯等主要從經(jīng)濟(jì)周期的角度來闡釋銀行危機(jī)的生成機(jī)制;戴蒙德、弗里德曼、斯蒂格利茨和萊因哈特等分別從銀行經(jīng)營機(jī)制的內(nèi)在缺陷、不當(dāng)?shù)呢泿耪?、信息不對稱、金融自由化等角度來分析危機(jī)爆發(fā)的原因;對于貨幣危機(jī),西方學(xué)者分別從一國經(jīng)濟(jì)基本面的惡化、固定匯率制的內(nèi)在缺陷和預(yù)期的不穩(wěn)定性以及金融運(yùn)行機(jī)制等角度來研究
4、危機(jī)的生成機(jī)理。對于經(jīng)濟(jì)泡沫理論,本文從國際貨幣制度的演進(jìn)來論證泡沫的形成、膨脹直至破滅而引發(fā)金融危機(jī)的機(jī)制。對于危機(jī)的傳導(dǎo),Gerlach、Miller、IMF分別從貿(mào)易渠道、金融渠道和預(yù)期渠道對危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制作了深入研究。 第二部分對我國可能引發(fā)金融危機(jī)的隱患進(jìn)行深入分析。這種隱患首先體現(xiàn)在我國較為脆弱的金融體系上。我國銀行部門存在大量不良資產(chǎn)、資本充足率和盈利水平偏低等問題;股票市場制度不健全和投機(jī)過度等問題,此外我國金融
5、體系結(jié)構(gòu)過于單一、金融分化程度不夠等,如此等等,使我國金融體系脆弱性偏高。其次,我國的匯率體制過于僵硬,這極大的影響了我國貨幣政策的獨(dú)立性及其有效實施,它往往也會掩蓋十分嚴(yán)重的貨幣危機(jī);再次,我國資本管制下資本的非正常流動、房地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展積聚了大量泡沫以及低下的投資效率等也為金融危機(jī)的爆發(fā)埋下隱患。 第三部分論述了我國防范和化解金融危機(jī)的政策選擇。一般而言,一國金融危機(jī)的爆發(fā)都有其國內(nèi)誘因,因此要防范和化解危機(jī)首先要從國內(nèi)經(jīng)
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