指數(shù)跟蹤重平衡的時(shí)機(jī).pdf

1、證券的投資策略通常被分為主動(dòng)性投資和被動(dòng)性投資兩大類。被動(dòng)投資者通常認(rèn)為證券市場定價(jià)有效，并期望獲得證券市場平均收益水平。其策略主要表現(xiàn)為指數(shù)化投資，它是成熟證券市場的一種重要的投資方法。自從1970年代以來，指數(shù)化投資已經(jīng)得到了很大的發(fā)展，相關(guān)的研究也引起了投資理論界和實(shí)務(wù)界足夠的重視。一個(gè)完整的指數(shù)化投資依次包含如下幾個(gè)環(huán)節(jié)：選取基準(zhǔn)指數(shù)、確定投資目標(biāo)、創(chuàng)建初始跟蹤組合、維護(hù)跟蹤組合、跟蹤組合的重平衡、指數(shù)化投資業(yè)績評價(jià)。其中的三個(gè)

2、核心步驟是：創(chuàng)建初始跟蹤投資組合、維護(hù)跟蹤投資組合、跟蹤投資組合的重平衡。其實(shí)，指數(shù)化投資的每一個(gè)環(huán)節(jié)都有值得研究的課題。在這里，我們主要研究跟蹤組合的重平衡。這在國內(nèi)的文獻(xiàn)中尚屬首次。 本文主要利用Rudolf介紹的一種線性跟蹤誤差——平均絕對偏差，通過線性規(guī)劃模型來研究帶比例交易費(fèi)用的指數(shù)跟蹤重平衡的時(shí)機(jī)問題。文中分周期性調(diào)整和非周期性調(diào)整兩種情況分別對指數(shù)跟蹤進(jìn)行了重平衡，特別是重點(diǎn)討論了完全被動(dòng)型指數(shù)跟蹤和增強(qiáng)型指數(shù)跟蹤