企業(yè)商業(yè)信用融資的影響因素文獻綜述及展望

1、<p>　　企業(yè)商業(yè)信用融資的影響因素文獻綜述及展望</p><p>　　摘要：對國內(nèi)外學者關(guān)于企業(yè)商業(yè)信用融資的研究進行了整理，總結(jié)出影響企業(yè)使用或者提供商業(yè)信用的因素可以分為內(nèi)部因素和外部因素兩種；指出在現(xiàn)有背景下，非制度因素像誠信、企業(yè)聲譽對商業(yè)信用的影響是今后國內(nèi)學者可以研究的一個領(lǐng)域。 </p><p>　　關(guān)鍵詞：商業(yè)信用 影響因素 企業(yè)聲譽 </p>

2、<p><b>　　一、引言 </b></p><p>　　商業(yè)信用融資在企業(yè)生存發(fā)展中占有很重要的地位，是重要的短期融資手段。當企業(yè)不能依靠銀行等金融機構(gòu)中獲得充足借款時，企業(yè)就會通過增加商業(yè)信用使用應付款或者預收款來緩解公司資金短缺的問題。現(xiàn)有文獻對商業(yè)信用的定義雖然各式各樣，但有一種是被大家廣泛認可的，即商業(yè)信用是企業(yè)在買賣商品或勞務的交易過程中，由于推遲付款或者是賣方未發(fā)貨

3、提前收款方式占用對方資金所形成的這種企業(yè)之間的信貸關(guān)系，是以企業(yè)的信用作基礎(chǔ)。可見，商業(yè)信用產(chǎn)生于商品交易過程之中，是在商品和貨幣資金相分離的基礎(chǔ)上形成的借貸關(guān)系也是企業(yè)的一種重要的短期融資方式。商業(yè)信用的主要優(yōu)點是獲取方便和及時，沒有像銀行那么多的手續(xù)和限制條件，但是商業(yè)信用具有不穩(wěn)定性還受到商品流轉(zhuǎn)周期的限制等等局限性。 </p><p>　　二、企業(yè)商業(yè)信用融資的影響因素研究 </p><

4、;p>　　企業(yè)內(nèi)部或者外部的很多方面都會不同程度得影響商業(yè)信用的使用和提供，國內(nèi)外學者對此進行了很多研究。從前人的文獻來看，影響企業(yè)使用或者提供商業(yè)信用的因素主要有以下兩種。第一種是企業(yè)自身的一些因素，包括自身的規(guī)模、運營狀況和信用狀況等等；第二種是企業(yè)的外部因素，包括企業(yè)所在地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平、法制水平以及市場完善程度等等。（一）在企業(yè)內(nèi)部影響因素研究 </p><p>　　在企業(yè)規(guī)模方面，周蕊（2005

5、）等也做了一些研究，她把企業(yè)規(guī)模作為一個主要的研究變量，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模對商業(yè)信用呈顯著的正向關(guān)系，企業(yè)其他外部融資也類似這樣，但是這篇研究中沒有考慮產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和地區(qū)制度發(fā)展水平對商業(yè)信用的作用。羅娟和余明桂（2010）等彌補了這一不足，他們在研究時加入了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和地區(qū)金融發(fā)展水平這兩個變量，結(jié)果發(fā)現(xiàn)非國企比國企會較多的利用商業(yè)信用進行融資，另外與經(jīng)濟制度水平發(fā)展相對高的地區(qū)相比，經(jīng)濟制度發(fā)展水平低的地區(qū)會較多的使用商業(yè)信用來融資；但是

6、譚偉強（2006）的研究與他倆的研究相矛盾，他認為國有股權(quán)比例越高的企業(yè)，越有助于其獲得較多的商業(yè)信用融資。 </p><p>　　李朝暉 （2012）考察企業(yè)商業(yè)信用融資和現(xiàn)金持有量的關(guān)系發(fā)現(xiàn)：企業(yè)商業(yè)信用融資比重的提高會引起現(xiàn)金持有水平的提高，商業(yè)信用和現(xiàn)金持有量的這一正相關(guān)關(guān)系受 產(chǎn)權(quán)制度的影響，在國有企業(yè)表現(xiàn)更為明顯，國有產(chǎn)權(quán)會強化這一正相關(guān)關(guān)系。鄭軍（2013）發(fā)現(xiàn)企業(yè)的內(nèi)部控制對商業(yè)信用也有一定的影響

7、。Rajan和Petersen（1997）在對商業(yè)信用進行研究時發(fā)現(xiàn)大公司較小公司會使用較多的商業(yè)信用，同時公司的上市年限對商業(yè)信用融資也有顯著的作用，并且流動資產(chǎn)多、投資效率高、借款能力弱的企業(yè)的商業(yè)信用融資較多。 </p><p>　?。ǘ┢髽I(yè)外部影響因素研究 </p><p>　　在公司的行業(yè)性質(zhì)方面，我國學者鄔樹波（2009）利用問卷調(diào)查的方法，并且區(qū)分了不同行業(yè)、不同產(chǎn)業(yè)、和不

8、同區(qū)域進行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)和行業(yè)確實會對企業(yè)的商業(yè)信用有一定的作用；另外， 程仲鳴和夏銀桂（2009）也在研究不同行業(yè)不同年度、資產(chǎn)流動性、企業(yè)規(guī)模和權(quán)益凈利率等因素對商業(yè)信用使用與提供的影響，研究表明在年度和行業(yè)這兩個變量控制以后，公司資產(chǎn)流動性、企業(yè)規(guī)模和權(quán)益凈利率等和商業(yè)信用成本是有顯著的正相關(guān)關(guān)系的，商業(yè)信用和銀行等金融機構(gòu)的借貸是顯著的負向影響，二者之間是存在替代性的。與之類似，石曉軍等（2010）在這方面做過一些研究，

9、最終發(fā)現(xiàn)商業(yè)信用融資能在一定條件下替代企業(yè)的銀行借款融資。 </p><p>　　蔣天驕（2012）在研究商業(yè)信用時發(fā)現(xiàn)企業(yè)的市場競爭力和國有股權(quán)對企業(yè)取得商業(yè)信用融資具有顯著的正向作用，且這兩種影響因素之間存在替代關(guān)系。周蘭（2013）發(fā)現(xiàn)信息透明度對企業(yè)商業(yè)信用融資有正向影響。Demirguc-Kun和Maksimovic（2001）研究發(fā)現(xiàn)金融系統(tǒng)較完善的國家或地區(qū)，企業(yè)提供和獲得的商業(yè)信用都較多。 <

10、;/p><p><b>　　三、小結(jié)及展望 </b></p><p>　　上述這些關(guān)于企業(yè)商業(yè)信用融資的研究為企業(yè)在進行商業(yè)信用融資時提供一些參考，也為企業(yè)經(jīng)營活動中會使用商業(yè)信用融資提供了一些理論支持。國內(nèi)外學者研究主要集中在影響商業(yè)信用的內(nèi)部因素及影響商業(yè)信用的外部制度因素等方面，對于影響企業(yè)商業(yè)信用融資的非制度因素很少有學者研究。公司作為一種盈利性的組織不是獨立的個

11、體，由資源依賴理論我們知道，任何一個非獨立的組織都需要從外部獲得維持生存和發(fā)展的重要資源。企業(yè)對重要資源的獲取受到很多因素的影響，不僅有像法律等這些正式的制度因素，還受到很多像誠信、企業(yè)聲譽以及道德規(guī)范等等這些非正式協(xié)定的約束（李淑英.2007）。一般來說聲譽較高的企業(yè)，資金償還會更有保障，所以投資者較喜歡投資那些擁有較高聲譽的企業(yè)。大家會認為聲譽不好的企業(yè)是存在潛在財務危險信號的（Brown.1998）。國內(nèi)也有學者研究發(fā)現(xiàn)良好的企業(yè)

12、聲譽是投資者能夠從企業(yè)獲取利益的一種保障，能夠幫助他們降低投資風險。供應商也會更信任聲譽好的公司，認為它們的財務風險較低。商業(yè)信用作為企業(yè)短期融資的主要來源，對企業(yè)經(jīng)營具有重要的意義。國內(nèi)外學者對影響商業(yè)信用的因素研究還不全面，研究非制度因素像誠信、企業(yè)聲譽以</p><p><b>　　參考文獻： </b></p><p>　　[1]余明桂，羅娟，汪忻好.商業(yè)信用的

13、融資性動機研究現(xiàn)狀與展望[J]，財會通訊，2010（6）：107-110. </p><p>　　[2]李朝暉.商業(yè)信用、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與企業(yè)現(xiàn)金持有量[J].經(jīng)濟與管理，2012. </p><p>　　[3]石曉軍，張順明.商業(yè)信用、融資約束及效率影響[J].經(jīng)濟研究，2010（1）：102-114. </p><p>　　[4]鄭軍，林鐘高，彭琳.高質(zhì)量的內(nèi)部控制能

14、增加商業(yè)信用融資嗎？――基于貨幣政策變更視角的檢驗[J].會計研究，2013（6）. </p><p>　　[5]Petersen， M. A. and R. G. Rajan， The Benefits of Lending Relationships： Evidence from Small Business Data， The Journal of Finance， 1994，49（1）：3-37</