中美股市與黃金價(jià)格的波動關(guān)系研究.pdf

1、中國股票市場形成于上世紀(jì)90年代,是一個(gè)新興的市場,經(jīng)過了二十余年的發(fā)展,滬、深兩市快速壯大并且已經(jīng)成為世界上重要的股票市場之一。伴隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融一體化的深入,不同金融市場之間的相關(guān)性在不斷增強(qiáng),一個(gè)金融市場的價(jià)格和波動不僅受到內(nèi)部因素的影響,還受到其他市場波動的影響,即不同市場之間存在著波動溢出效應(yīng)。2008年爆發(fā)的金融危機(jī)席卷了全球的資本市場并對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了巨大的沖擊,這場危機(jī)由美國華爾街開始逐步蔓延至世界各地,人們?yōu)榱?/p>

2、避險(xiǎn),紛紛拋售各類資產(chǎn),當(dāng)年美國、中國、德國、香港、日本等世界各大主要股票市場均出現(xiàn)40％的下跌,金融市場彌漫恐慌,同時(shí)房地產(chǎn)泡沫破裂,大宗商品價(jià)格暴跌,世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長。在人們擔(dān)憂世界經(jīng)濟(jì)的前景之時(shí),我們看到黃金卻一路高歌猛進(jìn),扶搖直上?，F(xiàn)代金融市場中,股票與黃金是兩種重要的投資品種,兩者的波動性也是學(xué)術(shù)界所關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　本文選取了2003年1月2日至2013年12月31日這11年期間的上海證券綜合指數(shù)和美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500