中國出口商品價格的匯率傳遞效應(yīng).pdf

1、1、本文的主要內(nèi)容 在經(jīng)濟全球化進程不斷深入發(fā)展和國際貿(mào)易規(guī)模與日俱增的世界經(jīng)濟環(huán)境中，研究匯率這一重要開放經(jīng)濟模型中最重要的杠桿變量，分析其變動對出口貿(mào)易價格的傳導機制和效率，有十分重大的現(xiàn)實意義。一般而言，匯率波動會影響一國對外貿(mào)易的發(fā)展，但實際上，我國的出口貿(mào)易并沒有受到太大的影響，盡管出口價格在上漲，但出口量和出口額的增速并沒有下降。這其中的原因不僅可以由中國的生產(chǎn)成本較低、勞動生產(chǎn)力的提升來解釋，匯率價格傳遞程度也是一

2、個重要的原因。國內(nèi)外學者的研究表明，造成我國貿(mào)易摩擦和人民幣匯率升值壓力的主導火線是盯住美元的人民幣匯率隨著近年的弱勢美元政策被動貶值，按照傳統(tǒng)的匯率理論，匯率的下降進而會降低出口產(chǎn)品的價格。國際經(jīng)濟學界的研究對匯率不完全的進出口價格傳遞起因從不同的角度做了解釋，例如在外生匯率變動和粘性工資的前提下匯率傳遞程度與產(chǎn)品的差異性以及進出口企業(yè)的市場份額有關(guān)，另外貿(mào)易和匯率政策等因素也可能影響匯率對進出口價格的影響。 本文主要運用混合

3、回歸的方法，研究2005年1月以來人民幣名義有效匯率變化對中國產(chǎn)品出口價格的傳遞效應(yīng)。結(jié)合出口產(chǎn)品的具體實際，使用分布滯后模型估計人民幣匯率變動的短期和長期傳遞效應(yīng)，設(shè)定計量方程，進行一定的計量檢驗，使研究具有一定的理論水平和實用價值。主要解決一下幾個問題： (1)中國產(chǎn)品出口價格是否存在匯率傳遞? 如果存在匯率傳遞，其傳遞程度如何?進而結(jié)合實際，做如下分析 (2)在不同通貨膨脹水平下，出口匯率傳遞率的差異?

4、 (3)匯率升值對解決出口貿(mào)易額影響，以及對貿(mào)易平衡的貢獻程度? (4)造成這一現(xiàn)象的原因有哪些? 本文建立向量自回歸模型，以中國近三年的數(shù)據(jù)為樣本，對人民幣匯率的出口價格傳遞率做了細致的實證研究，分析顯示中國出口貿(mào)易的匯率傳導是屬非完全傳遞的，以外幣計價的出口匯率傳遞率為0.163，較長期傳遞率為0.230。進一步地，本文通過不同通貨膨脹時期內(nèi)的對比分析，表明在低通貨膨脹期間出口價格的匯率傳遞率較低，而高通脹時期則

5、較高。對出口貿(mào)易額的匯率彈性的測度分析表明，人民幣計價的出口額會下降而外幣計價出口額將會上升。中國進出口價格的匯率傳遞程度低表明，隨著人民幣升值，需要調(diào)降出口產(chǎn)品的人民幣價格，這意味著出口商的利潤空間將縮小，出口商作為一個追求利潤最大化的經(jīng)濟主體，勢必會把匯率變化的風險轉(zhuǎn)嫁到工業(yè)生產(chǎn)者身上，影響生產(chǎn)者收入的提高。我國政府應(yīng)當合理調(diào)整我國產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)。第一、實行市場多元化戰(zhàn)略；第二、實行產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，加強出口企業(yè)開拓市場的能力；第三、建立產(chǎn)

6、品出口市場和價格指導機制；第四、以市場為導向，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)要積極主動以市場為導向，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展具有比較優(yōu)勢和較強競爭力的產(chǎn)品；第五、提高科技水平，改變出口產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)。針對目前我國實施的刺激內(nèi)需，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的政策，本文也給出了肯定的意見。 2、文章結(jié)構(gòu) 本文主要分為五個部分，第一部分是進出口商品匯率傳遞效應(yīng)的理論分析，主要是對本文所涉及的匯率傳遞及其相關(guān)概念做一定的說明，同時還介紹了匯率變動與進

7、出口價格之間的關(guān)系，以及不同匯率制度下匯率傳遞的情況。 第二部分是相關(guān)文獻回顧，針對研究對象將目前的主流研究成果做了相關(guān)歸納和總結(jié)，從我們的文獻梳理中可以看到，研究匯率對價格傳遞效應(yīng)的文獻可以從其研究內(nèi)容上分為兩類，一類文獻研究匯率變動對商品出口價格的傳遞作用，而另一類則更加關(guān)注匯率變動的進口價格傳遞效應(yīng)。 第三部分是數(shù)據(jù)的選取和模型的建立，首先，通過理論分析框架確定相關(guān)變量序列，接著對其進行模型適應(yīng)性的檢驗；其次，考慮

8、向量自回歸模型(VAR)的構(gòu)架確定最有滯后階數(shù)；以研究出口價格與匯率以及相關(guān)變量間的短期動態(tài)調(diào)整過程，并在此基礎(chǔ)上考慮匯率等因素的沖擊的反應(yīng)以及各因素對預測誤差的貢獻。 第四部分是實證分析，在第三部分建立的模型基礎(chǔ)上，對樣本數(shù)據(jù)選擇計算并且對實證結(jié)果給出測量，得出相應(yīng)的結(jié)果根據(jù)測度計量和實際驗證的結(jié)果，由此，我們可以看到我國進出口貿(mào)易有兩個特點：第一、由于生產(chǎn)周期的限制、進出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等因素，在短期內(nèi)我國出口產(chǎn)品數(shù)量波動劇烈；第

9、二、由于出口貿(mào)易商吸收了大部分的匯率變化，在長期內(nèi)中國進出口貿(mào)易的匯率傳遞程度較低。 第五部分針對實證結(jié)果分別從企業(yè)、政府以及政府和企業(yè)協(xié)調(diào)的等三個方面給出政策建議，并與我國現(xiàn)有的經(jīng)濟狀況聯(lián)系，得出要想提高我國的經(jīng)濟增長水平，不僅要大力發(fā)展對外貿(mào)易，在目前情況下，更重要的要提高國民的消費水平。 主要研究方法與可能的創(chuàng)新 第一，是規(guī)范研究和實證研究相結(jié)合 規(guī)范研究在本篇論文將被廣泛運用，從區(qū)分貿(mào)易部門與非貿(mào)

10、易部門的兩國模型出發(fā)，通過出口貿(mào)易的最有水平，進而獲得出口匯率彈性的一般表述，并揭示了匯率傳遞率同出口貿(mào)易品的需求價格彈性、邊際成本水平的穩(wěn)定關(guān)系。 另一方面，基于出口貿(mào)易的匯率一價格框架，選取近三年來中國出口貿(mào)易數(shù)據(jù)，通過向量自回歸模型的估計，定性地評價中國出口貿(mào)易品的價格匯率傳遞率水平。通過不同通脹水平下的比對模型，得到了出口匯率傳遞率水平和通脹水平的關(guān)聯(lián)。最終以實證模型解釋了匯率變化對出口貿(mào)易額和貿(mào)易平衡的影響。

11、兩者的聯(lián)系既是規(guī)范研究和實證研究相結(jié)合，同樣也是從定量到定性分析的過程。 第二、是比較分析的批判與繼承 匯率作為開放經(jīng)濟的一個重要杠桿變量，對國際貿(mào)易有直接深刻的影響。對匯率的貿(mào)易傳遞率的研究在國內(nèi)外都有一些積極成果，本文在批判和歸納總結(jié)的基礎(chǔ)上，提出了更為穩(wěn)定的模型分析，針對今年中國的貿(mào)易情形做出的很好的解釋。 本文的主要創(chuàng)新點在于： 其一、模型與實證分析的全局性。本文模型和實證分析全局的考慮了出口價格

12、的主要相關(guān)因素，尤其是揭示了出口價格水平、通貨膨脹率、出口量同匯率波動的短期和長期關(guān)聯(lián)。 其二、進行了關(guān)于通脹水平的比對分析。通過具有比較性的通貨膨脹水平時期，即2005年3月到2006年11月的低通脹水平期與2006年12月到2008年6月的較高的通脹水平時期，分析了匯率傳遞水平的區(qū)別，印證了低通脹時期傳遞率低，高通脹時期傳遞率高的結(jié)論。 其三、區(qū)別而有聯(lián)系地分析了出口價格、出口貿(mào)易額的匯率彈性。既分析了中國貿(mào)易品的市