人民幣國際化進程分析

1、<p>　　人民幣國際化進程分析</p><p>　　【摘要】近年來，隨著我國金融環(huán)境的不斷改善，經(jīng)濟實力的不斷提升，我國儼然已經(jīng)具備了人民幣國際化的基本條件。人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算作為人民幣國際化的重要一步，對于推動人民幣國際化的發(fā)展有積極意義。本文從人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀入手，同時對比美元與日元的國際化進程，探討其對于人民幣進一步國際化的借鑒意義。 </p><p>

2、　　【關(guān)鍵詞】人民幣國際化，跨境貿(mào)易結(jié)算，美元國際化，日元國際化 </p><p>　　【Abstract】Recently， with the improvement of China's financial environment and economic strength， China has already met the basic prerequisites of RMB Internatio

3、nalization. As a significant step of RMB internationalization， RMB cross-border settlement has a rather positive effect on its development. This article studies on RMB cross-border settlement's development history an

4、d current situation， comparing with the internationalization of U.S. dollar and Japanese yen and further discussing their in</p><p>　　【Key words】RMB internationalization，cross-border settlement， U.S. dollar

5、internationalization，yen internationalization </p><p>　　跨境人民幣結(jié)算指將人民幣直接使用于國際交易，進出口均以人民幣計價和結(jié)算，居民可向非居民支付人民幣，允許非居民持有人民幣存款賬戶。人民幣作為國際結(jié)算貨幣是實現(xiàn)人民幣區(qū)域化的必經(jīng)之路，是人民幣國際化的初始階段，也是人民幣國際化所必須經(jīng)歷的階段。自從1978年改革開放以來，中國的經(jīng)濟實力不斷增強，對外經(jīng)濟貿(mào)

6、易快速發(fā)展，與世界各國的經(jīng)濟關(guān)系日益密切。 </p><p>　　截至2015年，中國全年貨物進出口總額達到245741億元。在2008年全球性金融危機爆發(fā)后，美元走弱，歐元遭受重創(chuàng)，英鎊和日元持續(xù)低迷，為人民幣走向國際化打開了一個窗口，提供了一個絕佳的機會。 </p><p>　　為此，國務(wù)院決定在上海、廣州、深圳、珠海和東莞等城市于2009年4月8日開展了跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點，這是向

7、人民幣國際化邁出了關(guān)鍵一步，為人民幣走向國際經(jīng)濟貿(mào)易舞臺打下了堅實的基礎(chǔ)。 </p><p>　　2015年11月30日，國際貨幣基金組織正式宣布人民幣于2016年10月1日加入SDR（特別提款權(quán)）。2016年10月1日，特別提款權(quán)的價值由美元、歐元、人民幣、日元、英鎊這五種貨幣所構(gòu)成的一籃子貨幣的當(dāng)期匯率確定，所占權(quán)重分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。自此，中國在人民幣的國

8、際化道路上完成了一次質(zhì)的飛躍。 </p><p>　　1.人民幣作為國際結(jié)算貨幣的歷程與發(fā)展現(xiàn)狀 </p><p>　　人民幣國際化路徑選擇的主流觀點認為，要實施“三步走”戰(zhàn)略。一是在地域“三步走”，即堅持人民幣周邊化、人民幣區(qū)域化進而發(fā)展到人民幣國際化； 二是在貨幣職能 “三步走”， 即堅持人民幣結(jié)算貨幣、人民幣投資貨幣和人民幣儲備貨幣的三步走戰(zhàn)略?？缇迟Q(mào)易人民幣結(jié)算代表著中國本幣、外幣

9、政策的巨大變化，是中國推進人民幣國際化的重要一步，將對未來人民幣國際化道路的選擇產(chǎn)生深遠影響 </p><p>　　1.1人民幣國際結(jié)算歷程 </p><p>　　2003年黨的十六屆三中全會，提出了要 “在有效防范風(fēng)險的前提下，有選擇、分步驟放寬對跨境資本交易活動的限制，逐步實現(xiàn)資本項目可兌換，加快推進與港澳地區(qū)貨物貿(mào)易的人民幣結(jié)算試點?！?</p><p>　　

10、2008 年爆發(fā)的國際金融危機后，倡導(dǎo)貨幣多元化的國際貨幣制度改革得到了世界各國的認可和支持，促進了人民幣國際化進程的推進。2009年7 月3 日，中國人民銀行正式下發(fā)《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法》，允許香港和澳門的企業(yè)在與上海、廣州、深圳、東莞和珠海的企業(yè)進行貿(mào)易時使用人民幣進行結(jié)算。自此人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點正式啟動，為人民幣實現(xiàn)國際化邁出了關(guān)鍵的一步。2010年6月22 日，央行等6部委決定將跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的境外地域擴大到

11、所有國家和地區(qū)，境內(nèi)結(jié)算試點地區(qū)也擴展到全國20個省區(qū)市，持有人民幣的境外機構(gòu)進一步增多，邊境貿(mào)易人民幣結(jié)算量在不斷上升，人民幣在區(qū)域中已經(jīng)被廣泛接受。 </p><p>　　1.2人民幣國際結(jié)算發(fā)展現(xiàn)狀 </p><p>　?。?）跨境人民幣結(jié)算量不斷增加。 </p><p>　　自2009年我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點開始實施以來，跨境人民幣結(jié)算量由2009年的3

12、5.8億元，迅速增長至2015年的9.6萬億元。 </p><p>　　人民幣在全球經(jīng)濟動蕩中仍保持一個向上的趨勢，前景可期。而從跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)細分維度來看，包括貨物貿(mào)易結(jié)算、 服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項目結(jié)算兩個方面。2015年，經(jīng)常項目人民幣結(jié)算金額7.23萬億元，同比增長10.4 %。其中貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算金額6.4萬億元，同比增長8.4%；服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項目結(jié)算金額 8432億元，同比增長28.4%，自

13、2009年至2015年經(jīng)常項目人民幣結(jié)算金額見表1。 </p><p>　　從表中數(shù)據(jù)可以看出，服務(wù)貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)增幅較大，但貨物貿(mào)易結(jié)算與服務(wù)貿(mào)易結(jié)算發(fā)展依舊存在不均衡發(fā)展的現(xiàn)象。我國在推進人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的過程中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是一大問題，我國進口貿(mào)易中初級產(chǎn)品比重較大，且出口仍然主要集中在低技術(shù)和低附加值的產(chǎn)品方面，因此未來應(yīng)進一步推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。 　?。?）人民幣作為跨境結(jié)算貨幣的作用不斷增強。 &l

14、t;/p><p>　　如圖1所示，跨境人民幣結(jié)算金額貨物貿(mào)易當(dāng)月值持續(xù)穩(wěn)步上升，占我國進出口金額的比重也逐漸加大。隨著跨境人民幣業(yè)務(wù)量的增長，貨物貿(mào)易進出口的人民幣結(jié)算比重，已經(jīng)由2010年的2.58%，提高到2015年的26.01%。但這一結(jié)算比例與我國目前龐大的進出口總額相比仍不相符，未來還有較大的提升空間。 </p><p>　　（3）人民幣作為國際支付貨幣的地位不斷增強。 </p

15、><p>　　根據(jù)環(huán)球銀行同業(yè)金融電訊協(xié)會（SWIFT）的統(tǒng)計，人民幣作為國際支付貨幣，從2012年9月占比0.51% ，排名第14位，提高到2016年1月占比2.45%，排名第5位。2015年8月曾一度超過日本位列世界第四名，作為國際支付貨幣的地位不斷增強，但相比美元這樣的國際主導(dǎo)貨幣仍然差距很大。近幾年來美、日、中貨幣國際支付市場份額見圖2所示。 </p><p>　?。?）人民幣境外地域

16、使用范圍進一步擴大。 </p><p>　　截至 2014 年末，與我國發(fā)生跨境人民幣收付的國家達 189個（不含港澳臺等境外地區(qū)）。2014年，與香港地區(qū)的跨境人民幣收付量占比為 52.7%，同比下降 4.4%。與新加坡、中國臺灣、日本、德國、英國等的跨境人民幣收付量占比較2013年同期均有所上升，人民幣跨境收付量國別（地區(qū)）分布情況見圖3所示。從圖中可以看出，目前人民幣結(jié)算應(yīng)用范圍仍集中在亞太地區(qū)，未來由區(qū)域

17、化向全球化過渡的路依然很長。 </p><p>　　2.美元國際化及經(jīng)驗借鑒 </p><p>　　美元作為當(dāng)今世界第一大貨幣，在全球支付體系中占40% 左右，在各國國際儲備中所占份額也超過半數(shù)之多。美元國際化歷程大體分為以下三個階段，第一階段：一戰(zhàn)爆發(fā)到二戰(zhàn)爆發(fā)前（1914-1939），一戰(zhàn)使得各參戰(zhàn)國受到重創(chuàng)，但美元卻以此為機發(fā)戰(zhàn)爭橫財，同時與黃金保持穩(wěn)定的兌換關(guān)系，使得一批國家聚集在

18、美元周圍，形成了美元區(qū)，美元逐漸成為強勢貨幣；第二階段：二戰(zhàn)爆發(fā)到二戰(zhàn)結(jié)束（1939-1945），第二次世界大戰(zhàn)徹底改變了世界經(jīng)濟政治格局，資本主義世界主要國家力量發(fā)生了根本性的改變。1944年的《布雷頓森林體系協(xié)定》出臺之后，一個以美元為中心的世界貨幣體系建立起來，標(biāo)志著美元初步獲得了世界貨幣的霸主地位；第三階段：二戰(zhàn)結(jié)束到二十世紀五十年代中后期，美國憑借關(guān)稅及貿(mào)易總協(xié)定和布雷頓森林體系，以及在戰(zhàn)后對西歐資本主義國家實行 “馬歇爾計劃

19、”，使得美國在國際貨幣體系中確立主導(dǎo)地位，美元最終成為國際貨幣。 </p><p>　　兩次世界大戰(zhàn)、“布雷頓森林”體系和馬歇爾計劃均在助推美元成為國際貨幣中發(fā)揮相當(dāng)重要的作用。盡管美元的有利條件在人民幣國際化進程中是無法復(fù)制的，然而美元的國際化進程也為我們揭示了成為跨境貿(mào)易結(jié)算主要貨幣的基礎(chǔ)條件，主要體現(xiàn)在以下兩個方面。 </p><p>　　（1）強大的經(jīng)濟實力與綜合國力是一國貨幣成為

20、國際結(jié)算貨幣的基礎(chǔ)。美元國際化的經(jīng)驗告訴我們，貨幣發(fā)行國的綜合國力是國際貨幣的核心競爭力，一國的經(jīng)濟實力從根本上決定著一國貨幣的國際地位。美國依托兩次世界大戰(zhàn)成為世界第一大經(jīng)濟體，雄厚的經(jīng)濟實力是美元成為世界貨幣的基礎(chǔ)。由此可見，我國經(jīng)濟環(huán)境的發(fā)達和穩(wěn)定對人民幣國際化的順利推進有重要意義。 </p><p>　?。?）發(fā)達的金融體系是維持貨幣國際化的堅實保障。美國逐漸取代英鎊成為世界核心貨幣不僅與它強大的經(jīng)濟實力

21、相關(guān)，這一過程還伴隨著美國日益深入發(fā)展的金融體系。完善的金融市場能為需求者提供低成本、高安全性和流動性的金融工具，從而促進該貨幣在國際貿(mào)易中結(jié)算使用比例。因此，我國應(yīng)逐步開放人民幣資本和金融項目，加快人民幣離岸市場的建設(shè)，進一步完善人民幣利率和匯率形成機制，著力建設(shè)更加發(fā)達的金融市場，進行更為多樣化的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，制定更加完善的金融監(jiān)管制度，為人民幣國際化提供良好的制度環(huán)境和政策支持。 </p><p>　　2.

22、日元國際化及經(jīng)驗借鑒 </p><p>　　日元國際化的進程主要分為三個階段，其路徑具有很明顯的“階段性特點”，并且每一個階段都受國家的內(nèi)部和外部經(jīng)濟因素所影響。 </p><p>　　第一個階段普遍是被認為在20世紀60年代中期至80年代初期，日元開始了國際化的初始階段。自20世紀60年代中期，日本貿(mào)易收支順差幅度越來越大，日本逐漸成為資本輸出大國。布雷頓森林體系崩潰后，在兩次美元危機中

23、，日元變成了世界公認的硬通貨；第二個階段是在20 世紀80年代中后期至90 年代中期，日元國際化的發(fā)展階段。在此期間，日本出現(xiàn)了巨額經(jīng)常項目收支順差， 日元對美元匯率升值。這一階段的日本，GDP 年均增速高達 9%，與當(dāng)今中國十分相似，經(jīng)濟的高速增長也使日元國際化迎來了空前的繁榮；第三個階段就是20世紀90年代末至今，即1997年亞洲金融危機之后。在亞洲金融危機之后，世界各國致力于改革現(xiàn)行的國際金融體制以規(guī)避金融風(fēng)險，并加強區(qū)域間的貨幣

24、合作，提高處理突發(fā)事件的能力。日本政府采取了主動的態(tài)度，通過《外匯法》改革，實現(xiàn)國內(nèi)、國際市場的一體化。 </p><p>　　日元國際化主要是在冷戰(zhàn)期間獲得前所未有的機遇，由此日本經(jīng)濟戰(zhàn)后開始“趕超型經(jīng)濟增長模式” 。但迄今為止，日元作為國際結(jié)算貨幣與美元和歐元相比，所占的市場份額仍然極其微小，日元遠沒有獲得與日本經(jīng)濟相稱的地位。日元國際化作為一個失敗的案列，其國際化歷程中的教訓(xùn)值得我們反思和借鑒，主要體現(xiàn)在以

25、下幾個方面。 </p><p>　　（1）過度依賴于美國。 </p><p>　　貿(mào)易依存度過高，使得日本政府缺少真正的“自由化”，它忽略了貿(mào)易發(fā)展的階段性，金融市場的波動性，超越了市場的規(guī)則。日元在貿(mào)易中作為國際結(jié)算的功能較弱。國際貿(mào)易方面，日本政府雖然也有雙管齊下的措施，但效果卻相對較弱。其本幣在進口、出口貿(mào)易結(jié)算中的比例，與同期歐美主要國家相比仍然較低，如圖4 所示，這使日元的價值貯

26、藏的職能較為顯著，而國際結(jié)算等基本職能效用卻很低，因而日元國際化無法持續(xù)。 </p><p>　　日本一度是經(jīng)濟強國，但是由于國際地位有限，一直受制于美國，而日元也就相應(yīng)地受制于美元。所以人民幣在世界舞臺上想要做到國際化，中國首先要有較高的國際地位以及強大的經(jīng)濟實力，才能夠成為世界化的主要貨幣。 　?。?）日本政府產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題。 </p><p>　　日本政府不愿意改變以出口為主的經(jīng)濟政

27、策，導(dǎo)致貿(mào)易順差額巨大，并且不愿意進行產(chǎn)業(yè)升級，堅持以制造業(yè)為主，企圖單邊輸出日元。 “貨幣國際化的一個重要因素是，貿(mào)易規(guī)模的擴張必須建立在該國國內(nèi)經(jīng)濟規(guī)模增長的基礎(chǔ)之上，也就是該國貿(mào)易依存度不能過高”，而貿(mào)易外向型的經(jīng)濟，不利于匯率和幣值的穩(wěn)定。幣值不穩(wěn)定，會大大降低市場對該貨幣的信心，不利于國際化的推進。所以我國應(yīng)保持人民幣幣值的穩(wěn)定，維護貨幣政策的獨立性、自主性，同時在進出口方面，一是優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)我國由貿(mào)易大國向貿(mào)易強國的轉(zhuǎn)

28、變；二是加快推動服務(wù)業(yè)發(fā)展，實現(xiàn)我國由生產(chǎn)型經(jīng)濟向服務(wù)型經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變；三是發(fā)展高新科技，提高自主創(chuàng)新能力，推動制度創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)性調(diào)整。 </p><p>　?。?）日本金融市場相對落后，金融體系尚未健全完善。 </p><p>　　這使得日元不能像美元一樣成為國際化貨幣，而僅僅成為美元的附庸。日元國際化重要的一個阻礙就是日本國內(nèi)金融市場的不完善，缺乏穩(wěn)定性，導(dǎo)致不能達到國際化的要求。我國應(yīng)進一

29、步建立開放的國內(nèi)資本市場，讓境外投資者逐漸養(yǎng)成使用人民幣進行投資交易以及結(jié)算的習(xí)慣，從而實現(xiàn)人民幣在國際市場上的循環(huán)流通，真正提高人民幣的國際地位。 </p><p><b>　　3.結(jié)論 </b></p><p>　　美元的國際化模式具有歷史特殊性，20世紀上半葉的兩次世界大戰(zhàn)成就了美國的超級大國地位，奠定了美元國際化的政治經(jīng)濟基礎(chǔ)，賦予了美元任何貨幣都無法比擬的先

30、天優(yōu)勢。當(dāng)今的世界政治經(jīng)濟均衡的狀態(tài)下，美元的發(fā)展道路有些可望不可即。但在人民幣的國際化進程中，我們可以借鑒其提高經(jīng)濟實力，建立一個發(fā)達的金融市場，提高中國在國際金融領(lǐng)域地位的道路。另外，通過對日元國際化發(fā)展歷程的分析，我們認為人民幣國際化要立足于中國經(jīng)濟發(fā)展和提高國際競爭力的大局，借鑒日元“走出去”的戰(zhàn)略，但同時要吸取其失敗的經(jīng)驗教訓(xùn)，不能太過依賴于出口，注意在國際貿(mào)易中產(chǎn)生的順差。 </p><p>　　近年

31、來中國穩(wěn)定的經(jīng)濟增長，穩(wěn)健的貨幣政策，積極的財政政策，良好的國際收支狀況以及在國際上良好的信譽，都為人民幣的國際化創(chuàng)造了肥沃的土壤?！耙粠б宦贰钡慕ㄔO(shè)也將成為推進人民幣進一步國際化的重要平臺。 </p><p>　　人民幣國際化是我國當(dāng)前改革開放的大勢所趨，也是當(dāng)前國際經(jīng)濟形勢的必然選擇，對我國的長遠發(fā)展有著重大意義。縱觀世界主要國際貨幣的發(fā)展歷程，都伴隨著國家的經(jīng)濟實力上漲與國際地位的提高，本國貨幣產(chǎn)生了一定量

32、的國際需求之后，逐漸為其他國家所接受。人民幣的國際化并非一蹴而就，應(yīng)當(dāng)順應(yīng)此發(fā)展思路，遵循貨幣國際化發(fā)展的一般規(guī)律，從創(chuàng)造有利條件入手，依托經(jīng)濟、貿(mào)易的迅速發(fā)展，深化金融領(lǐng)域的改革，廣泛參與世界經(jīng)濟交流，有步驟的實現(xiàn)人民幣的國際化。 </p><p><b>　　參考文獻： </b></p><p>　　[1]黃萬夫. 從跨境人民幣結(jié)算到人民幣國際化[J]. 區(qū)域金融

33、研究，2011，06：41-45. </p><p>　　[2]王青林. 人民幣國際化及其對策研究[D].武漢大學(xué)，2014. </p><p>　　[3]莫淑. 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算發(fā)展的國際借鑒[J]. 北方經(jīng)濟，2015，05：73-75. </p><p>　　[4]陳虹. 日元國際化之路[J]. 世界經(jīng)濟與政治，2004，05：65-70. </p&g

34、t;<p>　　[5]文馨. 淺談人民幣國際化現(xiàn)狀及美元、日元國際化對人民幣國際化帶來的啟示[J]. 改革與開放，2015，03：50-52. </p><p>　　[6]景婷婷. 日元國際化及對人民幣國際化的啟示[J]. 商品與質(zhì)量，2010，S8：58-59. </p><p>　　作者介紹：王戍華，女，對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)英語學(xué)院本科生，主修翻譯（經(jīng)貿(mào)方向），雙學(xué)位金融專業(yè)