地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與監(jiān)控——基于資產(chǎn)負(fù)債表的分析.pdf

1、2008年11月，為了應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的沖擊，中國(guó)政府推出了4萬(wàn)億元的政府投資計(jì)劃，這對(duì)地方政府的資金配套能力提出了巨大的挑戰(zhàn)。其時(shí)，在中央政府的鼓勵(lì)下，地方政府通過(guò)組建各種融資平臺(tái)等手段籌措資金，這使得地方政府的融資渠道日趨多樣化，地方政府債務(wù)規(guī)模急劇膨脹，由此引發(fā)了各界人士對(duì)于地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的普遍擔(dān)憂。大家十分關(guān)注以下四個(gè)問(wèn)題:第一，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有多大？第二，地方政府的償債能力如何？第三，如何化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？第四，如

2、何監(jiān)控地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？為了回應(yīng)上述問(wèn)題，本文嘗試構(gòu)建了一個(gè)由三個(gè)層次組成的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估體系，借此對(duì)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加以分析和評(píng)估。
　　地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)和起點(diǎn)，本文首先編制了2002年-2012年中國(guó)地方政府資產(chǎn)負(fù)債表。隨后，在第一個(gè)層次地方政府資產(chǎn)與負(fù)債存量的對(duì)比分析中，我們發(fā)現(xiàn)，地方政府尚擁有足夠的經(jīng)濟(jì)資源來(lái)償還地方政府債務(wù)，但債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正在擴(kuò)散;而第二個(gè)層次上半部分地方政府資產(chǎn)與負(fù)債增量的對(duì)比分析表明，地方政府負(fù)

3、債的擴(kuò)張速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于資產(chǎn)的擴(kuò)張速度，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散程度在加劇。本文還編制了2013年-2025年中國(guó)地方政府損益表，以進(jìn)入第二個(gè)層次下半部分的流量分析，結(jié)果顯示，地方政府未來(lái)的償債率較高，面臨著較大的償債壓力，且債務(wù)有不可控的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)于此，本文詳細(xì)分析了近期地方政府債務(wù)擴(kuò)增的成因，并對(duì)癥下藥，提出了要從“控制存量、激活流量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、防范預(yù)警”這四個(gè)方面來(lái)有效緩釋和化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最后，本文進(jìn)入第三個(gè)層次分析，借鑒國(guó)際經(jīng)