《股票入門投資》論文-民生銀行股票分析

1、<p><b>　　民生銀行股票分析</b></p><p><b>　　提要</b></p><p>　　自從中國(guó)加入WTO以后。我國(guó)的金童環(huán)境發(fā)生了很大的變化。銀行的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。中國(guó)銀行業(yè)所面臨著如何在競(jìng)爭(zhēng)激烈的金融環(huán)境中國(guó)尋找自己的生存空間。</p><p>　　本文選擇了中國(guó)民生銀行作為研究對(duì)象，對(duì)其進(jìn)

2、行分析，明確民生銀行主要優(yōu)勢(shì)和核心競(jìng)爭(zhēng)力，及其以后的發(fā)展進(jìn)行精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位。</p><p><b>　　引言</b></p><p>　　在經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化以前所未有的速度，廣度很深度發(fā)展的今天，一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)上的強(qiáng)大必須有強(qiáng)大的金融作后盾。想要使中國(guó)成為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，就要迅速提要中國(guó)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。隨著中國(guó)進(jìn)入WTO中國(guó)的金融行業(yè)不可避免地要面對(duì)國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn)。

3、</p><p>　　中國(guó)民生銀行與1996年1月12日在北京成立。是我國(guó)首家主要由非公有制企業(yè)入股的全國(guó)性股份制商業(yè)銀行。同事有事按照《公司法》和《商業(yè)銀行法》建立的規(guī)模的股份制金融企業(yè)。多種經(jīng)濟(jì)成分在中國(guó)金融業(yè)的涉足和實(shí)現(xiàn)規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，是中國(guó)民生銀行有別于其他的國(guó)有銀行和商業(yè)銀行，二過(guò)年外經(jīng)濟(jì)界、金融界所關(guān)注，2000年12月19日，中國(guó)民生銀行A股股票在上海交易證券交易所掛牌上市，2003年3月18日

4、，中國(guó)民生銀行40億可轉(zhuǎn)換公司債券在上海交易證券交易所正式掛牌交易。</p><p><b>　　公司概況</b></p><p>　　據(jù)2003年7月出版的英國(guó)《銀行家》雜志公布，按照一級(jí)資本等指標(biāo)綜合排序的全球前1000家商業(yè)銀行中，中國(guó)民生銀行位列與405位，在榜單內(nèi)有名的15家銀行中位列第12位。當(dāng)年12月，“21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)論壇”吧中國(guó)民生銀行評(píng)為“最具革新力企

5、業(yè)”之一。</p><p>　　中國(guó)民生銀行股份公司（上交所：600016 港交所：01988）是中國(guó)大陸第一家由民間資本設(shè)立的全國(guó)性商業(yè)銀行，成立于1996年1月12日。主要大股東包括劉永好的新希望集團(tuán)，張宏偉的東方集團(tuán)，盧志強(qiáng)的中國(guó)泛?？毓杉瘓F(tuán)，王玉貴代表的中國(guó)船東互保協(xié)會(huì)，中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份公司，史玉柱等。</p><p>　　民生銀行A股于2000年12月19日在上海證券交易所公開(kāi)上

6、市，民生銀行的H股于2009年11月26日在香港證券交易所掛牌上市。</p><p>　　截至2013年9月，中國(guó)民生銀行在北京、上海、廣州、深圳、武漢、大連、南京、杭州、太原、石家莊、重慶、西安、福州、濟(jì)南、寧波、成都、天津、昆明、南昌、青島、廈門、鄭州、長(zhǎng)沙、長(zhǎng)春、合肥、呼和浩特、沈陽(yáng)、貴陽(yáng)、拉薩等地設(shè)有29家一級(jí)分行，在寶雞、汕頭、蘇州、溫州、泉州、邯鄲、唐山、滄州、洛陽(yáng)、南陽(yáng)、襄陽(yáng)、呂梁、大同、濰坊、南通

7、、衡陽(yáng)、中山、宜昌、許昌、鹽城、濟(jì)寧、龍巖、上饒、馬鞍山、贛州、金華、常德、延邊州、泰州、三亞、淮安等地設(shè)立了30家二級(jí)分行，在咸寧、無(wú)錫、常州、鎮(zhèn)江、煙臺(tái)、紹興、莆田、東莞、佛山、株洲、黃石、孝感等地設(shè)立了12家直屬支行，在香港設(shè)有分行，目前正在籌備新加坡代表處、東京代表處和倫敦代表處。 另在全國(guó)控股村鎮(zhèn)銀行27家；控股民生加銀基金管理有限公司，民生金融租賃有限公司。</p><p><b>　　主營(yíng)

8、介紹：</b></p><p>　　產(chǎn)品類型：銀行業(yè)務(wù)、資金業(yè)務(wù)、融資租賃業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)</p><p><b>　　產(chǎn)品名稱：</b></p><p>　　公司及個(gè)人銀行業(yè)務(wù) 、資金業(yè)務(wù) 、融資租賃業(yè)務(wù) 、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)及提供其他相關(guān)金融服務(wù)</p><p><b>

9、;　　經(jīng)營(yíng)范圍：</b></p><p>　?。ㄒ唬┪展姶婵?；（二）發(fā)放短期、中期和長(zhǎng)期貸款；（三）辦理國(guó)內(nèi)外結(jié)算；（四）辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)；（五）發(fā)行金融債券；（六）代理發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券；（七）買賣政府債券、金融債券；（八）從事同業(yè)拆借；（九）買賣、代理買賣外匯；（十）從事銀行卡業(yè)務(wù)；（十一）提供信用證服務(wù)及擔(dān)保；（十二）代理收付款項(xiàng)及代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；（十三）提供保管箱服務(wù)；（十四）經(jīng)

10、國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，可以經(jīng)營(yíng)結(jié)匯、售匯業(yè)務(wù)。</p><p><b>　　公司經(jīng)營(yíng)分析</b></p><p>　　中國(guó)民生銀行所屬于行業(yè)板塊為銀行業(yè)，所屬概念板塊為同概念個(gè)股。銀行業(yè)在我國(guó)是指中國(guó)人民銀行，監(jiān)管機(jī)構(gòu)，自律組織，以及在中華人民共和國(guó)境內(nèi)設(shè)立的商業(yè)銀行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的金融機(jī)構(gòu)、非銀行

11、金融機(jī)構(gòu)以及政策性銀行。中國(guó)民生銀行是我國(guó)大陸第一家民間資本設(shè)立的全國(guó)性商業(yè)銀行民生銀行始終堅(jiān)持“規(guī)規(guī)矩矩辦銀行，扎扎實(shí)實(shí)辦銀行和開(kāi)動(dòng)腦筋辦銀行”。2005年，民生銀行開(kāi)始醞釀公司業(yè)務(wù)組織架構(gòu)改革，實(shí)行公司業(yè)務(wù)的集中經(jīng)營(yíng);2007年，民生銀行正式?jīng)Q定全面啟動(dòng)公司業(yè)務(wù)事業(yè)部制改革;2009年，民生銀行董事會(huì)修訂了五年發(fā)展綱要，提出了新的戰(zhàn)略定位：做民營(yíng)企業(yè)的銀行、小微企業(yè)的銀行和高端客戶的銀行。2010年，民生銀行繼續(xù)推進(jìn)新戰(zhàn)略的實(shí)施，全

12、行業(yè)務(wù)健康發(fā)展，改革創(chuàng)新有序推進(jìn)，增長(zhǎng)方式加速轉(zhuǎn)變。</p><p>　　中國(guó)民生銀行三大優(yōu)勢(shì)：</p><p>　　1、民生是全國(guó)唯一分行無(wú)貸款權(quán)的銀行，風(fēng)控超強(qiáng)，壞賬率真的很低。</p><p>　　2、民生三年前就做好迎接利率市場(chǎng)化準(zhǔn)備，中間業(yè)務(wù)收入比重逐年大幅提升，產(chǎn)業(yè)鏈打造已成規(guī)模。</p><p>　　3、正在二次騰飛，去年效益趕

13、超了興業(yè)和浦發(fā)，估計(jì)今年會(huì)趕超中信，明年下半年會(huì)趕上招商。成為股份商業(yè)銀行老大.（備注：中信2011利潤(rùn)302億，招行360億）</p><p>　　中國(guó)民生銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力：</p><p>　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)最具成長(zhǎng)力的組成部分來(lái)自于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。任何一個(gè)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)體，都是從小微發(fā)展成為中小，再成長(zhǎng)為大型。企業(yè)從小到大的成長(zhǎng)過(guò)程中，要依賴產(chǎn)業(yè)鏈的培育，逐步積累資本，形成大型企業(yè)集團(tuán)。小微企業(yè)，是一

14、切成長(zhǎng)的基礎(chǔ)與原始積累，這個(gè)群體的成長(zhǎng)動(dòng)力是源源不斷、生生不息的。誰(shuí)，有能力形成覆蓋全國(guó)，控制各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的小微金融布局能力，誰(shuí)就可以控制住最根本的中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)之源。民生，成為中國(guó)最大的小微金融機(jī)構(gòu)，這是很重要的戰(zhàn)略。在這里，企業(yè)從小到大成長(zhǎng)是一種必然，并不存在企業(yè)長(zhǎng)大了就脫離民生金融生態(tài)圈，進(jìn)入其他商業(yè)銀行的可能，因?yàn)椋麄€(gè)產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)抓在手里，業(yè)務(wù)配套服務(wù)能力抓在手里，企業(yè)的粘性就會(huì)形成。</p><p>　　民

15、生的股東群，來(lái)自于中國(guó)最龐大的民營(yíng)企業(yè)集群，代表了眾多的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈。這是個(gè)很有威力的網(wǎng)絡(luò)，他們不屬于任何一個(gè)資本群體，既不會(huì)依附于國(guó)資，也不會(huì)依附于外資，屬于中國(guó)自身最具成長(zhǎng)力的資本群體。這幫領(lǐng)軍企業(yè)，都逐步匯聚到民生董事會(huì)，抱團(tuán)取暖。一群大土匪，領(lǐng)著成千上萬(wàn)的小土匪，鬧革命。</p><p>　　這個(gè)事，平安銀行，他也做不到。平安銀行的董事會(huì)，做不到民生銀行董事會(huì)的戰(zhàn)略格局，在公司業(yè)務(wù)層面，很難競(jìng)爭(zhēng)過(guò)民生銀行

16、。</p><p>　　回到個(gè)人金融業(yè)務(wù)，招商、平安之間的血戰(zhàn)，在所難免。其實(shí)，各大商業(yè)銀行，都不會(huì)輕易放棄個(gè)人金融業(yè)務(wù)這塊肥肉。而公司業(yè)務(wù)，尤其是遍布全國(guó)的中小微型企業(yè)金融業(yè)務(wù)，沒(méi)有真功夫，根本就啃不下來(lái)。</p><p>　　中國(guó)民生銀行所面臨的機(jī)遇：</p><p>　　一是區(qū)域發(fā)展金融需求?！耙粠б宦贰薄⒕┙蚣絽f(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶這三大國(guó)家戰(zhàn)略將加速推進(jìn)，東

17、、中、西部地區(qū)之間將均衡發(fā)展，這些區(qū)域戰(zhàn)略布局的優(yōu)化將產(chǎn)生新的金融業(yè)務(wù)機(jī)遇。此外，隨著我國(guó)成為對(duì)外投資大國(guó)，以及人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快，企業(yè)“走出去”的空間將進(jìn)一步打開(kāi)，這也為銀行業(yè)推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略提供了重要契機(jī)。</p><p>　　二是產(chǎn)業(yè)升級(jí)金融需求。根據(jù)“中國(guó)制造2025”，傳統(tǒng)行業(yè)將面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整也將使行業(yè)間并購(gòu)重組加快。</p><p>　　三是民生改善金融需求。相比發(fā)

18、達(dá)國(guó)家，我國(guó)在交通、水利、地下管網(wǎng)、民生工程等方面還有較大發(fā)展空間。民生改善項(xiàng)目往往投資大、周期長(zhǎng)，其融資主體將從政府平臺(tái)轉(zhuǎn)向政府和民間資本合作的PPP方式，資金來(lái)源也將從“信貸+信托”轉(zhuǎn)向“信貸+債券”。</p><p>　　四是消費(fèi)升級(jí)金融需求。按照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，人均GDP在8000美元時(shí)，居民消費(fèi)將從生存型向發(fā)展型轉(zhuǎn)變。目前，我國(guó)人均GDP約7800美元。根據(jù)“十三五”規(guī)劃建議，2020年人均收入將比2010年

19、翻一番。隨著居民生活水平進(jìn)一步提高和中產(chǎn)階級(jí)崛起，“吃、穿、住、用、行”等基本需求將向“學(xué)、樂(lè)、康、安、美”升級(jí)版需求轉(zhuǎn)變，這必然催生對(duì)信用卡、消費(fèi)信貸、跨境支付等金融產(chǎn)品和服務(wù)的大量需求。</p><p>　　五是綠色環(huán)保金融需求。“建設(shè)美麗中國(guó)、打造綠色經(jīng)濟(jì)”是“十三五”時(shí)期的重要目標(biāo)之一。據(jù)世界自然基金會(huì)測(cè)算，我國(guó)“十三五”期間的綠色環(huán)保融資需求總量約為14.6萬(wàn)億元。在能效融資、碳排放權(quán)融資、綠色信貸資產(chǎn)

20、證券化等方面，創(chuàng)新需求將更為迫切。</p><p>　　在看到銀行業(yè)諸多發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也應(yīng)清醒地認(rèn)識(shí)到，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于“新常態(tài)”，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)格局、產(chǎn)業(yè)格局、區(qū)域格局、企業(yè)格局、金融格局等都將出現(xiàn)轉(zhuǎn)型“陣痛”，這必將給商業(yè)銀行改革發(fā)展帶來(lái)諸多挑戰(zhàn)。</p><p>　　除了機(jī)遇，還有哪些挑戰(zhàn)？</p><p>　　一是經(jīng)濟(jì)增速放緩帶來(lái)的挑戰(zhàn)。未來(lái)五年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將

21、從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為6.5%左右的中高速增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)增速放緩將給商業(yè)銀行帶來(lái)兩個(gè)問(wèn)題：不良大幅增加，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理提出更高要求；盈利能力下滑，對(duì)成本管理提出更高要求。</p><p>　　二是供給側(cè)改革帶來(lái)的挑戰(zhàn)。“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的提出，將倒逼產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，大量產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)和“僵尸”企業(yè)將面臨生死存亡。</p><p>　　三是金融格局激變帶來(lái)的挑戰(zhàn)。其一，直接融資市場(chǎng)空前活躍，銀行面臨“脫媒”和

22、“做媒”的雙重選擇；其二，利率市場(chǎng)化塵埃落定，匯率波動(dòng)加大，銀行的定價(jià)管理、資產(chǎn)負(fù)債管理、流動(dòng)性管理能力面臨挑戰(zhàn)；其三，互聯(lián)網(wǎng)金融步步緊逼，在蠶食銀行生存空間的同時(shí)，也對(duì)銀行風(fēng)控提出了更多要求；其四，商業(yè)銀行一方面要承擔(dān)起支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，服務(wù)小微、三農(nóng)等薄弱領(lǐng)域的重?fù)?dān)，另一方面還要對(duì)股東、投資人負(fù)責(zé)，保持良好的資產(chǎn)質(zhì)量和穩(wěn)定的盈利增長(zhǎng)。因此，金融格局調(diào)整后，商業(yè)銀行必須主動(dòng)轉(zhuǎn)型、迎接挑戰(zhàn)。</p><p>　　

23、四是區(qū)域戰(zhàn)略演變帶來(lái)的挑戰(zhàn)。國(guó)家三大區(qū)域戰(zhàn)略將推動(dòng)各地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生輪換，最終形成差異化的產(chǎn)業(yè)布局：東部地區(qū)以新興產(chǎn)業(yè)為主，資金密集型、科技密集型產(chǎn)業(yè)活躍，連接國(guó)內(nèi)外高端市場(chǎng)；西部地區(qū)以基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)為主，資源密集型領(lǐng)域活躍，為中部和東部地區(qū)市場(chǎng)提供配套；中部地區(qū)承接?xùn)|部地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，以加工制造為主，勞動(dòng)密集型領(lǐng)域活躍，起到東西部的橋梁和銜接作用。與此相對(duì)應(yīng)的是，商業(yè)銀行普遍存在貸款區(qū)域分布過(guò)于集中的問(wèn)題，廣東、浙江、江蘇、山東、北京、上海六

24、地貸款規(guī)模占到全國(guó)的近一半，而中西部地區(qū)的人力、業(yè)務(wù)儲(chǔ)備普遍不足，未來(lái)如何適應(yīng)區(qū)域布局調(diào)整，將是商業(yè)銀行面臨的較大挑戰(zhàn)。</p><p>　　五是企業(yè)行為變化帶來(lái)的挑戰(zhàn)。“新常態(tài)”下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為呈現(xiàn)諸多變化：其一，從單一向多元轉(zhuǎn)變，集團(tuán)化、多元化、金融化、國(guó)際化越來(lái)越普遍；其二，從線下向線上轉(zhuǎn)變，線下生產(chǎn)與線上經(jīng)營(yíng)相結(jié)合，實(shí)體店面減少，而商業(yè)銀行傳統(tǒng)選擇客戶、評(píng)判客戶的標(biāo)準(zhǔn)主要面向?qū)嶓w企業(yè)、專一經(jīng)營(yíng)企業(yè)，如今

25、面對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)、線上經(jīng)營(yíng)、多元化企業(yè)，商業(yè)銀行的營(yíng)銷能力、評(píng)判能力、服務(wù)能力急需隨之轉(zhuǎn)型提升。</p><p>　　中國(guó)民生銀行財(cái)務(wù)分析：</p><p><b>　　盈利能力分析：</b></p><p>　　對(duì)過(guò)去幾年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，盈利能力的各項(xiàng)指標(biāo)都處于上升的趨勢(shì)。</p><p><b>　　償債能力分

26、析：</b></p><p>　　短期償債能力是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額補(bǔ)償?shù)谋ＷC程度，是企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。</p><p><b>　　成長(zhǎng)能力分析：</b></p><p><b>　　對(duì)比分析：</b></p><p>　　與48家上市金融公

27、司財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行一下對(duì)比，在期中16家為銀行?？梢园l(fā)現(xiàn)民生銀行處于中上水平。</p><p>　　中國(guó)民生銀行公司技術(shù)分析：</p><p><b>　　K線圖分析：</b></p><p>　　12月14日到12月25日，這是股市K線圖經(jīng)常出現(xiàn)的“包”線圖，“包”線與孕線的形態(tài)相反，包線必須發(fā)生在波段循環(huán)的高點(diǎn)或低點(diǎn)才有意義，它是一個(gè)反轉(zhuǎn)信號(hào)。

28、</p><p>　　包線經(jīng)常在價(jià)格趨勢(shì)進(jìn)行的中途出現(xiàn)“騙線”，也就是俗稱的“假陰線”或“假陽(yáng)線”。出現(xiàn)“假包覆線”的原因，不外乎以下兩種：</p><p>　?。?）莊家刻意做線。</p><p>　?。?）純屬技術(shù)巧合。</p><p><b>　　成交量分析：</b></p><p>　　1

29、2月14日到12月25日，成交量睡著股票的價(jià)格走低而走低，在而后的下降趨勢(shì)后，交易量趨于一個(gè)較低的數(shù)值，都處于觀望階段。</p><p><b>　　投資建議</b></p><p>　　民生銀行的總體財(cái)務(wù)情況良好，在資產(chǎn)負(fù)債方面，總資產(chǎn)，客戶存款，客戶貸款，股東權(quán)益總體都呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。在利潤(rùn)表方面，民生銀行的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)一直保持著增長(zhǎng)趨勢(shì)。在現(xiàn)金流量方面，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金

30、流量一直保持最大比例，且2011年較2010年都有所增長(zhǎng)，籌資現(xiàn)金流量也在增加。在盈利能力方面，民生銀行的總資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率和營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率都在增長(zhǎng)，盈利能力不斷提高，每股收益，每股凈資產(chǎn)和每股現(xiàn)金凈流量雖然中間有所波動(dòng)，但是總體還是處于上漲趨勢(shì)。在成長(zhǎng)能力方面，民生銀行的總資產(chǎn)，凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)雖然增長(zhǎng)率一直在波動(dòng)，但都保持著正增長(zhǎng)?？梢?jiàn)民生銀行的成長(zhǎng)能力還是十分可觀的。在資產(chǎn)質(zhì)量方面，民生銀行的不良貸款率不斷下降，撥備覆蓋率不斷