創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量對比研究——基于中美監(jiān)管制度視角.pdf

1、證券市場的規(guī)范運作需要較高的上市公司質(zhì)量作為保證，而上市公司對于質(zhì)量的保證則需要依賴相關(guān)監(jiān)管制度的完善和提高。美國作為成熟資本市場的代表，在市場監(jiān)管領(lǐng)域積累深厚的經(jīng)驗，由于我國證券市場發(fā)展比較晚，市場化程度較低，相關(guān)部門的監(jiān)管措施仍不完善，存在很大的風險，因此監(jiān)管水平尚需進一步提高。為體現(xiàn)可比性，本文選取中美兩國創(chuàng)業(yè)板IPO制度、信息披露制度、公司治理制度以及退市制度來體現(xiàn)監(jiān)管制度的差異，以我國2010年在美NASDAQ證券市場首次公開

2、發(fā)行的上市公司和在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行的公司為樣本，以其上市及后續(xù)四年作為樣本期間，對包含財務業(yè)績與公司治理水平在內(nèi)的公司質(zhì)量進行對比分析。對于上市公司質(zhì)量和公司治理水平這兩個定性與定量相結(jié)合的指標采用層次分析法來確定不同層級指標的權(quán)重，而對于財務業(yè)績這一定量指標的不同層級的權(quán)重確定則采用主成分分析法中的因子分析法，通過方差分析檢驗中美兩國創(chuàng)業(yè)板上市公司監(jiān)管制度下的上市公司質(zhì)量的差異。研究發(fā)現(xiàn)在不同制度下的創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量確實存在顯