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文檔簡介
1、當(dāng)下經(jīng)濟(jì)在不斷發(fā)展,企業(yè)不再像以前一樣單純地靠一個年度計劃便能應(yīng)付一整年的經(jīng)營狀況,面臨多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,企業(yè)需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化調(diào)整自身的業(yè)務(wù)計劃。其中,企業(yè)杠桿比率和企業(yè)經(jīng)營過程中領(lǐng)導(dǎo)層的決策、企業(yè)未來的發(fā)展態(tài)勢等關(guān)鍵因素都有密不可分的聯(lián)系,同時,這也與中國企業(yè)在經(jīng)營過程中面臨的各種風(fēng)險密切相關(guān)。因此研究什么因素決定企業(yè)杠桿比率以及是否存在最佳企業(yè)杠桿比率顯得非常重要。另一方面,隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及,以商譽(yù)、技術(shù)開發(fā)
2、為核心內(nèi)容的廣義無形資產(chǎn)在企業(yè)中扮演著越來越重要的角色,上市企業(yè)對無形資產(chǎn)的投資步伐正在逐步加快。那么,在上市企業(yè)無形資產(chǎn)不斷積累的過程中,是否會影響企業(yè)杠桿比率以及對企業(yè)杠桿比率的影響程度都是很有價值的研究話題,通過對相關(guān)問題的研究,可以提高企業(yè)對無形資產(chǎn)的認(rèn)識,靈活地調(diào)整企業(yè)的投資策略;也可改變銀行等金融機(jī)構(gòu)以往過分看重實(shí)物資產(chǎn)抵押,忽略無形資產(chǎn)抵押貸款的慣性,這樣做不僅有利于企業(yè)優(yōu)化杠桿比率,也可以改善金融服務(wù)環(huán)境。
針
3、對這一問題,本文首先系統(tǒng)地梳理了國內(nèi)外學(xué)者對于相關(guān)問題的研究成果,然后對于相關(guān)的理論進(jìn)行了簡單的介紹,接著針對企業(yè)無形資產(chǎn)對企業(yè)杠桿比率的影響這一問題,本文利用2000年至2016年3015家上市企業(yè)的面板數(shù)據(jù),運(yùn)用多元混合回歸模型、固定效應(yīng)模型等計量模型進(jìn)行了實(shí)證研究,并且對所得到的結(jié)果進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗。最終,基于實(shí)證結(jié)果,本文給出上市企業(yè)無形資產(chǎn)對杠桿比率的影響特點(diǎn)以及相關(guān)的政策建議。
本文通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),第一,無形資產(chǎn)
4、與企業(yè)杠桿比率的關(guān)系呈顯著正相關(guān),商譽(yù)、開發(fā)支出與企業(yè)杠桿比率呈顯著負(fù)相關(guān)。第二,無形資產(chǎn)與企業(yè)短期借款率呈顯著負(fù)相關(guān),商譽(yù)與企業(yè)短期借款率呈顯著負(fù)相關(guān),企業(yè)開發(fā)支出與企業(yè)短期借款率的關(guān)系并不明確。第三,無形資產(chǎn)與企業(yè)長期借款率呈顯著正相關(guān),商譽(yù)與企業(yè)長期借款率呈顯著正相關(guān);開發(fā)支出與企業(yè)長期借款率呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。同時本文也研究了企業(yè)的凈現(xiàn)金流、流動比率等變量與企業(yè)杠桿比率的關(guān)系,也得到了和其他文獻(xiàn)中一致的結(jié)果。
根據(jù)上述實(shí)
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